TL;DR:
- Glassnode menemukan bahwa pasokan pemegang jangka panjang menjelaskan lebih banyak volatilitas realized satu bulan Bitcoin daripada kapitalisasi pasar, open interest, tingkat pendanaan, atau aktivitas perdagangan.
- Lebih dari 71% pasokan bitcoin menguntungkan, mendekati rata-rata historis 74,7% yang sering menyertai transisi dari pasar bear ke bull.
- Bitcoin tetap mendekati $78.000 karena arus masuk ETF, pertumbuhan stablecoin, dan kapitalisasi altcoin yang lebih luas memberikan dukungan, sementara analis memantau peristiwa makro pada 9 dan 11 September minggu ini.
Bitcoin volatilitas tetap rendah secara historis, dan analisis baru menunjukkan bahwa penyebabnya lebih terkait dengan siapa yang mengendalikan koin daripada ukuran pasar. Glassnode menemukan bahwa pasokan pemegang jangka panjang menjelaskan lebih banyak variasi dalam volatilitas terwujud satu bulan Bitcoin dibandingkan kapitalisasi pasar, open interest, tingkat pendanaan, atau aktivitas perdagangan. Temuan utama adalah bahwa struktur kepemilikan tampaknya lebih berpengaruh daripada skala dalam menjelaskan fluktuasi harga yang tenang. Pasokan tidak likuid berada di peringkat kedua, sementara tingkat kehidupan dan tingkat pendanaan absolut mengikuti erat, memperkuat gagasan bahwa distribusi di antara pemegang yang sabar dapat membentuk perilaku pasar lebih kuat daripada kapitalisasi semata.
Volatilitas BTC saat ini secara historis rendah.
Namun, pendorong terkuat dari volatilitas rendah bukanlah kapitalisasi pasar.
Ini adalah siapa yang memegang koin.
Pasokan pemegang jangka panjang menjelaskan lebih banyak volatilitas terwujud daripada kapitalisasi pasar, open interest, atau turnover. pic.twitter.com/uek3azcz0d
— glassnode (@glassnode) 8 September 2026
Bitcoin diperdagangkan di dekat $78.000 setelah sempat bergerak di atas $82.000 minggu lalu, sementara analis memperkirakan kisaran saat ini akan tetap bertahan untuk sementara waktu. Prospek mereka tetap positif, tetapi mereka berpendapat bahwa kondisi untuk kenaikan berkelanjutan belum terbentuk. Hal ini membuat Bitcoin berada dalam fase konsolidasi dengan bias naik, bukan breakout yang terkonfirmasi. Pasar saat ini menyeimbangkan volatilitas yang terwujud rendah terhadap dinamika kepemilikan yang semakin penting, di mana pemegang jangka panjang mungkin menekan pergerakan harga yang tiba-tiba, meskipun para pedagang terus menguji batas atas kisaran terbaru dalam kondisi saat ini.
Pasokan Dalam Keuntungan Mendekati Ambang Batas Secara Historis Penting
Lebih dari 71% pasokan bitcoin kini berada dalam keuntungan, mendekati rata-rata historis 74,7%. Selama konsolidasi bitcoin pada Mei di atas $82.500, hanya sekitar 67% pasokan yang menguntungkan, sementara biaya dasar pemegang jangka pendek turun hingga $68.400 selama musim panas. Harga nominal yang sama sekarang menempatkan sebagian lebih besar koin dalam keuntungan, menciptakan cadangan likuiditas jual yang lebih dalam di dekat level tertinggi lokal sebelumnya. Secara historis, pergerakan di atas rata-rata 74,7% sering kali bersamaan dengan transisi dari kondisi pasar bear menuju fase pasar bull, menjadikan level saat ini sangat penting bagi investor.
Kondisi pasar yang lebih luas juga memberikan dukungan. Kapitalisasi pasar kripto selain Bitcoin, Ether, dan stablecoin telah naik sebesar $51,2 miliar sejak awal September, melebihi level pertengahan Agustus, sementara arus masuk ETF dan pertumbuhan stablecoin terus mendukung permintaan. Ujian berikutnya adalah apakah pembeli tetap aktif sementara kondisi moneter tetap ketat. Para analis memantau apakah arus ETF tetap positif melalui pembelian kembali Treasury pada 9 September dan laporan CPI pada 11 September, meskipun imbal hasil dua tahun berada di atas 4,34%. Jika permintaan berlanjut meskipun imbal hasil jangka pendek tinggi, pasar mungkin menandakan bahwa suku bunga kebijakan menjadi kurang mengikat.