Bitcoin diperdagangkan jauh di bawah kisaran valuasi historisnya, tetapi perbandingan antara nilai realisasi dan valuasi pasar saat ini menunjukkan tanda-tanda pelemahan tekanan penjualan.
Data dari CryptoQuant menunjukkan MVRV Z-Score BTC berada di dekat 0,42, jauh di bawah rata-rata jangka panjangnya sebesar 1,7. Indikator ini telah berada di bawah rata-rata historis selama 30 hari terakhir dan sempat turun ke sekitar 0,185 pada 30 Juni, level terendahnya dalam siklus ini.
Penilaian Bitcoin Mendekati Level Terendah Historis, Tidak Ada Kapitulasi
Hanya beberapa hari sebelum keputusan suku bunga Fed, bitcoin diperdagangkan sekitar $65.000, memperpanjang konsolidasi selama beberapa minggu antara $64.000 dan $66.000 setelah penurunan harga 15% dalam tiga bulan terakhir, menurut CoinGecko.
MVRV Z-Score membandingkan nilai pasar bitcoin dengan nilai realized-nya, sudut analisis yang mengukur apakah aset ini diperdagangkan di atas atau di bawah nilai wajar historisnya. Pembacaan tinggi secara historis menyertai puncak pasar, sementara pembacaan negatif muncul selama kapitulasi pasar bear yang dalam.
Seperti terlihat pada pembaruan grafik terbaru, skor masih bertahan sedikit di atas nol, didahului oleh penurunan stabil sejak akhir 2025. Belum memasuki wilayah negatif meskipun melemah dalam jangka panjang, di mana siklus pasar sebelumnya menemukan dasar definitif mereka.
Selama pasar bear akhir 2022, indikator turun di bawah 0 selama beberapa minggu saat bitcoin diperdagangkan di sekitar $16.000-$17.000, menandai fase capitulation sebelum memulihkan diri ke level harga di atas $30.000 pada Mei 2023.
Pembacaan saat ini bisa berarti koin teratas berdasarkan kapitalisasi pasar dinilai terlalu rendah pada harga $65.000 pada saat pelaporan, tetapi belum mengalami penjualan panik yang sama seperti yang menjadi ciri titik terendah siklus sebelumnya. Pemegang belum menjual koin mereka secara agresif cukup untuk mencapai titik kapitulasi.
Menurut quicktake trader Axel Adler Jr., pemulihan Z-Score menuju rata-rata historisnya sebesar 1,7 akan menandakan perbaikan kondisi valuasi. Sebaliknya, penembusan di bawah rendah Juni di sekitar 0,185 dan masuk ke wilayah negatif akan menandakan pelemahan lebih lanjut BTC sebelum potensi bottom terbentuk.
Dalam analisis Crazzyblockk pada 29 Juni untuk CryptoQuant, ia menyebut bahwa ketika bitcoin diperdagangkan sekitar $60.000, MVRV Z-Score mendekati zona valuasi yang sebelumnya terlihat selama penyesuaian pasar mendalam setelah spekulasi berlebihan dihilangkan. Bitcoin telah naik sekitar 6% sejak itu, memperkuat teori pasarnya bahwa kapitulasi klasik mungkin tidak terjadi.
Pengambilan Keuntungan Pasar Menggantikan Penjualan Kerugian
Grafik keuntungan dan kerugian yang direalisasikan bitcoin selama tujuh hari, menunjukkan jumlah bersih yang diinvestasikan oleh investor dalam jaringan, dihabiskan 23 dari 30 hari terakhir di bawah nol. Koin ini mengalami kerugian bersih yang direalisasikan sekitar $8,5 miliar pada Juni, sebelum gelombang kerugian lainnya hampir $3 miliar pada pertengahan Juli.
Aktivitas Juli telah membalikkan tren bulan lalu dan mencatat angka PnL positif selama minggu terakhir, dengan keuntungan antara $400 juta dan $500 juta. Pembacaan terbaru berada di sekitar $239 juta, seperti terlihat pada grafik PnL Bitcoin CryptoQuant.
Analis Crazzyblockk menjelaskan bahwa, meskipun investor tidak lagi merealisasikan kerugian dengan kecepatan yang sama seperti pada akhir Juni dan tekanan penjualan bitcoin mulai mereda, metrik ini tidak mengonfirmasi bahwa pasar telah menyelesaikan bottom siklikal.
Pos Bitcoin Trading Jauh Di Bawah Norma Historis: Pemulihan atau Tanda Peringatan? muncul pertama kali di CryptoPotato.