Bitcoin telah menurun lebih tajam daripada dolar AS sejak Mei, sebuah perbedaan yang menyimpang dari pola yang selama ini menjadi andalan investor. BTC, yang mencapai puncaknya mendekati $97.860 pada Januari 2026, telah turun menjadi sekitar $63.000 pada awal Agustus, merepresentasikan penurunan tahun ini sekitar 25-31%. Sementara itu, DXY, indeks yang mengukur kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama, berada di level 100,14 pada akhir Juli. Dalam bahasa sederhana: dolar tetap bertahan, sementara Bitcoin tidak.
Angka-angka tersebut menceritakan kisah yang tidak nyaman
Bitcoin mencapai tertinggi sepanjang masa di atas $126.000 pada Oktober 2025, level yang terasa seperti validasi untuk seluruh kelas aset. Pada Januari 2026, BTC masih diperdagangkan di dekat $97.860.
Pada akhir Mei 2026, bitcoin bergerak di antara $73.105 dan $81.046. Kisaran ini mungkin terdengar patut diacungi jempol secara terpisah, tetapi mewakili penurunan tajam dari puncak Januari. Pada 1 Agustus 2026, BTC turun menjadi sekitar $63.000, sehingga total penurunan dari tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025 mencapai sekitar 50%.
DXY yang bertahan di atas 100 memiliki signifikansi penting. Dolar yang kuat biasanya menciptakan hambatan bagi aset berisiko, dan Bitcoin telah berperilaku lebih seperti aset berisiko daripada aset aman pada 2026. Korelasi antara kelemahan Bitcoin dan kekuatan dolar bukanlah hal baru, tetapi tingkat underperformance Bitcoin relatif terhadap dolar selama periode yang seharusnya merupakan pasar bull yang berkelanjutan benar-benar tidak biasa.
Mengapa siklus ini terasa berbeda
Kenaikan bitcoin ke $126.000 pada akhir 2025 didorong oleh adopsi institusional, arus masuk ETF, dan dinamika pasokan pasca-halving. Namun, kelanjutannya tidak terwujud sebagaimana yang diharapkan para pembeli.
Kekuatan dolar mencerminkan latar belakang kebijakan moneter yang tidak seakomodatif yang dibutuhkan pasar kripto. Ketika DXY kuat, ini menandakan likuiditas dolar global yang lebih ketat, yang secara historis pertama-tama menekan aset spekulatif.
Apa artinya ini bagi para investor
Investor yang memposisikan bitcoin untuk unggul terhadap dolar selama fase reli ini salah. Penurunan YTD sebesar 25-31% sementara dolar tetap kuat adalah jenis divergensi yang memaksa peninjauan kembali portofolio.
Bagi trader yang memantau DXY sebagai indikator terkemuka, selama indeks dolar bertahan di atas 100, bitcoin menghadapi tekanan struktural. Siklus sebelumnya menunjukkan bahwa periode kinerja terkuat BTC berbarengan dengan kelemahan DXY, biasanya pada level di bawah 95.
Ada argumen kontrarian yang bisa diajukan. Penurunan 50% dari tertinggi sepanjang masa secara historis telah mewakili zona masuk yang menarik bagi pemegang bitcoin jangka panjang. Siklus 2022 melihat BTC jatuh sekitar 77% dari puncaknya sebelum memulai pemulihan yang akhirnya menghasilkan tertinggi baru. Di $63.000, bitcoin berada jauh di atas rendahnya siklus sebelumnya.