The Smarter Web Company menjual hampir 178 bitcoin untuk membayar instrumen konversibel senilai $11,7 juta sekitar dua minggu lebih awal dari jadwal, menjadi perusahaan kas bitcoin publik terbaru yang mengurangi kepemilikannya selama tahun yang sulit bagi perusahaan kas aset digital (DAT).
Poin Utama
- Smarter Web melunasi $11,7 juta pada 23 Juli setelah menjual 177,89 bitcoin lebih awal.
- Strategi menjual 3.620 bitcoin selama 2026 saat kondisi pembiayaan kas semakin ketat.
- Satsuma menyetujui penjualan 668 bitcoin, sementara Smarter Web masih memegang 2.700 BTC.
Pembayaran Awal Didanai Dengan Penjualan Bitcoin
Perusahaan yang terdaftar di London mengungkapkan pada hari Kamis bahwa ia telah melunasi $11.698.540 yang masih utang berdasarkan instrumen Smarter Convert yang dipegang oleh entitas terkait TOBAM, sebuah struktur yang pertama kali diumumkan pada Agustus 2025. Pembayaran tersebut didanai dengan menjual 177,8909127 bitcoin pada harga rata-rata $65.762 per coin, yang mewakili seluruh bitcoin yang awalnya diperoleh melalui dana subscripsi.
Perjanjian awal mengharuskan setidaknya 98% hasilnya diinvestasikan ke dalam bitcoin, tetapi Smarter Web menempatkan 100% ke dalam mata uang kripto. Berdasarkan ketentuan kesepakatan tersebut, perusahaan因此 melunasi seluruh jumlah menggunakan bitcoin yang dibeli dengan dana tersebut.
Pengenceran Saham Dihapus dari Struktur Modal
Pembayaran juga menghilangkan potensi penerbitan 7.718.551 saham biasa yang terkait dengan instrumen konversibel. Smarter Web menjelaskan bahwa saham-saham tersebut, bersama dengan 177,89 bitcoin yang dijual untuk membiayai pembayaran, telah dihapus dari analisis kas bitcoin fully diluted miliknya. Setelah transaksi ini, perusahaan terus memegang 2.700 bitcoin, menjadikannya sebagai pemegang bitcoin perusahaan publik terbesar ke-28 di dunia.
Chief Executive Andrew Webley mengatakan struktur pembiayaan tersebut membantu memperkuat neraca perusahaan selama tahap awal strategi kas bitcoin-nya, tetapi tidak lagi sesuai dengan prioritas alokasi modalnya. Ia menambahkan bahwa meskipun instrumen konversibel tetap menjadi alat pembiayaan yang mungkin, perusahaan saat ini tidak menganggapnya sebagai solusi yang tepat untuk Smarter Web.
Perusahaan Kas Semakin Banyak Berubah Menjadi Penjual
Transaksi tersebut tiba seiring beberapa perusahaan treasury aset digital (DAT) meninggalkan strategi yang berfokus pada akumulasi bitcoin tanpa mengurangi kepemilikan.
Awal tahun ini, Strategy mengakhiri kebijakan jangka panjangnya terhadap penjualan bitcoin. Perusahaan terlebih dahulu menjual 32 bitcoin pada Mei sebagai bagian dari strategi tax-loss harvesting sebelum menjual 3.588 bitcoin tambahan selama Juni dan Juli untuk mendanai distribusi saham preferen dan membangun kembali cadangan kas.
Satsuma Technology juga baru-baru ini meninggalkan strategi kasnya sepenuhnya. Para pemegang saham menyetujui rencana untuk melikuidasi perusahaan, menjual 668 bitcoin tersisa, menyelesaikan kewajiban, dan mendistribusikan sisa hasilnya kepada investor setelah sahamnya kehilangan lebih dari 99% dari puncaknya dan bisnisnya kesulitan di bawah penurunan nilai aset.
Tahun yang Sulit bagi Perusahaan Kas Digital Asset
Sektor perusahaan keuangan yang lebih luas telah menghadapi tekanan yang semakin meningkat sepanjang 2026 karena harga bitcoin tetap jauh di bawah biaya akuisisi rata-rata banyak perusahaan. Perusahaan yang mengandalkan penerbitan saham di atas nilai aset bersih atau penggalangan modal melalui sekuritas konvertibel menemukan kondisi pembiayaan menjadi lebih sulit karena valuasi ekuitas melemah.
Tantangan-tantangan tersebut telah mengekspos perbedaan struktural antara memiliki bitcoin secara langsung dan berinvestasi melalui perusahaan keuangan yang diperdagangkan secara publik. Ketika saham perusahaan diperdagangkan dengan diskon besar terhadap nilai aset bitcoin yang menjadi dasarnya, penerbitan ekuitas tambahan menjadi kurang menarik, sementara kewajiban utang dan biaya operasional terus memberatkan laporan keuangan.
Namun, berbeda dengan Satsuma, Smarter Web tidak menghentikan strategi kasnya. Sebaliknya, perusahaan menggambarkan pembayaran tersebut sebagai perubahan dalam pendanaan, bukan mundur dari bitcoin. Perusahaan tetap menerima bitcoin sebagai pembayaran untuk layanan desain web dan pemasaran digitalnya, serta mempertahankan bitcoin sebagai komponen sentral dari kebijakan kasnya.
Pensiun dini instrumen TOBAM menghilangkan sumber pelemahan pemegang saham di masa depan sekaligus menyederhanakan struktur modal perusahaan. Bahkan setelah menjual hampir 178 bitcoin, Smarter Web tetap menjadi salah satu pemegang korporat publik terbesar mata uang kripto ini, menandakan bahwa perusahaan sedang menyesuaikan cara membiayai strategi kasnya, bukan meninggalkannya sama sekali.