Sebuah perusahaan Swedia percaya bahwa investor menginginkan eksposur Bitcoin mereka disertai dividen. Bitcoin Treasury Capital, yang diperdagangkan dengan ticker BTC-B.ST, telah mengumumkan penawaran hak untuk saham preferen pertama di Swedia yang didukung Bitcoin, dengan target menghimpun modal segar sekitar $2,5 juta untuk membeli lebih banyak bitcoin.
Penawaran terdiri dari 195.078 saham preferen Kelas A, disebut BTC PREF, dengan harga SEK 120 per saham. Jika sepenuhnya disubscripsi, pendapatan kotor akan mencapai sekitar SEK 23,4 juta. Perdagangan di Pasar Saham Spotlight diharapkan dimulai pada 20 Juli 2026.
Bagaimana cara kerja penawaran ini
Periode langganan untuk pemegang saham Kelas B yang ada dibuka pada 16 Juni 2026, memberikan prioritas kepada investor saat ini sebelum alokasi yang lebih luas. Ada juga izin over-allotment hingga SEK 10 juta yang telah disertakan, yang dapat meningkatkan total penggalangan dana secara signifikan jika permintaan terwujud.
Fitur utama adalah dividen tahunan sebesar 10%, yang menurut perusahaan akan didukung oleh kepemilikan bitcoin-nya.
Ini bukan pertama kalinya perusahaan mengeluarkan saham preferen. Bitcoin Treasury Capital menyelesaikan penerbitan terarah sebanyak 60.400 saham Kelas A pada akhir 2025, mengumpulkan MSEK 7,2. Sejumlah saham sebelumnya juga terdaftar di Spotlight Stock Market.
Perusahaan saat ini memegang sekitar 171 BTC, dengan bitcoin per saham biasa berada di sekitar 0,000213 BTC. Seluruh model ini bergantung pada penggunaan ekuitas, bukan utang, untuk mengakumulasi lebih banyak bitcoin seiring waktu.
Struktur kelas ganda, dijelaskan
Didirikan pada tahun 2025 dan berkantor pusat di Stockholm, Bitcoin Treasury Capital menjalankan struktur saham ganda. Perusahaan ini mengeluarkan saham biasa (BTCB) yang memberikan eksposur langsung kepada kas bitcoin miliknya, serta saham preferen (BTC PREF) yang menawarkan imbal hasil dividen tetap 10% per tahun.
Pertanyaan yang jelas adalah apa yang terjadi pada dividen 10% tersebut jika bitcoin memasuki penurunan panjang. Perusahaan yang memegang 171 BTC dan menjanjikan pembayaran tetap memerlukan bitcoin untuk setidaknya mempertahankan nilainya, jika tidak meningkat, agar perhitungannya berkelanjutan.
Apa artinya ini bagi para investor
Bitcoin Treasury Capital beroperasi di Spotlight Stock Market, sebuah bursa Skandinavia kecil yang berfokus pada perusahaan pertumbuhan, bukan pada venue utama seperti Nasdaq Stockholm.
Profil risiko bersifat bertingkat. Anda memiliki volatilitas harga bitcoin sebagai risiko dasar. Di atasnya terdapat risiko eksekusi perusahaan dalam mengelola kas perusahaan dan mempertahankan likuiditas yang cukup untuk memenuhi kewajiban dividen. Dalam skenario apa pun di mana bitcoin turun secara signifikan, perusahaan menghadapi tekanan untuk menjual BTC guna menutupi dividen, yang mengurangi nilai bitcoin per saham bagi pemegang saham biasa, atau menangguhkan pembayaran.
Target $2,5 juta dianggap rendah menurut ukuran apa pun. Tingkat subscripsi selama jendela penawaran 16 Juni akan mengungkapkan permintaan aktual dari pemegang saham yang ada, dan volume perdagangan awal serta pergerakan harga di Spotlight setelah debut 20 Juli akan menandakan apakah komunitas investasi Nordik yang lebih luas memandang saham preferen yang didukung BTC sebagai kelas aset yang sah.