Bitcoin Menguji Dukungan $78.000 di Tengah Meningkatnya Imbal Hasil Obligasi AS dan Inflasi

Penulis: Gino Matos

DeepWave TechFlow

Ringkasan DeepCha: Setelah gagal mempertahankan kenaikan dari $82.000, Bitcoin mengalami penurunan selama dua hari berturut-turut dan jatuh ke kisaran dukungan $78.000. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun mendekati 4,6%, sementara obligasi 30 tahun tembus 5,13%, ditambah CPI April yang melaju ke 3,8% dan harga minyak yang berada di atas $105, menciptakan lingkungan makro yang sangat tidak ramah terhadap aset berisiko. Arus dana ETF juga berbalik menjadi neto keluar pada momen kritis. Bisakah $78.000 bertahan? Jika tidak, target berikutnya adalah $75.000.

Bitcoin mencapai titik terendah intraday di $77.711, lalu memulai pemulihan ringan mendekati $78.225. Ini adalah hari perdagangan berurutan kedua yang mengalami tekanan makro.

Yield obligasi pemerintah AS 10 tahun naik ke 4,599%, sementara yield 30 tahun naik 11,8 basis poin menjadi 5,131%, mencapai level tertinggi sejak Mei 2025. BTC turun 3,9% dari pembukaan di atas $81.000 pada 15 Mei, sementara pasar saham dan obligasi AS juga melemah pada periode yang sama.

Ketika BTC kehilangan $82.000, kisaran $77.700–$78.000 sudah menjadi support berikutnya. Sekarang, support ini sedang menanggung seluruh tekanan makro.

Keterangan gambar: Bitcoin turun dari harga pembukaan 15 Mei sebesar $81.000 ke titik terendah sesi $77.711, lalu memantul kembali ke $78.225 dan kini menguji zona dukungan $77.700–$78.000.

BTC adalah aset dengan imbal hasil nol, kini harus bersaing dengan obligasi AS dengan imbal hasil 4,5%-5,1%. Suku bunga dasar telah dinaikkan ke level ini, sehingga biaya kesempatan memegang BTC meningkat tajam.

Data dari K33 menunjukkan bahwa korelasi 30 hari antara Bitcoin dan futures Nasdaq melebihi 0,7. Saat Nasdaq anjlok, beta BTC semakin membesar. Dua saluran transmisi berfungsi secara bersamaan dalam penjualan ini, sementara lingkungan makro hampir tidak memberi ruang bagi Federal Reserve untuk melonggarkan kebijakan.

CPI April meningkat menjadi 3,8% secara tahunan, dari 3,3% pada Maret. CPI inti tetap di 2,8%, sedangkan komponen energi naik 17,9% dalam 12 bulan.

Minyak WTI ditutup pada $105,42 pada 15 Mei, naik 4,2% hari itu dan 11,33% secara bulanan. Minyak Brent menyentuh $109,26, naik 3,35%. Model Trading Economics memprediksi Brent akan mencapai $111,28 pada akhir kuartal, sementara HSBC menaikkan perkiraan Brent tahun 2026 menjadi rata-rata $95, dan jika kesepakatan pasokan tertunda hingga akhir musim panas, rata-rata bisa mencapai $110.

Data bulan Mei dari Universitas Michigan menunjukkan ekspektasi inflasi satu tahun naik menjadi 4,5%. Pernyataan FOMC bulan April Federal Reserve menyatakan akan mengevaluasi inflasi terlebih dahulu sebelum mempertimbangkan pelonggaran. Ambang batas pelonggaran kebijakan sangat tinggi.

Data CoinShares menunjukkan bahwa hingga minggu berakhir 11 Mei, produk investasi bitcoin menarik arus masuk bersih sebesar USD 706,1 juta, dengan permintaan institusional yang tetap kuat.

Namun, data harian Farside Investors menunjukkan aliran dana tiba-tiba berbalik arah: pada 13 Mei, arus keluar bersih sebesar $630,4 juta, pada 14 Mei kembali masuk sedikit sebesar $131,3 juta, dan pada 15 Mei kembali keluar sebesar $290,4 juta.

Dua dari tiga hari adalah arus keluar. Buffer dana ETF menghilang saat dukungan $78.000 paling membutuhkan pertahanan. Buffer inilah yang menyerap angin kontra makro dalam beberapa minggu sebelumnya.

Titik terendah intraday sebesar 77.716,09 dolar telah jatuh di dalam kisaran dukungan. Jika penutupan harian mampu kembali di atas 78.000 dolar, koreksi ini masih terkendali secara teknis.

Setelah 77.700 dolar secara efektif ditembus ke bawah, jalur penurunan terbuka: 76.500 dolar adalah target berikutnya, dan setelah posisi pendek mengonfirmasi tembusnya level tersebut, 75.000 dolar adalah level bulat historis yang memerlukan dana nyata dari para pembeli di dasar.

Jika dilanjutkan, kisaran $73.000–$74.000 akan masuk ke pandangan. Pada level tersebut, narasi pasar harus diubah dari "koreksi" menjadi "deleveraging aset berisiko yang didorong makroekonomi".

Kembali ke level $80.000 adalah langkah pertama untuk membalikkan tren bearish—penutupan harian di level tersebut akan memutus serangkaian titik rendah selama dua hari perdagangan sebelumnya, memberikan reset teknis yang bersih bagi para bullish.

Level yang lebih sulit berada di $82.000. Pada 13 Mei, BTC telah menembus di bawah moving average 200 hari (sekitar $82.000), yang berarti $82.000 merupakan level resistensi bulat sekaligus level teknis. Penutupan harian di atas $82.000 akan mengubah uji coba di $78.000 menjadi false breakdown.

Jika imbal hasil obligasi 10 tahun turun di bawah 4,50%, harga minyak meredam dari atas $105, dan arus dana ETF berubah positif, Bitcoin dapat kembali ke $80.000. Hal ini akan mengakhiri pola rendah yang terus turun selama dua hari terakhir, lalu menguji kembali level $82.000—posisi moving average 200 hari yang ditembus BTC pada 13 Mei.

Kandle harian menutup di atas 82.000, penarikan yang didorong oleh imbal hasil menjadi palsu tembus bawah, membuka ruang menuju kisaran 80.000 dolar AS. Penurunan selama seminggu terakhir akan dilihat sebagai koreksi pembersihan, logika akumulasi dasar tidak rusak.

Sebaliknya, jika BTC menutup daily di bawah 77700, sementara imbal hasil obligasi AS tetap di sekitar 4,60% dan ETF terus mengalami arus keluar, uji support dikonfirmasi gagal. 76500 adalah target penurunan pertama; setelah konfirmasi tembus ke bawah, tren penurunan baru dimulai. 75000 adalah level bulat, di mana dana pembelian di masa lalu harus menunjukkan daya serap yang sebenarnya.

Jika terus melemah di bawah 75.000, maka akan menuju kisaran 74.000-73.000. Di level itu, narasi bukan lagi "koreksi pasar kripto", melainkan "deleveraging makro lintas aset"—saham dan obligasi sedang diremihkan kembali, dan BTC hanya mengikuti arus tersebut.

Variabel makro yang menentukan arah jangka pendek bitcoin perlu terlebih dahulu stabil agar terbentuk anchoring rebound. Tingkat 4,599% untuk obligasi 10 tahun dan 5,131% untuk obligasi 30 tahun memberikan dasar imbal hasil 4,5%-5,1% bagi pemegangnya. BTC adalah aset tanpa kupon, sehingga secara alami berada dalam posisi tidak menguntungkan dalam hal spread suku bunga. Ekspektasi inflasi satu tahun sebesar 4,5%, sementara The Fed masih berada di fase "evaluasi", sehingga pelonggaran cepat jauh dari harga pasar yang sebenarnya.

Rentang 78.000 dolar menghadapi ujian struktural: apakah pembeli ETF dan pemegang jangka panjang mampu menyerap tekanan jual cukup cepat di bawah tekanan biaya suku bunga, sebelum harga ditekan tembus level support.