Bitcoin telah melonjak dari sekitar $63.000 menjadi mendekati $80.000 dalam seminggu terakhir, dan platform analitik on-chain Glassnode menunjukkan bahwa kenaikan terbaru ini bukan hanya disebabkan oleh likuiditas rendah. Menurut Glassnode, pembelian agresif di pasar spot, peningkatan volume perdagangan, penguatan likuiditas, dan permintaan institusional menunjukkan bahwa arus modal nyata menjadi pendorong kenaikan Bitcoin.
Penilaian Glassnode menyatakan bahwa bitcoin telah secara kuat keluar dari kisaran perdagangan sebelumnya dan berhasil tetap berada dekat level puncaknya meskipun terjadi konsolidasi singkat. Peningkatan volume perdagangan dan kedalaman pasar menunjukkan bahwa kenaikan ini didukung oleh alokasi modal yang lebih bermakna, bukan sekadar rebound sementara yang disebabkan oleh kondisi pasar yang lemah.
Data dari pasar derivatif juga menunjukkan bahwa investor beralih ke sikap risiko yang lebih agresif. Glassnode melaporkan bahwa arus taker di futures perpetu telah berpindah kuat mendukung pembeli, dan indikator volume kumulatif telah naik di atas batas statistik atas.
Namun, juga dicatat bahwa jumlah posisi terbuka dalam kontrak futures meningkat ke level tinggi. Menurut platform, ini menunjukkan peningkatan signifikan dalam partisipasi spekulatif dan penggunaan leverage di pasar.
Penguatan serupa juga terlihat di sisi investor institusional. Fakta bahwa volume perdagangan dan arus masuk bersih mingguan ETF Bitcoin spot jauh melebihi ambang historis menunjukkan bahwa permintaan institusional secara aktif berpartisipasi dalam reli bull terbaru.
Data on-chain juga mendukung pergerakan pasar. Glassnode melaporkan peningkatan alamat Bitcoin aktif harian dan kenaikan kuat dalam volume transfer yang disesuaikan aset. Data ini menunjukkan akselerasi dalam keterlibatan pengguna dan aktivitas transfer ekonomi di jaringan Bitcoin.
Investor juga melihat peningkatan signifikan pada indikator profitabilitas. Kedua metrik keuntungan yang belum direalisasi dan yang sudah direalisasi meningkat, dan rasio pasokan bitcoin dalam keuntungan terhadap total pasokan naik jauh di atas rata-rata historis.
Menurut Glassnode, seiring dengan meningkatnya profitabilitas investor, perilaku pengeluaran mereka juga berubah. Pengambilan keuntungan menjadi semakin dominan dalam pergerakan koin on-chain, daripada menjual dengan kerugian.
Namun, Glassnode percaya bahwa terlalu dini untuk mengatakan bahwa struktur pasar saat ini sepenuhnya didasarkan pada akumulasi modal jangka panjang.
Platform mencatat bahwa indikator "modal panas," yang mewakili modal jangka pendek yang lebih sensitif terhadap pergerakan harga, telah naik di atas batas statistik atas. Sebaliknya, disebutkan bahwa arus masuk modal makro yang lebih luas tetap relatif terbatas.
Menurut Glassnode, grafik ini menunjukkan bahwa ekspansi saat ini dalam bitcoin saat ini didukung lebih oleh partisipasi investor jangka pendek aktif, posisi taktis, dan meningkatnya selera spekulatif daripada akumulasi modal jangka panjang dan berkelanjutan.
*Ini bukan saran investasi.
Lanjutkan Membaca: Apakah Pemulihan Bitcoin Terbaru Sehat, atau Apakah Ini Jebakan?