Dr. Andy Cheung, pendiri Zeuspace dan investor di bursa CBCX Inggris, diundang untuk hadir di Open Class Chain Valley, di mana ia berbagi sebagian pengamatan timnya mengenai topik-topik yang menjadi perhatian pasar saat ini, seperti emas, bitcoin, dan kebijakan Web3 baru Hong Kong.

Berikut adalah kutipan poin utama dari webinar ini.

Tentang struktur pasar: Garis biaya institusional mungkin menjadi referensi penting dalam penetapan harga

Dr. Andy Cheung dalam sesi berbaginya menyebutkan sekelompok data: kerugian unrealized kumulatif dari kepemilikan institusional aset digital global melebihi $25 miliar. Biaya akuisisi sebagian institusi terkemuka berada di berbagai kisaran, seperti $68.000, $64.000, sementara harga mati komprehensif kelompok penambang berada di sekitar $58.000.

Ia percaya bahwa, dalam kondisi pasar yang saat ini tidak memiliki panduan siklus industri yang jelas, struktur biaya institusi mungkin dapat memberikan perspektif referensi penetapan harga yang berbeda dari indikator teknis.

“Kami tidak mengatakan bahwa level-level ini pasti akan diuji, atau akan memantul setelah diuji. Namun, ketika sentimen pasar sangat pesimis, kisaran biaya yang telah berulang kali diverifikasi ini sering menjadi perhatian para investor profesional,” kata Dr. Andy Cheung.

Tentang emas dan bitcoin: Logika belum berubah, ritme perlu diwaspadai

Menanggapi volatilitas yang meningkat setelah emas menembus rekor tertinggi baru dan bitcoin berulang kali bergerak di sekitar level $70.000, Dr. Andy Cheung berpendapat bahwa logika inti keduanya tidak mengalami perubahan mendasar.

Pendorong utama emas tetaplah geopolitik, kredibilitas dolar, dan ekspektasi likuiditas. Selama ketiga pilar ini tidak mengalami reversi arah, pola kekuatan emas tidak akan berakhir dengan mudah. Namun, untuk posisi saat ini apakah cocok untuk membeli lebih tinggi, ia menyarankan untuk tetap hati-hati; cara yang lebih rasional adalah menunggu koreksi teknis dan membangun posisi secara bertahap.

Narratif jangka panjang Bitcoin tetap merupakan perkembangan konsensus sebagai "emas digital". Ia berpendapat bahwa jika ukuran pasar aset kripto di masa depan mampu mencapai setengah dari emas, harga satu Bitcoin memiliki potensi besar. Namun, prasyarat ini adalah Bitcoin benar-benar dianggap oleh modal utama sebagai "emas digital", bukan sebagai "aset volatil berisiko tinggi" di neraca institusi saat ini.

"Dari perspektif siklus beberapa tahun, sikap kami terhadap Bitcoin tetap positif. Namun, pasar jangka pendek memang menghadapi berbagai tekanan seperti kekurangan likuiditas dan penyesuaian portofolio institusional, dan ketegangan ini mungkin akan berlanjut untuk beberapa waktu lagi," katanya.

Tentang kebijakan baru Hong Kong: "Jendela peluang" untuk突围 kepatuhan

Consensus Hong Kong 2026 baru saja berakhir, dan pemerintah Hong Kong menetapkan tahun 2026 sebagai "Tahun Eksekusi Kuat". Dr. Andy Cheung percaya bahwa Hong Kong sedang mempertaruhkan posisi yang sangat jelas—pusat Web3 yang paling terpercaya secara kompatibel.

Dia merangkum tiga penyesuaian kebijakan substantif yang baru saja diterapkan:

1) Pinjaman margin BTC/ETH disetujui, dana kompatibel dapat memperoleh likuiditas fiat melalui penjaminan aset kripto utama.

2) Kontrak perpetu dibuka untuk investor profesional, dengan pelonggaran batasan alat derivatif.

3) Aturan afiliasi market maker dilonggarkan, syarat akses market maker dioptimalkan lebih lanjut.

Selain itu, lisensi stablecoin diharapkan diterbitkan pertama kali pada Maret 2026, dan volume emas tertokenisasi telah berlipat ganda.

Amerika Serikat memiliki keterikatan mendalam antara keuangan dan realitas, sedangkan keunggulan Hong Kong terletak pada keuangan luar negeri dan 'satu negara, dua sistem'. Jendela sudah terbuka, seberapa besar ia bisa terbuka akan menentukan posisi Hong Kong di lintasan ini di masa depan," kata Dr. Andy Cheung.

Haruskah membeli di harga rendah, atau tetap menunggu?

Dr. Andy Cheung tidak memberikan jawaban hitam-putih. Ia menyajikan kerangka analisis yang dapat dijalankan terlepas dari apakah pasar naik atau turun:

Pahami struktur biaya institusi, hormati hukum transmisi likuiditas, dan perhatikan jendela waktu tren kepatuhan.

Tiga hal ini, mungkin lebih penting daripada memprediksi kenaikan atau penurunan besok.