Volume perdagangan spot bitcoin telah turun ke level terendah sejak 2019, kata Glassnode, sebuah tanda seberapa tipis partisipasi pasar langsung menjadi meskipun harga tetap mendekati $64.000. Perusahaan riset ini memadukan pengamatan itu dengan sinyal derivatif yang tidak biasa pada basis futures tiga bulan bitcoin, menunjukkan pasar yang sedang menunggu daripada berdagang.
Mengapa Volume Perdagangan Spot Bitcoin Mencapai Titik Terendah Beberapa Tahun
Volume perdagangan spot mengukur jumlah bitcoin yang benar-benar berpindah tangan di bursa, bukan taruhan berisiko yang diselesaikan di pasar derivatif. Ketika turun, lebih sedikit koin yang bergerak di antara pembeli dan penjual, yang biasanya mencerminkan keyakinan yang berkurang dan urgensi lebih rendah untuk bertransaksi. Untuk liputan terkait, lihat DWF Labs Says U.S. Spot Bitcoin ETFs Saw First Half-Year Net Outflows Since Launch.
Glassnode menulis pada 29 Juli 2026 bahwa volume spot bitcoin, diukur dalam jumlah koin, telah turun ke level terendah sejak 2019, menurut laporan mingguan on-chain-nya. Hal ini menempatkan aktivitas saat ini pada level yang tidak pernah terlihat selama lima tahun terakhir ekspansi aset ini. Untuk liputan terkait, lihat Spot Bitcoin ETF Catat Inflow Bersih $203 Juta, Data SoSoValue Tunjukkan.
Gambar bursa memperkuat tema yang sama. Glassnode mengatakan setoran dan penarikan merupakan salah satu arus bitcoin terendah dalam tiga tahun terakhir, dan saldo bursa secara umum datar sejak awal Juli 2026. Untuk liputan terkait, lihat Spot Bitcoin ETF Melihat Inflow Mingguan $197 Juta, Mengakhiri Rangkaian Outflow 8 Minggu.
Data pasar langsung sesuai dengan latar belakang aktivitas rendah. Bitcoin diperdagangkan di $63.677 dengan penurunan 24 jam sekitar 1,9% dan volume 24 jam sekitar $26,0 miliar pada 31 Juli 2026. Untuk liputan terkait, lihat Study Finds Bitcoin Bet Manipulation Signs on Top Prediction Market.
Sentimen hati-hati untuk disesuaikan. Fear and Greed Index membaca 25, diklasifikasikan sebagai Ketakutan Ekstrem, pada 31 Juli 2026, meskipun Bitcoin mencatat bulan positif. Untuk liputan terkait, lihat July 10 Bitcoin Options Expiry: 23,000 BTC Expired as Put-Call Ratio Hit 0.97.
Poin Utama
- Glassnode mengatakan volume spot bitcoin dalam koin berada pada titik terendah sejak 2019.
- Basis futures tiga bulan telah menghasilkan lebih sedikit daripada Treasury 2 tahun sejak Februari, ini hanya merupakan periode kedua yang tercatat.
- Aktivitas titik lemah dan saldo bursa yang datar menunjukkan masalah partisipasi, bukan hanya pergerakan harga.
Pembacaan di sini sengaja sempit. Volume rendah tidak secara inheren bullish maupun bearish; ini menandakan ketidakpedulian, dan sering kali mendahului pergerakan lebih tajam setelah peserta kembali, meskipun waktu terjadinya perubahan semacam itu tidak ditentukan oleh data.
Apa yang Ditambahkan Sinyal Basis Futures Glassnode ke Gambaran
Basis futures tiga bulan mengukur premi tahunan harga futures dibandingkan harga spot, yang secara efektif merupakan imbal hasil yang diperoleh trader dari perdagangan cash-and-carry dengan memegang Bitcoin melawan posisi short futures. Ini adalah ukuran langsung seberapa besar trader bersedia membayar untuk eksposur panjang berdaya ungkit.
Glassnode mengatakan bahwa basis telah menghasilkan lebih sedikit daripada Treasury 2 tahun sejak Februari 2026, dan hanya satu periode lainnya dalam sejarah yang berlangsung selama ini, dari Agustus 2022 hingga Januari 2023. Ketika Treasury membayar lebih tinggi daripada carry trade kripto, modal memiliki sedikit insentif untuk mengejar leverage Bitcoin.
Koneksi makro-ke-derivatif adalah bagian yang membedakan laporan ini. Glassnode mencatat bahwa imbal hasil Treasury 2 tahun telah berada di atas suku bunga dana federal sejak April 2026, sebelum keputusan FOMC pada 29 Juli, membuat kas dan utang pemerintah lebih kompetitif daripada posisi bitcoin.
“Dengan uang tunai yang dibayarkan untuk menunggu, sebagian besar tampaknya sedang menunggu,” tulis Frederik Theissen dari Glassnode dalam laporan tersebut.
Perbandingan antara permintaan spot dan posisi derivatif menyampaikan cerita yang konsisten: keduanya lesu. Volume spot yang lemah menunjukkan sedikit koin yang bergerak, sementara basis yang rendah menunjukkan para trader leverage sedang menahan diri.
Saluran ETF juga menjadi dingin secara paralel. BeInCrypto melaporkan bahwa arus ETF Bitcoin spot mingguan AS melambat dari $197,4 juta menjadi $75,7 juta hingga $33,8 juta sebelum berbalik menjadi $29,3 juta arus keluar bersih pada minggu yang berakhir 29 Juli 2026.
Pelembutan itu mencerminkan tren yang lebih luas dalam produk tersebut, setelah ETF Bitcoin spot AS mengalami arus keluar bersih pertama kali dalam setengah tahun sejak peluncuran. Ini menandai perubahan dari awal tahun, ketika dana-dana yang sama mengakhiri rangkaian arus keluar selama delapan minggu dengan arus masuk mingguan sebesar $197 juta.
Ketenangan tidak menghentikan bitcoin dari kenaikan. BeInCrypto melaporkan aset tersebut naik 9,3% pada Juli, yang akan menjadikannya bulan hijau pertama sejak April 2026, reli yang dibangun di atas volume perdagangan yang tidak biasanya tipis.
Posisi tetap redup di seluruh derivatif, menyusul kedaluwarsa opsi Juli di mana 23.000 BTC berpindah dengan rasio put-call sebesar 0,97. Secara keseluruhan, data spot, ETF, dan futures menggambarkan pasar yang strukturnya menipis meskipun harga terus naik.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan tidak merupakan nasihat keuangan atau investasi. Pasar mata uang kripto dan aset digital membawa risiko yang signifikan. Selalu lakukan riset sendiri sebelum membuat keputusan.