Dana perdagangan eksposur spot Bitcoin yang terdaftar di AS telah mengalami gelombang pembelian baru, dengan arus masuk bersih kembali selama minggu kedua berturut-turut. Namun, para pedagang dan analis mengatakan kecepatan permintaan masih belum cukup kuat untuk mengonfirmasi bahwa pemulihan ini berubah menjadi tren yang berkelanjutan.
Menurut SoSoValue, ETF spot Bitcoin di AS mencatat arus masuk bersih sebesar $75,7 juta untuk minggu yang berakhir pada 17 Juli. Ini mengikuti arus masuk bersih sebesar $197,4 juta pada minggu sebelumnya, sehingga total arus masuk untuk Juli mencapai $200,2 juta.
Poin-poin utama
- Data SoSoValue menunjukkan bahwa ETF Bitcoin AS spot mencatat arus masuk bersih selama dua minggu berturut-turut, mencapai total $200,2 juta hingga Juli ini.
- Analis memperingatkan bahwa bahkan beberapa hari dengan arus masuk dapat hanya menunjukkan pelemahan tekanan penjualan—bukan pembelian institusional yang luas dan berkelanjutan.
- Pemulihan bitcoin belum menghasilkan breakout harga yang menentukan yang menurut beberapa analis diperlukan untuk memvalidasi tren naik baru.
- Posisi terbaru Citi tetap hati-hati, memangkas perkiraan arus masuk ETF Bitcoin 12 bulan menjadi nol dan menurunkan target harga Bitcoin-nya.
- Analis ETF membandingkan siklus produk dengan ETF emas: adopsi cepat diikuti oleh periode panjang dengan kinerja yang lebih lemah.
ETF kembali mengalami arus masuk, tetapi momentum tetap terbatas
Rangkaian arus masuk yang dipulihkan datang setelah periode sulit. Cointelegraph sebelumnya melaporkan bahwa ETF Bitcoin spot AS mencatat arus keluar bersih sebesar $4,5 miliar pada Juni, sehingga total arus bersih hingga 2026 masih negatif sebesar $5,2 miliar. Dalam konteks itu, pemulihan sebagian pada Juli penting, tetapi belum menghapus gambaran besar tentang penarikan yang berkelanjutan.
Simon-Peter Massabni, kepala pengembangan bisnis di XS.com, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa kembalinya arus masuk menunjukkan tekanan penjualan mulai mereda. Namun ia menekankan bahwa ritme pembelian saat ini tidak serta-merta menandakan kembalinya partisipasi institusional secara luas.
“Empat sesi berturut-turut dengan arus masuk harus ditafsirkan sebagai tanda bahwa tekanan penjualan mulai berkurang, bukan bukti jelas bahwa investor institusional telah kembali secara luas,” kata Massabni, merujuk pada data arus harian ETF minggu lalu.
Mengapa pasar masih membutuhkan lebih dari "beberapa hari hijau"
Massabni menghubungkan peningkatan arus ETF dengan pergerakan harga bitcoin. Bitcoin telah pulih mendekati $64.000 setelah jatuh dari level lebih tinggi yang terlihat pada Juni, tetapi pergerakan ini belum memenuhi ambang batas yang ia kaitkan dengan pembalikan yang meyakinkan.
Ia berpendapat bahwa bitcoin perlu “menembus secara tegas di atas kisaran $65.000–$65.500” untuk mengonfirmasi tren naik baru. Menurutnya, pemulihan tersebut masih “kurang kuat secara nyata,” yang menyiratkan bahwa permintaan spot yang terlihat melalui ETF harus selaras dengan keyakinan pasar yang lebih luas.
Dari perspektif investor, perbedaan ini penting: rangkaian arus masuk dapat mencerminkan posisi jangka pendek dan relaksasi dari penjualan sebelumnya, sementara arus masuk yang berkelanjutan dan dengan volume lebih tinggi biasanya berkorelasi lebih baik dengan perubahan tren yang berkelanjutan. Pembaca yang mengamati tahap berikutnya dari arus ETF kemungkinan besar ingin melihat apakah arus masuk mingguan terus meningkat, bukan hanya bergantian dengan periode yang lebih tenang.
Citi menjadi lebih hati-hati karena permintaan institusional masih dipertanyakan
Meskipun arus ETF baru-baru ini membaik, prospek terbaru Citi menekankan betapa tidak meratanya gambaran institusional masih tampak. Massabni menunjuk pada revisi Citi terhadap ekspektasi ETF Bitcoin-nya, yang menurutnya didasarkan pada kekhawatiran terhadap kekuatan permintaan institusional.
Pada 1 Juli, Citi memotong perkiraan arus masuk ETF 12 bulan dari $10 miliar menjadi nol setelah arus yang lebih lemah dari perkiraan dan arus keluar terbaru. Bank ini juga menurunkan target harga Bitcoin 12 bulannya dari $112.000 menjadi $82.000.
Massabni berpendapat bahwa pasar mungkin tidak kekurangan alasan untuk membeli, tetapi yang masih hilang adalah pendorong yang cukup kuat. “Pasar tidak kekurangan alasan untuk mulai membeli bitcoin,” katanya, “yang masih hilang adalah katalis yang cukup kuat—kemungkinan besar aliran modal yang besar dan berkelanjutan cukup untuk mengubah pemulihan saat ini menjadi tren yang nyata.”
Siklus ETF mungkin menyerupai emas: adopsi cepat, kemudian penurunan panjang
Sudut pandang lain terhadap pengaturan saat ini berasal dari perbandingan industri ETF. Analis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, membandingkan perilaku ETF bitcoin dengan ETF emas, mencatat bahwa kedua produk tersebut mengalami adopsi cepat diikuti oleh periode panjang kinerja yang lebih lemah.
Dalam sebuah postingan di X pada hari Jumat, Balchunas mengatakan bahwa ETF bitcoin mungkin mengikuti pola serupa berupa “keuntungan spektakuler, penurunan menyakitkan, dan pemulihan,” dan bahwa setiap siklus berpotensi mencapai level tertinggi yang lebih tinggi seiring waktu. Poin bagi para investor bukanlah bahwa penurunan tidak dapat dihindari, tetapi bahwa kinerja ETF bisa bersifat nonlinier—didorong oleh gelombang posisi daripada kemajuan linier.
Saat arus masuk Juli terakumulasi, pasar kemungkinan akan menguji apakah ini menyerupai fase "pemulihan" dari siklus sebelumnya atau apakah tetap menjadi pemulihan sederhana dalam periode yang lebih luas dengan arus keluar bersih.
Apa yang perlu dipantau selanjutnya untuk ETF Bitcoin dan tren yang lebih luas
Untuk saat ini, indikator paling segera adalah apakah arus masuk mingguan berlanjut dan apakah bitcoin dapat melewati zona $65.000–$65.500 yang disoroti Massabni sebagai level konfirmasi. Beberapa minggu ke depan data arus ETF akan menunjukkan apakah permintaan Juli hanyalah jeda dalam penjualan atau awal dari permintaan institusional yang lebih berkelanjutan.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bitcoin Spot ETF Inflows Continue Into Week Two, Recovery Slows di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.