Bitcoin SOPR Mencatat Masa Keuntungan Terpanjang 2026 Saat Pandangan Bear-Market Berubah

Bitcoin tampaknya menunjukkan tanda-tanda pemulihan dalam profitabilitas on-chain meskipun pasar secara umum masih berjuang dengan ketidakpastian mengenai di mana titik terendah siklus ini akhirnya akan terbentuk. Sebuah ukuran yang banyak dipantau—spent output profit ratio (SOPR)—tetap berada di atas level impas selama periode yang tidak biasa panjang pada 2026, mencerminkan pola yang biasanya terlihat lebih awal selama pemulihan pasar bull.

Pada saat yang sama, analis David Puell memperingatkan dalam sebuah wawancara terbaru bahwa perbaikan SOPR mungkin tidak cukup sendirian untuk menyimpulkan bahwa dasar pasar bear sudah terbentuk. Pandangannya menunjukkan bahwa investor harus menghormati kemungkinan penurunan lebih lanjut meskipun perilaku on-chain menjadi lebih konstruktif.

• Menurut CryptoQuant, Bitcoin's SOPR tetap di atas ambang impas 1 sejak 19 Agustus, saat ini sekitar 1,002.
• Rangkaian tiga minggu saat ini adalah streak SOPR bullish terpanjang pada 2026, sebuah pola yang sering dikaitkan dengan kondisi pemulihan awal pasar bull.
• Analisis kohort dompet Checkonchain menunjukkan bahwa profitabilitas UTXO mulai menyerupai dinamika pasar bull, termasuk lebih banyak pengambilan keuntungan yang tidak langsung berubah menjadi kerugian.
• Meskipun terjadi pemulihan SOPR, David Puell mengatakan para investor masih membutuhkan lebih banyak bukti sebelum berasumsi bahwa lantai pasar bear berikutnya sudah terbentuk.

Platform analisis kripto CryptoQuant melaporkan bahwa SOPR Bitcoin telah berada di atas level impasnya sebesar 1 sejak 19 Agustus. SOPR mengevaluasi apakah koin yang dibelanjakan di blockchain bergerak mengalami keuntungan atau kerugian dibandingkan harga dasar pada transaksi sebelumnya—sehingga nilai di atas 1 umumnya menunjukkan bahwa output yang dibelanjakan lebih sering direalisasikan dengan keuntungan.

Dalam pembacaan saat ini, SOPR berada di dekat 1,002, level sedikit di atas impas tetapi penting karena metrik ini cenderung berfluktuasi erat di sekitar 1 selama periode panjang. Yang menonjol di sini adalah durasi: indikator ini tetap bullish selama tiga minggu penuh, mencatat rentang terpanjang yang tercatat sejauh ini tahun ini.

Waktu itu penting bagi para pedagang karena SOPR tidak hanya mencerminkan pemulihan sekali saja—namun dapat menandakan apakah pasar sedang bertransisi dari perilaku "rally lalu jual" yang khas pada fase bear ke pola "beli saat turun" yang sering diamati pada pemulihan awal bull.

SOPR dapat dibagi lebih lanjut berdasarkan kohort dompet, membantu membedakan apakah profitabilitas meningkat terutama di kalangan peserta baru atau apakah pemegang jangka panjang juga menghabiskan dengan cara yang menunjukkan pemulihan luas. Seperti dicatat oleh komentar yang terkait dengan CryptoQuant, memecah SOPR berdasarkan kelompok investor dapat memperjelas apakah keuntungan on-chain terkonsentrasi atau menjadi lebih umum.

Membangun analisis jenis ini, Checkonchain menyoroti STH SOPR—melacak profitabilitas koin yang dipegang hingga enam bulan tanpa menjualnya. Dalam posting akhir pekan di X, Checkonchain mengatakan struktur pasar mulai menyerupai perilaku pemulihan awal pasar bull:

Di pasar bear, kenaikan kembali ke profit cenderung dijual. Di pasar bull, pergerakan singkat dan tajam di bawah break-even cenderung menjadi peluang buy-the-dip. Struktur saat ini mulai terlihat lebih seperti pemulihan awal pasar bull.

Implikasinya bukan bahwa drawdown tidak mungkin terjadi, tetapi bahwa pasar mungkin gagal kembali ke kondisi merugi dengan cepat setelah bergerak kembali menuju profitabilitas. Jika hal ini berlanjut, hal itu dapat memperkuat argumen bahwa pasar sedang berpindah menuju akumulasi yang lebih berkelanjutan daripada dinamika bounce sementara.

Meskipun ada tren SOPR yang membaik, David Puell—seorang investor dan manajer portofolio yang dikenal karena menciptakan indikator Puell multiple—menekankan dalam wawancara dengan CryptoQuant yang dirilis pada 4 September bahwa investor sebaiknya tidak mengasumsikan bahwa dasar pasar bear berikutnya sudah terbentuk.

Pandangan Puell muncul ketika pasar BTC/USD telah bertahan di kisaran lokal sekitar $80.000. Ia berargumen bahwa dibutuhkan lebih banyak bukti sebelum mengubah bias jangka panjangnya terhadap pemulihan yang sudah terkonfirmasi. Ketika ditanya tentang bagaimana kenaikan 25% Bitcoin pada Agustus mungkin berlangsung menjelang Q4, Puell menyarankan bahwa kenaikan lebih lanjut adalah hasil yang kurang mungkin terjadi, dan ia menyajikan posisinya sebagai risiko penurunan.

Dalam katanya, “Menurut pandangan kami, hingga saat ini, kami mempertimbangkannya sebagai risiko penurunan.” Dia juga menekankan apa yang ia lihat sebagai prasyarat utama untuk mengubah pandangannya: SOPR perlu tetap berada di atas 1 untuk periode yang lebih lama, bersama dengan kebutuhan lebih luas bahwa investor “menghasilkan keuntungan secara konsisten tanpa harga kembali ke level terendah baru.”

Pentingnya, teori Puell tidak hanya bergantung pada profitabilitas on-chain. Ia juga menunjukkan kebutuhan teknis—Bitcoin perlu mulai membentuk serangkaian higher highs dan higher lows pada kerangka waktu mingguan. Cointelegraph sebelumnya melaporkan bahwa pola ini masih belum muncul pada grafik mingguan, memperkuat gagasan bahwa perbaikan on-chain saat ini mungkin berjalan lebih cepat daripada struktur harga.

Pemulihan SOPR juga mengikuti komentar sebelumnya dari CEO CryptoQuant Ki Young Ju, yang—berdasarkan pembacaan dari Indikator Siklus Pasar Bull/Bear platform—menggambarkan pasar bear sebagai sudah “berakhir.” Klaim sebelumnya ini, dibandingkan dengan persyaratan lebih hati-hati dari Puell, menyoroti ketegangan berulang dalam analisis pasar kripto: sinyal on-chain dapat membaik sebelum harga mengonfirmasi rezim baru, dan indikator yang berbeda dapat bergerak dengan kecepatan yang berbeda.

Apa yang harus difokuskan pembaca sekarang adalah apakah rangkaian SOPR berubah menjadi pergeseran berkelanjutan daripada pergerakan sementara. Puell secara efektif menetapkan patokan: SOPR harus tetap di atas titik impas lebih lama sementara harga tidak kembali menyentuh level terendah siklus baru. Pedagang dan investor juga harus memantau apakah aksi harga mingguan mulai menunjukkan struktur higher-highs dan higher-lows yang menurut Puell masih belum ada.

Jika SOPR tetap bullish dan struktur mingguan akhirnya memperkuat, pola on-chain saat ini bisa bertransisi dari "kesamaan awal pemulihan" menjadi konfirmasi yang lebih kuat terhadap perubahan siklus. Jika sebaliknya SOPR melemah kembali menuju kerugian sementara harga gagal membangun tren, pasar mungkin sedang menunjukkan volatilitas pasar bear di mana pengambilan keuntungan tidak bertahan lama.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bitcoin SOPR Mencapai Masa Keuntungan Terpanjang 2026 Saat Pandangan Bear-Market Berubah di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.