Glassnode mengatakan dorongan menuju $96.000 didorong oleh leverage, sementara CryptoQuant memperingatkan permintaan tetap terlalu lemah untuk mengkonfirmasi perubahan tren.
Apa yang perlu diketahui:
- Bitcoin turun sekitar 3 persen ke sekitar $92.500 saat rally yang didorong derivatif memudar, memicu likuidasi long sekitar $600 juta dan menghantam altcoin utama secara keras.
- Data on-chain dari Glassnode dan CryptoQuant menunjukkan bahwa kenaikan terkini mendekati $96.000 sebagian besar didorong oleh aliran derivatif yang tipis daripada permintaan spot yang kuat, dengan pasokan pemegang jangka panjang dan rata-rata bergerak 365 hari mendekati $101.000 bertindak sebagai hambatan utama.
- Sementara penjualan oleh pemegang jangka panjang telah melambat dan pembelian spot di bursa utama mulai stabil, analis mengatakan bitcoin tetap sangat sensitif terhadap perubahan leverage dan likuiditas, menjaga pasar tetap rentan terhadap perubahan tajam.
Bitcoin berada dalam zona merah saat Asia memulai pekan perdagangannya, turun sekitar 3% untuk diperdagangkan di dekat $92.500 karena rally yang didorong derivatif kehilangan momentum.
Langkah tersebut menegaskan bahwa kaki pasar masih rapuh meskipun ada tanda-tanda tekanan jual di akhir 2025 mulai mereda.
Mata uang kripto terbesar di dunia sedang mundur dari upaya terbaru menuju kisaran $90.000-an. Data dari CoinGlass menunjukkan lebih dari $680 juta posisi kripto yang dilikuidasi dalam 24 jam terakhir, dengan sekitar $600 juta berasal dari posisi long, tanda bahwa posisi bullish telah menjadi padat setelah rally.
Altcoin mengalami tekanan berat selama perdagangan pagi di Asia, dengan SOL turun 6,7%, SUI turun 10%, dan ZCash turun 10%. Di tempat lain, emas terus naik, naik 1,7% ke $4600 di tengah tarif baru 10% terhadap Denmark dan tujuh negara Eropa lainnya hingga "sebuah kesepakatan tercapai untuk pembelian lengkap dan total Greenland."
Likuiditas tipis
Menurut laporan mingguan Glassnode, kemajuan bitcoin menuju $96.000 sebagian besar didorong secara "mekanis" oleh aliran derivatif, termasuk likuidasi short, daripada oleh akumulasi spot yang berkelanjutan.
Perusahaan analitik on-chain mencatat bahwa likuiditas kontrak berjangka tetap relatif tipis, meninggalkan aksi harga rentan terhadap perubahan tajam begitu tekanan beli yang terpaksa berkurang. Glassnode juga menunjukkan zona pasokan yang padat yang dibentuk oleh pemegang jangka panjang yang mengumpulkan aset di dekat puncak siklus, area yang telah beberapa kali membatasi pemulihan terbaru.
Rally pasar bear?
CryptoQuant mengambil nada yang lebih hati-hati dalam laporan mingguan terbarunya, menggambarkan pergerakan sejak akhir November sebagai rally pasar bear potensial daripada awal tren naik baru. Dalam laporan tersebut, perusahaan mencatat bahwa bitcoin masih berada di bawah rata-rata bergerak 365 hari dekat $101.000, tingkat yang secara historis berfungsi sebagai "batas regime."
Sementara kondisi permintaan telah sedikit membaik, CryptoQuant mengatakan bahwa mereka belum berubah secara material, dengan permintaan spot yang terlihat masih menyusut dan aliran dana masuk ETF spot AS tetap rendah.
Namun, ada tanda-tanda stabilisasi. Glassnode mengamati bahwa distribusi pemegang jangka panjang telah melambat secara signifikan dibandingkan akhir 2025, sementara aliran spot di bursa-bursa utama telah menjadi lebih dominan dengan pembeli, sementara penjualan yang dipimpin Coinbase telah berkurang.
Pasar opsi mencerminkan ketidakpastian. Glassnode mencatat bahwa volatilitas yang diimplikasikan tetap rendah, tetapi perlindungan terhadap penurunan masih dihargai dalam kontrak berjangka lebih panjang, menunjukkan investor tetap waspada.
Sampai permintaan spot yang berkelanjutan kembali muncul, kedua perusahaan mengatakan bitcoin kemungkinan akan tetap sensitif terhadap perubahan leverage dan likuiditas, menjaga investor dalam keadaan waspada.