Bitcoin (BTC) mencatat volatilitas pengembalian lebih rendah dibandingkan indeks saham acuan Korea Selatan tahun ini, menurut data Bloomberg. Sebuah indeks saham nasional baru saja melampaui aset kripto paling banyak diawasi.
Sebagai perbandingan, return harian KOSPI berfluktuasi 63% dari rata-rata lajunya tahun ini. Bitcoin berfluktuasi hanya 48%. Dua produsen chip yang penting bagi pasar Korea Selatan mendorong perbedaan ini.
Dua Saham Menggerakkan Seluruh Indeks
Samsung Electronics dan SK Hynix memasok chip memori yang mendorong ledakan AI. Saham mereka naik begitu cepat sehingga pasangan ini sekarang menyumbang lebih dari separuh bobot KOSPI. Afiliasi yang terdaftar mendorong porsi ini lebih tinggi lagi.
Konsentrasi itu mengubah patokan Korea menjadi taruhan AI yang diperbesar. Sebagai gantinya, hal ini mengaitkan suasana pasar dengan sentimen Wall Street. Ketika KOSPI ditutup di level tertinggi sepanjang masa pada Juni, lebih dari 650 dari 831 sahamnya jatuh, Bloomberg melaporkan.
SK Hynix kemudian kehilangan 27% nilainya dalam tiga hari perdagangan karena kekhawatiran tentang pengeluaran pusat data. Kemudian, sahamnya melonjak sebesar batas harian 30% Korea setelah sentimen berbalik. Ini mencerminkan penjualan saham memori AI yang lebih awal yang menyerang produsen chip ini bulan ini.
Leverage ritel Memicu Fluktuasi
Investor individu memegang sebagian besar dana perdagangan efek berisiko (ETF) yang melacak Samsung dan SK Hynix. Dana-dana tersebut memperbesar fluktuasi lebih lanjut. Pada puncaknya, ETF dan saham dasar menyumbang lebih dari 70% dari nilai perdagangan harian. Pasar saham Korea mencapai $3,4 triliun.
Sementara itu, volatilitas memaksa Bursa Korea menghentikan perdagangan sembilan kali tahun ini. Itu dibandingkan hanya sekali pada 2024. Namun demikian, laju ini mengikuti krash pasar saham bersejarah yang sudah termasuk di antara yang terburuk di Korea sepanjang sejarah.
Menteri Keuangan Koo Yun Cheol mengakui regulator menyetujui produk berisiko tinggi terlalu cepat. Pejabat sejak itu berjanji untuk menerapkan batasan paparan dan biaya perdagangan yang lebih tinggi untuk mengurangi risiko ritel.
Tahun Bitcoin Belum Tenang, Hanya Lebih Stabil
Bitcoin dibuka pada 2026 di sekitar $88.000 dan kini diperdagangkan di sekitar $63.000, penurunan sekitar 29% sepanjang tahun ini. Diukur terhadap tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025 sebesar $126.000, penurunannya melebar hingga hampir 50%.
Slide tersebut bukan merupakan guncangan tajam tunggal. Bitcoin jatuh ke level terendah mendekati $60.000 pada Februari, pulih sebentar, lalu kembali turun ke sekitar $57.000 pada Juni. Para pedagang mengaitkan tekanan ini dengan perlambatan arus masuk ETF dan perputaran modal ke saham yang terkait AI.
Penurunan yang bertahap dan searah itu kemungkinan alasan mengapa reading volatilitas Bitcoin terlihat tenang dibandingkan KOSPI. Ukuran Bloomberg menangkap seberapa tajam pengembalian harian berfluktuasi dari rata-ratanya sendiri, bukan besarnya pergerakan keseluruhan.
Tren penurunan yang stabil dapat menghasilkan pembacaan yang lebih rendah daripada pasar yang naik turun, bahkan ketika kerugian total lebih besar.
Penggemar kripto biasanya memperlakukan Bitcoin sebagai aset yang tidak stabil. Apakah reli AI Korea akan meredup sebelum leverage-nya habis mungkin menentukan pasar mana yang akan memperoleh reputasi tersebut selanjutnya.