Bitcoin dalam setahun terakhir jelas kalah dibandingkan pasar saham AS. Data yang dirangkum CNBC menunjukkan bahwa sejak mencapai puncak kekuatannya relatif terhadap indeks Nasdaq 100 setahun lalu, Bitcoin telah turun 35%, sementara Nasdaq 100 naik sekitar 35% pada periode yang sama, sehingga selisih kinerja keduanya melebar hingga 70 poin persentase, mencapai level terbesar sejak Maret 2019.
Opsi saham kripto melemah
Perubahan ini juga mulai tercermin dalam perdagangan derivatif saham terkait kripto. Pada Selasa, opsi untuk ETF bitcoin spot iShares IBIT dari BlackRock, Strategy, dan Coinbase cenderung defensif, dengan sebagian investor beralih ke pembelian opsi jual atau penjualan opsi beli, menunjukkan sentimen jangka pendek yang lebih hati-hati.
Strategi memperbesar pesanan jual
Data ThinkOrSwim menunjukkan bahwa strategi tersebut diduga membeli opsi jual sekitar 100.000 kontrak dalam sehari, sementara opsi beli kurang dari 37.000 kontrak. Menurut SpotGamma, kontrak yang paling aktif diperdagangkan adalah opsi jual dengan harga strike $100 yang berakhir pada 18 Juni, memperkirakan harga saham mungkin menyentuh titik terendah tahun ini.
Pilihan perdagangan IBIT juga mengalami perubahan serupa. Laporan tersebut menyebutkan bahwa ini adalah pertama kalinya dalam beberapa minggu terjadi posisi secara keseluruhan bearish pada opsi saham kripto, menunjukkan bahwa sebagian dana sedang mengurangi ekspektasi terhadap kenaikan lebih lanjut aset kripto.
Dana dialihkan ke derivatif lainnya
Pasar opsi Coinbase juga mengalami peningkatan signifikan dalam penjualan call option. Laporan tersebut mengutip pandangan para pelaku pasar bahwa minat sebagian trader jangka pendek sedang berpindah dari bitcoin spot ke instrumen derivatif lain dengan volatilitas lebih tinggi dan kecepatan lebih cepat, seperti opsi tanggal 0 dan kontrak permanen.
Laporan tersebut menyebut beberapa penjelasan mengenai penyebab melemahnya pasar kripto terbaru, termasuk penjualan bitcoin pertama dalam empat tahun oleh Strategy pada hari Senin, para investor yang memindahkan dana untuk IPO yang akan datang, serta meningkatnya aktivitas perdagangan derivatif alternatif.
Suku bunga tinggi masih menekan bitcoin
Namun, dari perspektif kinerja relatif Bitcoin terhadap pasar saham AS, kenaikan suku bunga masih dianggap sebagai faktor latar belakang yang lebih langsung. Laporan tersebut menunjukkan bahwa beberapa gelombang penurunan signifikan yang dialami Bitcoin pada tahun 2018 dan 2022 sejalan dengan siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve.
CEO Quantify Funds, David Dziekanski, menyatakan bahwa biaya pembiayaan sedang meningkat, mulai dari obligasi pemerintah AS hingga obligasi Jepang. Sementara saham teknologi masih didorong oleh narasi inovasi dan produktivitas, aset langka justru lebih mudah dipinggirkan.