Bitcoin tetap di sekitar $65.000 pada hari Jumat setelah naik hampir 4% dalam sebulan terakhir. Data baru menunjukkan bahwa pasar mungkin tidak lagi menghadapi risiko penurunan tanpa batas.
Faktanya, rasio Sharpe Bitcoin telah turun menjadi -23, yang menurut analis kripto Ali Martinez, merupakan level yang bisa menjadi jendela optimal untuk akumulasi spot.
Kelelahan Penjual
Rasio Sharpe mengukur jumlah pengembalian yang dihasilkan untuk setiap unit risiko atau volatilitas. Sementara nilai positif menunjukkan bahwa pengembalian telah melebihi risiko, nilai negatif mencerminkan periode penurunan tajam bagi investor. Martinez menjelaskan bahwa pembacaan -23 saat ini menunjukkan kelelahan penjual yang mendalam, bukan penurunan tanpa batas, yang menciptakan titik masuk risiko-terhadap-imbalan "asimetris" bagi investor BTC jangka panjang.
Dia menambahkan bahwa kompresi rasio Sharpe serupa pada tahun 2015, 2019, dan 2022 berbarengan dengan fase kapitulasi pasar bear terakhir.
Martinez sebelumnya menidentifikasi a pola teknis langka pada grafik bulanan Bitcoin yang secara historis muncul menjelang akhir pasar bear sebelumnya. Sementara metrik on-chain seperti MVRV dan CVDD masih menunjukkan kemungkinan cycle low antara $40.000 dan $50.000, Martinez mengatakan bahwa pola tiga indikator teknis – RSI mendekati 43,65, CMO sekitar -71, dan uji terhadap moving average 50-bulan – secara historis muncul dekat titik terendah pasar utama.
Pandangan serupa juga telah diajukan oleh Grayscale, yang menyatakan bahwa dasar pasar BTC mungkin lebih ditentukan oleh kondisi makroekonomi daripada siklus empat tahunan tradisional.
Meskipun model siklus menunjukkan bahwa bitcoin bisa mencapai titik terendah sekitar September atau Oktober, manajer aset berargumen bahwa aset ini telah matang dan semakin dipengaruhi oleh tren ekonomi yang lebih luas, termasuk kebijakan Federal Reserve AS dan suku bunga riil. Menurut Grayscale, jika Fed menghindari kenaikan suku bunga lebih lanjut dan pertumbuhan ekonomi tetap kuat, BTC mungkin sudah mencapai titik terendahnya.
Hambatan $75K
Namun, tidak semua orang yakin akan hal itu. Sebagai contoh, trader Ardi said bahwa ia perlu melihat aset tersebut menembus di atas $75.000 sebelum mempertimbangkan rendah aset di $57.000 sebagai dasar akhir dari siklus pasar saat ini.
Pedagang tersebut berargumen bahwa $75.000 mewakili neckline dari pola double-bottom pada rentang sebelumnya, dan merebut kembali level tersebut akan menjadi tanda paling awal bahwa tren penurunan timeframe lebih tinggi dari $126.000 mulai kehilangan validitasnya. Bahkan demikian, Ardi berargumen bahwa breakout saja tidak cukup.
Dia mengatakan BTC juga perlu mempertahankan reli jangka panjang atau bergerak sideways selama beberapa bulan, mirip dengan reli Februari-nya, untuk memberi waktu memperkuat argumen bahwa dasar yang bertahan telah terbentuk. Saat ini, Ardi percaya bukti masih berpihak pada skenario sebaliknya. Dia menambahkan bahwa bitcoin belum melalui fase dasar yang “asli” atau kapitulasi tahap akhir, tetapi justru terus “turun perlahan.”
Dia juga menunjukkan bahwa menerima $57.000 sebagai titik terendah siklus akan berarti penurunan pasar bearish paling dangkal yang pernah tercatat dan sebuah titik terendah yang datang sekitar tiga bulan lebih awal daripada siklus sebelumnya, meskipun struktur pasar secara umum tetap bearish.
Pos Bitcoin’s Sharpe Ratio Signals an ‘Optimal’ Spot Accumulation Window muncul pertama kali di CryptoPotato.