Nilai Z-Score MVRV Bitcoin Mencapai Rekor Rendah, Menunjukkan Penilaiannya Sangat Rendah

Bitcoin (CRYPTO: BTC) mungkin sudah mendekati akhir koreksinya karena pengukur klasik on-chain menunjukkan aset ini diperdagangkan dengan diskon yang luar biasa terhadap harga di mana sebagian besar pasokan terakhir bergerak. MVRV Z-score, metrik yang menggabungkan nilai pasar dengan nilai yang direalisasi untuk menunjukkan apakah BTC adalah over- atau undervalued, telah turun ke bacaan terendahnya dalam jendela pergerakan dua tahun terakhir. Dalam istilah yang sederhana, konfigurasi saat ini menunjukkan pembeli mungkin memasuki harga di mana banyak koin tidak bergerak dalam waktu lama, skenario yang biasanya mendahului periode permintaan yang kembali meningkat. Pedagang-pedagang terkemuka mulai menghubungkan titik-titiknya, berargumen bahwa konfigurasi saat ini menandai titik belok potensial daripada kelanjutan dari tren bear.

• Bitcoin’S MVRV Z-score berada di level terendah sepanjang masa dalam kerangka waktu bergerak dua tahun, menunjukkan kemungkinan penilaian yang terlalu rendah relatif terhadap nilai yang terwujud.
• Analisis berargumen bahwa bacaan ekstrem tersebut bisa menjadi pertanda pemulihan harga, terutama jika permintaan kembali masuk ke pasar seiring stabilnya sentimen risiko.
• Tingkat metrik saat ini lebih rendah dari dasar pasar bear yang terlihat pada tahun 2015, 2018, runtuhnya pasar akibat COVID pada tahun 2020, dan penurunan pada tahun 2022, menegaskan kedalaman fase saat ini.
• BTC sempat diperdagangkan mendekati level terendah intra-bulan sekitar $81.000 saat pergerakan risiko luas menekan komoditas dan saham, menyoroti latar belakang makro yang tetap bergejolak.
• Beberapa pedagang juga menyarankan bahwa rally logam mulia mungkin mulai mendingin, tanda bahwa modal mengejar keamanan sementara metrik kripto menunjukkan sinyal kontra.

Ticker yang disebutkan: $BTC

Sentimen: Bullish

Konteks pasar: Munculnya sinyal penilaiyan yang terlalu rendah dari analitik on-chain terjadi di tengah lingkungan risiko yang bercampur aduk, di mana aset tradisional telah mengalami penurunan tajam dan pasar kripto telah berayun antara serangkaian penjualan dan pembelian yang ragu-ragu. Skor Z MVRV bergerak dua tahun memberikan kontras terhadap aksi harga, menyoroti bahwa, dari perspektif berat pasokan, BTC mungkin menetapkan diskon yang lebih dalam daripada yang mungkin ditunjukkan oleh grafik harga saja. Kombinasi data on-chain dan aksi harga ini mencerminkan dinamika pasar yang lebih luas, di mana likuiditas, nafsu risiko peserta, dan narasi makro menggerakkan siklus dengan waktu keterlambatan yang bervariasi.

Metrik on-chain telah lama berfungsi sebagai penyeimbang terhadap narasi berbasis harga, menawarkan wawasan mengenai apakah Bitcoin pasokan bergerak dengan cara yang mendukung tingkat harga berkelanjutan. Secara khusus, skor MVRV Z memiliki catatan historis dalam memberikan sinyal titik balik ketika turun ke wilayah "harganya terlalu murah" pada jangka waktu yang lebih panjang. Bacaan saat ini, yang dijelaskan oleh analis Michaël van de Poppe sebagai "grafik fenomenal," menghasilkan perhatian baru terhadap apakah dasar yang luas sedang terbentuk, bahkan saat aksi harga menguji tingkat dukungan jangka pendek. Data tersebut bukan jaminan akan rally yang cepat, tetapi mereka menunjukkan bahwa pasar mungkin telah memasukkan ketakutan berlebihan relatif terhadap pola pergerakan historis aset tersebut, secara potensial menetapkan tahap yang lebih konstruktif jika permintaan kembali.

"Inilah seberapa dalam kita berada di pasar bear, dan ya, kita hampir di akhir dari ini."

Data dasar berasal dari analitik on-chain Glassnode, yang menunjukkan bahwa skor Z telah turun ke tingkat yang belum pernah terlihat sejak munculnya kembali pita hijau—wilayah "terendah harganya"—pada akhir pasar bear sebelumnya di tahun 2022. Grafik menunjukkan bagaimana nilai yang terwujud (harga di mana koin terakhir kali bergerak) dibandingkan dengan total kapitalisasi pasar, dengan skor Z menormalkan celah tersebut berdasarkan volatilitas historis. Dalam praktiknya, penurunan lebih dalam dalam skor Z berarti jaringan berpindah tangan pada harga yang jauh di bawah harga di mana sebagian besar koin terakhir kali bergerak, situasi yang bisa menggoda pemegang jangka panjang untuk memanfaatkan potensi rebound ketika kepercayaan kembali.

Narasi yang lebih luas seputar pergerakan harga BTC telah dibentuk oleh rangkaian episode risk-off, termasuk penurunan terbaru yang menyebabkan BTC/USD turun ke level terendah multi-bulan. Data dari TradingView BTC mencapai sekitar $81.040 selama periode tekanan jual yang intensif di seluruh aset berisiko, gerakan yang menegaskan perangkap tarik-menarik yang terus berlangsung antara kehati-hatian makro dan daya tarik sinyal on-chain yang kontra arus. Meskipun pergerakan harga ini nyata dan memerlukan kehati-hatian, kerangka kerja on-chain menekankan bahwa harga dan nilai dapat menyimpang secara signifikan dalam jangka pendek, terutama jika peserta pasar menganggap BTC sebagai alat penyimpan nilai jangka panjang yang relatif terlindung di tengah kerentanan makro.

Dalam konteks ini, sudut-sudut pasar lainnya juga menghadapi dampak dari gosip risiko yang sama. Sebuah artikel terpisah sebelumnya menyoroti narasi sejajar di mana akhir dari rally emas dan perak (atau jeda sementara dalam setup tersebut) dapat bersinergi dengan permintaan Bitcoin yang kembali muncul, secara efektif memperluas ruang lingkup transisi dari risiko rendah ke risiko tinggi. Secara keseluruhan, kombinasi pergerakan harga yang signifikan, sinyal penilaian rendah on-chain, dan pergeseran sentimen di aset berisiko menggambarkan gambar yang kompleks: setup untuk perubahan tren potensial ada, tetapi timing tetap tidak pasti dan konfirmasi berbasis data akan menjadi kunci untuk keyakinan.

"Saya tidak mengatakan: bantengnya sudah selesai. Tidak, jauh dari itu. Tapi itu akan konsolidasi, dan itu juga pemicu yang ingin Anda lihat untuk Bitcoin."

Narasi yang mengelilingi jalur jangka pendek BTC secara inheren bersifat probabilistik. Meskipun skor MVRV Z menunjukkan potensi akumulasi nilai, konfirmasi mungkin muncul hanya ketika beberapa indikator selaras: metrik on-chain, pengujian dukungan harga, dan kondisi makro yang mendorong permintaan berkelanjutan. Sementara itu, para pengamat sedang memperhatikan bagaimana BTC berperilaku di sekitar tingkat kritis dan apakah intensitas akumulasi meningkat di kalangan pemegang jangka panjang atau entri baru kembali masuk ke pasar dengan modal segar. Interaksi antara sinyal berbasis data dan sentimen kemungkinan akan membentuk jalur dalam beberapa minggu ke depan.

https://platform.twitter.com/widgets.js

Artikel ini semula dipublikasikan sebagai Bitcoin Lebih Tidak Bernilai daripada Pasar Bear Market Sebelumnya, Data Menunjukkan pada Berita Terkini Crypto – sumber terpercaya untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.