Untuk pertama kalinya sejak 2020, bitcoin (BTC) mengalami pemisahan terpanjangnya dari indeks S&P 500.
Sejak September 2025 hingga 23 Maret, harga bitcoin terperangkap dalam tren penurunan yang didorong oleh deleveraging tinggi. Koin unggulan ini turun lebih dari 45% sejak crash kripto pada 11 Oktober 2025 dan diperdagangkan sekitar $68.471 pada waktu penerbitan.
Sementara itu, indeks S&P 500 telah kembali ke titik yang sama seperti pada awal September tahun lalu. Setelah lonjakan awal 8,7% selama kuartal keempat 2025 hingga mencapai tertinggi sepanjang masa (ATH) sekitar 7.000, indeks S&P 500 telah jatuh untuk menghapus semua keuntungan dalam dua bulan terakhir.
Terakhir kali bitcoin dan S&P 500 mencatat pelepasan yang berkepanjangan seperti ini adalah antara Agustus 2019 dan Januari 2020, menurut analisis dari platform analitik on-chain, CryptoQuant.
Bitcoin terpisah dari indeks S&P 500 di tengah pasar bear makro
Meningkatnya decoupling harga BTC dan indeks S&P 500, dalam tujuh bulan terakhir, berbarengan dengan pasar makro bear mereka. Pola fraktal serupa tercatat sebelum rally 2021 dan siklus bull pasca 2017/2018.
Keyakinan investor yang menurun terhadap S&P 500 telah meningkatkan sentimen bearish jangka menengahnya. Dengan harga BTC sudah terjebak dalam tren penurunan selama dua kuartal terakhir, decoupling bisa berlanjut lebih jauh dalam waktu dekat karena prospek bearish tetap berlanjut.
Apa selanjutnya untuk BTC?
Biasanya, bitcoin bergerak sejalan dengan indeks S&P 500, terutama selama pasar bull. Oleh karena itu, investor yang memantau korelasi ini dapat lebih siap untuk mengidentifikasi awal rally bull berikutnya.
Namun, pemisahan antara dua instrumen keuangan ini bisa berlanjut selama berbulan-bulan jika pengesahan Clarity Act, kerangka regulasi komprehensif untuk industri mata uang kripto, di Amerika Serikat memicu bull run kripto, sementara indeks tetap terjebak dalam pasar bear.