Setelah bitcoin turun ke kisaran $60.000 hingga $62.000, ruang keuntungan di rantai jelas menyempit, dan kerugian yang belum direalisasi memperluas dengan cepat. Analisis media asing menyatakan bahwa saat ini sekitar 10,46 juta BTC berada dalam posisi rugi sementara, tingkat yang telah sering muncul di dekat titik rendah siklus penting dalam sejarah.
Posisi rugi naik ke zona sensitif
Artikel tersebut menunjukkan bahwa ketika sejumlah besar posisi Bitcoin menjadi merugi, keinginan sebagian investor untuk menjual seringkali menurun, sehingga tekanan penjualan di pasar juga melemah. Dalam beberapa siklus sebelumnya, ketika lebih dari 10 juta BTC berada dalam kondisi merugi, pasar biasanya telah memasuki tahap valuasi yang jelas terkompresi.
Namun, sinyal ini tidak berarti bahwa dasar telah dikonfirmasi. Jika permintaan beli selanjutnya mampu menyerap posisi-posisi dengan kerugian tak terwujud ini, pasar mungkin secara bertahap memasuki fase pembentukan dasar; jika permintaan terus tidak mencukupi, harga masih bisa turun lebih lanjut.
MVRV turun ke 1.1
Indikator MVRV yang mengukur valuasi pasar kini turun ke 1,1, yang berarti total kapitalisasi pasar Bitcoin hanya sedikit lebih tinggi daripada biaya rata-rata pemegang di rantai. Artikel ini menyatakan bahwa sebagian besar premi spekulatif yang terakumulasi selama gelombang kenaikan sebelumnya telah diserap dalam penyesuaian siklus ini.
Berdasarkan perhitungan dalam artikel, jika harga turun lebih jauh ke sekitar 50.000 dolar AS, MVRV kemungkinan akan mendekati 1,0. Tingkat ini jarang terjadi secara historis dan biasanya hanya terlihat di dekat titik rendah siklus besar.
Long-term holders resume net accumulation
Data on-chain juga menunjukkan bahwa perubahan posisi bersih pemegang jangka panjang telah kembali positif. Dalam 30 hari terakhir, kelompok ini sekitar menyerap 30.000 hingga 35.000 BTC, mengakhiri fluktuasi berulang yang berlangsung selama beberapa bulan sebelumnya.
Artikel tersebut berpendapat bahwa ini menunjukkan sebagian dana jangka panjang telah mulai menambah posisi selama koreksi, dan posisi pasar perlahan berpindah dari peserta jangka pendek. Namun, saat ini ritme penambahan posisi masih relatif moderat dan belum menunjukkan ciri-ciri pembelian agresif.
Secara keseluruhan, valuasi on-chain dan struktur kepemilikan sedang mendekati level terendah historis, tetapi apakah pasar benar-benar telah menyelesaikan pembentukan dasar masih bergantung pada apakah modal yang lebih luas mulai kembali.