Indikator siklus bull-bear bitcoin dari Cryptoquant berubah menjadi hijau untuk pertama kalinya sejak 2023, yang bisa menandakan bahwa “struktur pasar mulai pulih,” kata analis pasar onchain perusahaan, Julio Moreno pada Rabu.
“Secara historis, ini telah menjadi sinyal perubahan rezim yang penting,” tulis Moreno. “Ketika indikator keluar dari wilayah bear dan memasuki zona bull awal, sering kali menunjukkan bahwa fase terburuk dari koreksi sudah berlalu dan struktur pasar mulai pulih.”
Untuk Mati Greenspan, mantan analis pasar senior eToro dan pendiri di Quantum Economics, Indikator Siklus Pasar Bull-Bear CryptoQuant adalah indikator pergeseran rezim, bukan bola kristal. Ia mengatakan, “secara historis, indikator ini paling berguna untuk mengidentifikasi kapan bitcoin berhenti berperilaku seperti aset pasar bear.”
Greenspan mengatakan bahwa konfirmasi sebenarnya datang setelahnya, dengan permintaan berkelanjutan, likuiditas, dan penerimaan harga pada level yang lebih tinggi. “Jadi sekarang semua mata tertuju pada aksi harga untuk mengonfirmasi validasi,” tambahnya.
Dia mengingat bahwa ketika indikator ini berubah hijau pada tahun 2019 dan sekali lagi pada awal 2023 setelah fase bearish yang intens, pasar beralih ke "tren bullish yang lebih kuat." Moreno, bagaimanapun, mengakui bahwa Maret 2022 tetap menjadi pengecualian kritis. Saat itu, indikator berubah bullish tetapi memberikan sinyal positif palsu, sebelum pergerakan menuju tren penurunan yang lebih dalam.
Analis juga menekankan mengapa Mei 2026 saat ini sangat penting. “Di satu sisi, indikator menunjukkan pergeseran rezim konstruktif pertama dalam bertahun-tahun,” katanya. “Bitcoin tidak lagi berperilaku seperti aset pasar bear yang dalam, dan pemulihan pada rata-rata bergerak 30 hari menunjukkan peningkatan momentum di balik permukaan.”
Saat ini, bitcoin berada dalam tarik-menarik yang mirip dengan tahun 2022. Meskipun metrik onchain sedang membaik, aset ini kesulitan untuk secara tegas menembus level resistensi $82.000, sebuah batas yang tetap kuat meskipun telah beberapa kali mencoba menembusnya bulan ini setelah pemulihan 35% dari rendah $60.000 pada Februari.
Untuk mengonfirmasi sinyal bullish ini, bitcoin harus mengatasi “kelelahan” yang saat ini terlihat pada metrik sekunder, menurut Moreno. Berbeda dengan entri awal siklus yang bersih di masa lalu, gerakan ini bertabrakan dengan indeks Fear & Greed yang netral dan latar belakang makroekonomi yang kompleks.
Meskipun Arthur Hayes, kepala investasi Maelstrom, tidak menyebut indikator CryptoQuant, ia menyampaikan pandangan bahwa siklus telah berubah, menyatakan ia percaya Bitcoin sudah menemukan dasarnya di $60.000 lebih awal tahun ini. Hayes, yang juga merupakan salah satu pendiri bursa BitMEX, menunjuk $90.000 sebagai level di mana reli akan menjadi eksplosif dan menuju tingkat tertinggi sebelumnya di $126.000.
Jason Fernandes, co-founder di AdLunam, menyimpulkan bahwa meskipun indikator-indikator ini berguna, mereka sering salah dipahami. “Metrik seperti MVRV (Market cap versus realized cap) atau NUPL (net unrealized profit and loss) tidak pernah dirancang untuk menjadi sinyal perdagangan yang tepat,” katanya. “Mereka lebih baik dipandang sebagai kerangka perilaku untuk memahami di mana Bitcoin berada dalam siklik likuiditas yang lebih luas.”