Artikel oleh: Forbes
Diterjemahkan oleh: AididiaoJP, Foresight News
Pada tahun 2026, bitcoin mengalami kesulitan dan gagal mempertahankan titik tertinggi historisnya yang pernah menembus $126.000 pada tahun lalu. Meskipun Presiden Amerika Serikat Trump beberapa kali merilis kabar positif, harga bitcoin telah turun lebih dari 50% sejak Oktober tahun lalu. Namun, beberapa analis menunjukkan bahwa kemungkinan perubahan kebijakan Federal Reserve mungkin sedang mempersiapkan perubahan.
Saat CEO BlackRock baru saja merilis prediksi harga bitcoin 12 bulan, analis ETF senior Bloomberg Intelligence, Eric Balchunas, memberikan perbandingan yang sangat relevan: pasukan ETF bitcoin kemungkinan besar akan membuat pergerakan harga bitcoin menjadi "cermin" dari perjalanan "kemenangan dan penderitaan" emas selama lebih dari 20 tahun terakhir.
Balchunas menulis di platform X: "Sejarah 22 tahun ETF emas mungkin merupakan peta jalan paling dekat yang tersedia bagi investor ETF bitcoin." Sejak peluncuran ETF emas pada tahun 2004, harga emas terus melonjak, dan kini kapitalisasi pasarnya mendekati $28 triliun. Angka ini sendiri sudah cukup memicu imajinasi pasar—jika bitcoin dapat meniru sebagian jalur keberhasilan emas, ruang kenaikan potensialnya akan sangat besar.
Dia selanjutnya menganalisis: "Emas dan bitcoin adalah produk penyimpan nilai tanpa penghasilan, yang tidak menghasilkan arus kas, dan pergerakan harganya sepenuhnya bergantung pada sentimen investor, bukan pada profitabilitas saham tradisional, kupon obligasi, atau jaminan kredit pemerintah."
Selama lebih dari 20 tahun terakhir, ETF emas mengalami pasang surut dramatis: pernah menjadi ETF terbesar di dunia pada 2011, lalu memasuki periode lesu selama delapan tahun dan berjuang untuk pulih. Balchunas percaya bahwa ETF bitcoin sedang memainkan skrip serupa—“kenaikan luar biasa, penarikan yang menyakitkan, dan fase pemulihan yang membutuhkan kesabaran luar biasa untuk dilewati”. Yang perlu dicatat, setiap siklus ETF emas selalu meningkatkan titik tertinggi historisnya, sesuatu yang sangat menginspirasi bagi pemegang jangka panjang bitcoin.
Melacak perkembangan ETF Bitcoin: Awal 2024, setelah dorongan berkelanjutan selama lebih dari sepuluh tahun dari komunitas kripto, ETF Bitcoin spot akhirnya mendapat persetujuan dan memasuki pasar. Lembaga-lembaga Wall Street berbondong-bondong masuk, dan beberapa dana utama dengan cepat menjadi salah satu produk ETF dengan pertumbuhan tercepat dalam sejarah. Ini tidak hanya menandai pergeseran Bitcoin dari aset pinggiran menuju sistem keuangan utama, tetapi juga menyiapkan dasar bagi fluktuasi harga selanjutnya.
Namun, volatilitas selalu mengikuti. Pada awal bulan ini, analis dari bursa Bitfinex memperingatkan: jika terjadi aliran dana ETF besar-besaran yang bersifat "shock", hal itu bisa langsung menghentikan momentum pemulihan saat ini. Saat ini, bitcoin telah pulih sekitar 10% dari rendah di bawah $57.000 pada awal Juli, tetapi pasar tetap waspada tinggi.
Sebagai pemimpin mutlak di bidang ETF bitcoin, dana IBIT dari BlackRock baru-baru ini telah menjual hampir 100.000 bitcoin untuk mengatasi tekanan penarikan, dan saat ini masih memegang lebih dari 733.000 bitcoin, dengan aset senilai hampir 50 miliar dolar AS. Ini juga secara tidak langsung mencerminkan sifat aliran dana institusional—masuk dan keluar dapat memicu reaksi pasar yang signifikan.
Meskipun harga bitcoin mengalami penyesuaian signifikan tahun ini, banyak penganut jangka panjang tetap percaya diri. Mereka secara umum percaya bahwa bitcoin berpotensi mengalami kemakmuran jangka panjang sebanding dengan emas. Balchunas sendiri juga menekankan "kesetaraan spiritual" antara keduanya: "Emas dulu meledak dengan cepat, pada satu hari di tahun 2011 ukurannya melampaui ETF terbesar di dunia, SPY, lalu mengalami penurunan selama bertahun-tahun. IBIT juga pernah mencapai puncak aset 100 miliar dolar dalam satu hari—tepat di puncak Oktober 2025. Keduanya memiliki pasokan yang hampir tetap, sehingga ketika permintaan meledak secara terkonsentrasi, harga cenderung meledak. Namun masalahnya, permintaan seringkali tidak stabil, datang seperti gelombang, bukan secara stabil dan berkelanjutan."
Dari perspektif pengamat berpengalaman di industri kripto, perbandingan ini sangat relevan secara nyata. Emas mencapai anchoring nilai jangka panjang melalui kelangkaan, sifat pelindung, dan pengakuan global; sementara Bitcoin menunjukkan karakteristik serupa dengan "emas digital" melalui mekanisme halving, jaringan terdesentralisasi, dan adopsi institusional yang semakin kuat. Munculnya ETF semakin menurunkan ambang batas kepemilikan, memungkinkan investor tradisional untuk mendapatkan eksposur tanpa harus memegang Bitcoin secara langsung, yang jelas memperbesar elastisitas permintaan.
Saat ini, pasar tetap optimis terhadap ketahanan permintaan ETF. Simon-Peter Massabni, Direktur Pengembangan Bisnis XS.com, menunjukkan: "Permintaan institusional tetap menjadi salah satu pilar terkuat bagi bitcoin. ETF bitcoin spot terus mencatat aliran dana yang stabil, sementara semakin banyak perusahaan mulai memasukkan aset digital ke dalam strategi diversifikasi portofolio mereka. Minat institusional ini secara efektif meredakan tekanan penjualan selama koreksi pasar terbaru."
Masa depan pergerakan Bitcoin akan sangat dipengaruhi oleh lingkungan makro, dinamika regulasi, dan perilaku institusional. Pasar kapitalisasi emas telah mencapai hampir 28 triliun dolar AS; jika Bitcoin secara bertahap dapat memperoleh posisi serupa sebagai "penyimpan nilai", bahkan hanya sebagian kecil dari kapitalisasi emas, hal ini akan membawa ruang apresiasi yang sangat signifikan. Tentu saja, proses ini pasti disertai volatilitas tajam—ini adalah esensi intrinsik dari pasar kripto, "berisiko tinggi, pengembalian tinggi".
Bagi investor biasa, kuncinya adalah tetap rasional, mendiversifikasi risiko, dan fokus pada tren jangka panjang daripada kebisingan jangka pendek. Cerita bitcoin jauh dari selesai; seiring masuknya lebih banyak modal tradisional dan penyempurnaan infrastruktur, bab pertama dari "ledakan harga" ini mungkin baru saja dimulai. Dari emas ke bitcoin: pasokan tetap + hiruk-pikuk institusional, akankah memicu kembali aksi harga "ledakan"?