Beberapa khawatir bitcoin BTC$70,574.87 masih bisa mengalami penurunan lebih dalam, tetapi satu indikator utama menunjukkan bahwa titik terendah mungkin sudah berada di belakang kita.
Indikator tersebut adalah volatilitas tersirat 30 hari, yang merupakan ukuran berbasis opsi terhadap turbulensi harga yang diharapkan selama empat minggu.
Indeks volatilitas tersirat 30-hari yang banyak dipantau seperti DVOL dari Deribit dan BVIV dari Volmex melonjak hingga 90% pada awal Februari ketika bitcoin jatuh hampir ke $60.000. Secara historis, lonjakan volatilitas serupa sering bersamaan dengan puncak kepanikan dan capitulation, menandai titik terendah harga.
Struktur pasar bitcoin semakin mencerminkan Wall Street sejak diperkenalkannya ETF spot BTC di AS pada awal 2024.
Dalam konteks ini, volatilitas implisit telah muncul sebagai "ukuran ketakutan" dan indikator kontrarian yang serupa dengan VIX, indikator real-time yang mengukur volatilitas 30-hari yang diharapkan dari S&P 500: Biasanya cenderung menurun di pasar yang stabil, tetapi meningkat tajam selama momen ketakutan ekstrem yang menandai titik terendah pasar utama.
Dinamika ini terlihat jelas awal bulan lalu ketika bitcoin anjlok. Permintaan panik yang dihasilkan untuk opsi, terutama put, mendorong DVOL dan BVIV melonjak hingga 90% dan di atasnya, sejalan dengan peristiwa kapitulasi sebelumnya, seperti Agustus 2024, ketika harga anjlok hingga menyentuh dan berada di sekitar $50.000.
Hal yang sama terjadi pada November 2022 ketika FTX runtuh, menyebabkan ketakutan puncak, mendorong volatilitas implisit hingga 90%. Pada saat itu, bitcoin menyentuh titik terendah di bawah $20.000.
Jadi, jika sejarah menjadi panduan, tren penurunan bitcoin yang dimulai pada Oktober di level tertinggi di atas $126.000 sudah berakhir.
Beberapa mungkin berpendapat bahwa satu indikator tidak membuktikan banyak hal, dan itu logis. Tetapi yang membuatnya patut diperhatikan adalah perannya yang telah mapan di pasar tradisional sebagai indikator kontrarian.
VIX yang sangat tinggi, jauh di atas rata-rata jangka panjangnya, umumnya dianggap sebagai sinyal beli kontrarian yang kuat bagi investor jangka panjang, karena merepresentasikan ketakutan pasar puncak dan "kepanikan".
Faktanya, banyak strategi Wall Street menggunakan VIX sebagai "indikator latar belakang" untuk memicu pembelian ekuitas sistematis. Misalnya, dana mean reversion kuantitatif menggunakan model di mana VIX yang menyimpang lebih tinggi secara signifikan dari rata-rata jangka panjangnya memicu peningkatan otomatis leverage ekuitas.
Berbicara tentang VIX, indeks ini mencapai tertinggi satu tahun di 35% pada 9 Maret, hampir sebulan setelah lonjakan volatilitas bitcoin. VIX telah tinggi sepanjang 2026 tetapi tetap di bawah puncak dislokasi sebelumnya di atas 60, yang terlihat selama Liberation Day pada April 2025.