Siklus Halving Bitcoin 2024 Kurang Mencapai Kinerja Siklus Sebelumnya, Para Analis Catat

Bitcoin siklus pasar saat ini secara luas dianggap lebih lemah dibandingkan tiga siklus sebelumnya yang dipicu oleh halving, menurut Alex Thorn, kepala penelitian seluruh perusahaan di Galaxy. Dengan mempertimbangkan pergerakan harga sejak halving April 2024 dibandingkan pola-pola yang terlihat pada 2012, 2016, dan 2020, Thorn berpendapat bahwa volatilitas telah mereda dan potensi kenaikan tampak lebih terbatas kali ini. Secara khusus, tertinggi sepanjang masa di atas $125.000, yang dicapai pada 5 Oktober 2025, hanya sekitar 97% di atas harga halving 2024 di sekitar $63.000, menunjukkan puncak yang jauh lebih tenang untuk siklus ini hingga saat ini.

Perbandingan Thorn bergantung pada perbedaan tajam dalam bagaimana siklus berlangsung. Siklus halving 2012 melihat kenaikan harga sekitar 9.294% menjadi sekitar $1.163; 2016 menghasilkan kenaikan sekitar 2.950% mendekati $19.891; dan halving 2020 menghasilkan kenaikan sekitar 761%. Menurut Thorn, “Siklus empat secara dramatis di bawah performa siklus-siklus sebelumnya,” sebuah kesimpulan yang ia bagikan dalam postingan di X yang mengangkat pertanyaan lebih besar: apakah ini normal yang baru, atau apakah siklus ini akan berkembang dengan cara yang tak terduga?

Di luar trajektori harga, fondasi perilaku pasar mungkin sedang berubah. Thorn mencatat bahwa volatilitas menurun setiap kali terjadi pembelahan, menunjukkan bahwa BTC mungkin semakin dipengaruhi oleh faktor-faktor di luar teori siklus empat tahun yang tradisional dikutip oleh pedagang. Indeks Volatilitas Bitcoin 30-hari belum melebihi 3,11% dalam siklus saat ini, dengan pembacaan terakhir di atas level tersebut tercatat pada 24 Agustus 2024. Angka 30-hari terbaru berada di sekitar 1,75%, menurut data Bitbo.

• Alex Thorn dari Galaxy menyimpulkan siklus BTC saat ini jauh lebih lemah dibandingkan siklus halving 2012, 2016, dan 2020 ketika membandingkan aksi harga sejak halving April 2024.
• Tertinggi sepanjang masa di atas $125.000 pada Oktober 2025 sekitar 97% di atas harga halving 2024 sekitar $63.000, menandakan puncak yang jauh lebih ringan dibanding siklus sebelumnya.
• Volatilitas secara sistematis telah terkompresi di sepanjang siklus, dengan volatilitas BTC 30-hari tetap jauh di bawah puncak yang terlihat pada pembelahan sebelumnya (terbaru sekitar 1,75%).
• Kritikus pasar menunjukkan pada high sepanjang masa yang awal sebelum halving 2024 sebagai anomali, menekankan bahwa katalis satu kali dapat mendistorsi perbandingan siklus.

Lapisan kompleksitas lain muncul dari dorongan yang dipicu oleh peristiwa yang mengganggu waktu siklus biasa. BTC sempat menyentuh tertinggi sepanjang masa di atas $70.000 pada Maret 2024—satu bulan sebelum pembagian ulang pada April 2024. Para analis mengaitkan sebagian dari gerakan awal yang signifikan ini dengan persetujuan ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat pada Januari 2024, yang bertindak sebagai katalis percepatan harga sebelum pembagian ulang. Puncak prematur ini sering dikutip oleh para kritikus sebagai penyimpangan bermakna dari narasi pembagian ulang klasik.

Secara paralel, Fidelity Digital Assets telah mengamati bahwa penurunan Bitcoin dalam siklus ini kurang parah dibandingkan pasar bear sebelumnya. Meskipun penurunan sebesar 80%–90% bukan hal yang tidak biasa dalam siklus-siklus lama, penurunan dari tertinggi sepanjang masa hingga titik terendah berikutnya hingga kini lebih terkendali pada fase ini. Analisis Fidelity mencatat bahwa perjalanan kembali dari level puncak tetaplah signifikan—BTC turun dari tertinggi akhir 2021 ke sekitar $60.000, sebuah pergerakan yang melebihi 50% dari level puncak yang disebutkan oleh kerangka kerja Fidelity.

Maret membawa pandangan kontrarian dari Jan van Eck, CEO VanEck, yang mengatakan bahwa BTC mendekati titik terendah dan pemulihan bertahap bisa dimulai pada 2026. Meskipun ramalan semacam itu bergantung pada konvergensi faktor makro, kondisi likuiditas, dan sentimen investor, mereka sejalan dengan persepsi luas bahwa BTC mungkin memasuki fase konsolidasi yang lebih panjang setelah puncak 2025, daripada mengulangi lonjakan cepat yang didorong siklus di era sebelumnya.

Berdasarkan data terbaru, bitcoin diperdagangkan di sekitar $74.703, dengan momentum baru yang meningkat sedikit selama minggu lalu. Latar belakang harga ini menegaskan pengamatan Thorn mengenai siklus yang lebih tenang, meskipun berita seputar kejelasan regulasi, perkembangan ETF, dan partisipasi institusional terus memengaruhi sentimen.

Pertanyaan segera bagi para investor dan pembangun adalah apakah volatilitas yang redup dan momentum yang campur aduk pada siklus ini mewakili perubahan rezim yang bertahan lama atau penyimpangan sementara yang dipicu oleh katalis unik. Perkembangan utama yang perlu dipantau mencakup bagaimana kondisi makro berinteraksi dengan dinamika penawaran-permintaan BTC, setiap perubahan nyata dalam arus masuk terkait ETF, dan apakah pasar dapat menyelaraskan diri di sekitar seperangkat katalis yang lebih jelas dan lebih dapat diulang, sebagaimana narasi halving sebelumnya. Seiring perkembangan pasar, pembaca harus memperhatikan tanda-tanda bahwa adopsi jangka panjang, kedalaman likuiditas, dan kejelasan regulasi mulai membentuk lintasan BTC dengan cara yang membedakan siklus ini dari pendahulunya.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bitcoin’s 2024 halving cycle lags earlier cycles, analysts say di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.