Bitcoin minggu ini sempat naik ke level tertinggi dalam hampir empat bulan, kemudian melepaskan sebagian kenaikannya. Para pelaku pasar percaya bahwa reli ini terkait dengan aliran dana yang menghindari volatilitas pasar obligasi dan kembali memandang Bitcoin sebagai alat penyimpan nilai. Namun, diskusi seputar "siklus empat tahun" kembali memanas, dengan beberapa lembaga memperingatkan bahwa penurunan lebih lanjut masih mungkin terjadi dalam tahun ini.
Sekali menembus rentang pergerakan sideways
Sejak awal Juni, bitcoin sebagian besar bergerak dalam kisaran $60.000 hingga $70.000, pergerakan yang sempat mengecewakan para investor yang mengharapkan tren berlanjut. Baru pada akhir bulan lalu, harga mulai menembus kisaran sebelumnya.
Kamis, bitcoin sempat naik ke level $82.262, mencapai tertinggi empat bulan, sebelum kenaikan melemah. Jumat siang, harga turun menjadi sekitar $79.800, turun sekitar 2% dalam sehari, tetapi tetap berada di level tinggi sejak Mei.
Diperkuat dengan keterkaitan terhadap emas
André Dragosch, Kepala Riset Eropa Bitwise, menyatakan dalam laporan klien terbaru bahwa kenaikan terbaru menunjukkan bahwa investor sedang mengubah cara mereka menilai bitcoin. Alih-alih menganggapnya sebagai aset teknologi berisiko tinggi, pasar cenderung memandangnya sebagai alat penyimpan nilai.
Penilaian ini didasarkan pada kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang AS yang memicu volatilitas pasar. Menteri Keuangan AS, Scott Bessent, baru-baru ini mengungkapkan bahwa Departemen Keuangan berencana untuk meningkatkan upaya pembelian kembali obligasi jangka panjang. Sebelumnya, imbal hasil obligasi AS 30 tahun naik ke level tertinggi dalam hampir dua dekade pada akhir bulan lalu, dan perang Iran juga mendorong ekspektasi inflasi.
Dragosch menyatakan, dalam konteks ini, korelasi 90 hari antara bitcoin dan emas telah mendekati level tertinggi dalam enam tahun, menunjukkan bahwa pergerakan kedua aset ini semakin sejalan dalam periode terakhir.
Siklus empat tahun tetap menjadi titik perbedaan
Sementara itu, beberapa trader berpendapat bahwa reli ini belum tentu bertahan lama. Pasar kembali memperhatikan teori "siklus empat tahun" Bitcoin, di mana titik rendah pasar bearish dan titik tinggi pasar bullish sering muncul dalam siklus empat tahunan.
Fidelity dalam prospek pasar kripto kuartal keempat menyebutkan bahwa jika pola ini terus berlaku, titik terendah siklus bearish berikutnya kemungkinan akan terjadi sekitar November 2026, atau sekitar empat tahun setelah titik terendah siklus bearish sebelumnya pada November 2022.
Teori ini sebagian terkait dengan mekanisme halving Bitcoin. Halving akan mengurangi hadiah blok bagi penambang, dan siklus terkait secara historis sering menjadi acuan pasar untuk fluktuasi harga.
Galaxy Research Head of Research Alex Thorn menulis dalam laporan Juni bahwa berdasarkan perbandingan historis, titik terendah skenario dasar dari koreksi siklus ini kemungkinan berada di antara $40.000 hingga $46.000, dengan kemungkinan waktu antara sekarang hingga Q4 2026. Namun, ia juga menekankan bahwa ini bukanlah prediksi harga.
Chris Kuiper, Wakil Presiden Riset Fidelity Digital Assets, menyatakan bahwa titik waktu siklus empat tahun tidak tepat, sehingga hal ini tidak secara pasti berarti bitcoin akan terus turun di akhir tahun ini. Menurutnya, pendekatan yang lebih efektif secara historis adalah mengamati aset-aset semacam ini dengan periode kepemilikan yang lebih panjang.