Bitcoin Kembali Menguasai $70.000 Seiring Harapan Pasar Bahwa Masa Terburuk Sudah Berlalu

Penulis asli: ChandlerZ, Foresight News

Selama libur Festival Qingming, pasar saham A dan Hong Kong tutup, tetapi pergerakan Bitcoin tidak pernah berhenti.

Pada 6 April, BTC bergerak dari rendah sesi Asia pagi di $67.400, naik hingga melewati $70.300 selama sesi, mencatat level tertinggi sejak 26 Maret, meningkat lebih dari 4% dari rendah harian. Ethereum dalam periode yang sama naik dari sekitar $2.050 ke $2.170, meningkat sekitar 6%, dan tetap berada di atas $2.140 saat penutupan pasar saham AS, naik hampir 4% dalam 24 jam.

Data CoinGlass menunjukkan bahwa dalam 24 jam terakhir, total likuidasi global mencapai sekitar $229 juta, dengan likuidasi posisi short sebesar $127 juta dan likuidasi posisi long sebesar $102 juta. Saat BTC menembus $69.000, sekitar $136 juta posisi short terkonsentrasi di sekitar $69.863, sehingga kenaikan harga langsung memicu serangkaian likuidasi short besar-besaran.

Logika makro yang mendorong kenaikan ini tetap Iran, tetapi alur ceritanya mengalami perubahan baru.

Pada 21 Maret, Trump pernah memberikan batas waktu 48 jam kepada Iran untuk membuka kembali Selat Hormuz, tetapi kemudian memperpanjangnya lebih dari satu minggu dan beralih ke pengumuman peluncuran negosiasi diplomatik. Selama beberapa minggu setelah itu, ia bergantian antara "membuka kembali selat setelah mencapai kesepakatan" dan "membuka kembali selat tidak memerlukan kesepakatan", membuat pasar naik turun mengikuti setiap judul berita. Batas waktu kedua yang ditetapkannya adalah pada 7 April pukul 20:00, dengan pernyataan yang diperkuat: jika tidak ada kesepakatan pada saat itu, Iran akan "hidup di neraka", serta mengancam akan menyerang infrastruktur energi dan target sipil.

Sementara itu, Menteri Pertahanan AS Hegseth mengumumkan pada konferensi pers 7 April bahwa akan dilancarkan serangan udara terbesar sejak operasi Iran dimulai pada minggu tersebut. Namun, dalam konferensi pers yang sama, Trump menyatakan bahwa Iran memiliki pihak yang berpartisipasi dalam negosiasi dengan sikap positif dan bersedia, serta mengungkapkan bahwa AS dan Iran sedang membahas rencana dua tahap, yaitu gencatan senjata sementara selama 45 hari terlebih dahulu, kemudian negosiasi kesepakatan menyeluruh. Pihak Iran secara terbuka menolak gencatan senjata sementara dan tetap menuntut perjanjian damai permanen, sehingga negosiasi terjebak dalam kebuntuan.

Ketika ditanya apakah ia secara bertahap mengakhiri perang, jawaban Trump adalah: "Saya tidak tahu, saya tidak bisa memastikan. Itu tergantung pada tindakan mereka (Iran)."

Dipengaruhi oleh lingkungan makro ini, pasar internasional juga mengalami fluktuasi bolak-balik.

Harga penutupan minyak mentah WTI Mei 5 adalah $112,41 per barel, mencatatkan rekor tertinggi baru sejak Juni 2022 selama dua hari perdagangan berturut-turut; harga futures Brent berada di $109,77 per barel. Minyak mentah sempat menyentuh $115,48 di sesi Asia, lalu bergerak fluktuatif berkali-kali, mencerminkan perbedaan pendapat yang tinggi di pasar mengenai kemampuan Selat Hormuz untuk tetap mempertahankan kelancaran pelayaran.

Di pasar saham AS, S&P 500 naik 0,44%, Nasdaq naik 0,54%, keduanya mencatatkan level tertinggi setidaknya dalam dua minggu, indeks saham chip naik lebih dari 1%, Micron dan SanDisk naik lebih dari 3%. VIX berada di 24,15, sedikit meningkat dibandingkan hari sebelumnya.

Kombinasi minyak naik, saham naik, dan kripto naik ini tampak kontradiktif, tetapi logika di baliknya konsisten. Pasar pada hari itu tidak menilai eskalasi perang, melainkan menghilangkan skenario terburuk. Berita tentang kerangka gencatan senjata sementara 45 hari sementara mengurangi risiko ekstrem kehancuran sistemik, mendorong peningkatan preferensi risiko secara kolektif, sehingga ketiga aset ini bergerak searah dalam pemulihan. Harga minyak tetap tinggi karena Selat Hormuz belum kembali beroperasi, tetapi tidak lagi naik cepat—artinya pasar telah menemukan titik keseimbangan sementara di mana situasi tidak akan lebih buruk, tetapi juga belum membaik.

Kepala Strategi Interactive Brokers, Steve Sosnick, mengomentari bahwa "pasar melihat wortel dan tongkat; di satu sisi ada negosiasi gencatan senjata, di sisi lain ada serangan yang terus berlanjut. Selain fluktuasi singkat di awal pernyataan Trump, investor jelas masih berharap bahwa aksi permusuhan tidak akan segera memburuk."

Perlu dicatat bahwa pola ini tetap berlaku sejak dimulainya konflik Iran. Dari tanggal 27 Februari hingga 3 April, dalam peringkat return berlebih dibandingkan S&P 500, empat besar adalah MSCI Global Energy (+13,0%), Ethereum (+11,3%), sektor energi AS (+10,8%), dan Bitcoin (+7,0%).

Sebaliknya, kinerja aset safe-haven tradisional justru mengejutkan: emas turun 7,1% dibandingkan S&P 500, sedangkan perak turun 17,8%, berlawanan sepenuhnya dengan kebiasaan pasar untuk "membeli emas sebagai lindung nilai" selama konflik geopolitik sebelumnya.

Laporan Glassnode menunjukkan bahwa struktur internal reli saat ini mulai menunjukkan sinyal perbaikan, momentum meningkat, permintaan spot cenderung stabil, dan perilaku kerugian secara keseluruhan di pasar jelas berkurang.

Pasar spot menunjukkan tanda awal pemulihan permintaan, dengan Spot CVD berbalik dari -$47,8 juta menjadi +$27,9 juta, mengubah tekanan jual bersih menjadi tekanan beli bersih, sedangkan Relative Strength Index (RSI) memperlihatkan pemulihan kuat. Pergeseran Spot CVD ke positif menunjukkan semangat pembeli yang bangkit kembali. Namun, penurunan volume perdagangan menunjukkan partisipasi pasar masih relatif rendah, yang mengisyaratkan pemulihan yang kuat tetapi belum sepenuhnya dikonfirmasi.

Posisi pasar derivatif tidak mengalami perubahan signifikan, volume kontrak yang belum diselesaikan menurun, dan investasi long melemah, menunjukkan penurunan tingkat leverage dan lingkungan pasar yang lebih seimbang. CVD kontrak permanen naik signifikan dari -$412 juta menjadi $461 juta, menunjukkan arah beli yang jelas di pasar futures. Volume kontrak yang belum diselesaikan turun dari $30,3 miliar menjadi $29,7 miliar, dengan leverage yang tidak terakumulasi secara berlebihan.

Permintaan dana ETF menunjukkan perbaikan signifikan, arus keluar mingguan ETF bitcoin spot AS menyempit dari -405 juta dolar AS menjadi -22 juta dolar AS, penurunan mendekati 95%, ETF MVRV naik dari 1,10 menjadi 1,16, keuntungan tak terwujud kepemilikan institusional membesar.

Namun, pemulihan fundamental on-chain masih tertinggal, perubahan realized market cap turun lebih lanjut dari -0,6% menjadi -0,7%, menandakan bahwa dana baru belum kembali dalam skala besar; Hot Capital Share turun dari 21,0% menjadi 20,1%, menunjukkan aliran dana spekulatif jangka pendek terus berkurang; 25-Delta skew naik menjadi 16,88%, menunjukkan bahwa pasar opsi belum mengurangi harga risiko penurunan meskipun harga telah memulih.

Apakah kenaikan pasar dapat berlanjut? Pendapat institusional berbeda.

CoinDesk mengutip pandangan analis bahwa risiko penurunan ke level lebih rendah tetap ada kecuali bitcoin mampu merebut kembali level $75.000; jika harga saat ini gagal bertahan di atas $70.000, akan menghadapi tekanan koreksi baru setelah kehilangan kepercayaan pemegang jangka pendek.

Kesimpulan Glassnode relatif hati-hati, menyatakan bahwa momentum pemulihan membaik, permintaan spot menstabil, dan tekanan penjualan kerugian berkurang signifikan. Namun, partisipasi di bursa, ETF, dan berbagai aspek on-chain masih lemah, menunjukkan bahwa kepercayaan pasar belum sepenuhnya pulih. Untuk memperkuat tren ini, diperlukan peningkatan lebih lanjut dalam volume perdagangan, arus dana, dan aktivitas jaringan.

7 April adalah batas waktu yang ditetapkan oleh Trump. Apakah situasi mengalami penurunan substansial setelah batas waktu akan secara langsung menentukan arah selanjutnya dari harga minyak mentah dan aset berisiko, serta menjadi variabel kunci dalam menentukan apakah Bitcoin dapat mempertahankan level $70.000.