Odaily星球日报报道，CryptoQuant analis Axel Adler menyatakan bahwa pada fase bearish saat ini, Bitcoin mengalami kerugian realisasi pemegang terbesar dalam sejarah, dengan puncak rata-rata bergerak 30 hari (30DMA) kerugian realisasi pada Februari 2026 mencapai $1,37 miliar, meningkat 19% dibandingkan puncak siklus 2022 sebesar $1,15 miliar. Data menunjukkan bahwa sejak puncak Februari, kerugian realisasi Bitcoin telah turun 56,5%, kini menurun menjadi sekitar $597 juta; sementara itu, keuntungan realisasi hanya pulih perlahan menjadi $257 juta. Axel Adler menunjukkan bahwa tekanan penjualan yang didorong oleh kerugian telah jelas melemah, tetapi pasar belum mengalami pemulihan permintaan yang berkelanjutan, dengan kecepatan penurunan kerugian tetap lebih cepat daripada pemulihan keuntungan.
Dibandingkan dengan siklus historis, kerugian realisasi mencapai $1,37 miliar pada 20 Februari 2026, mencatat rekor tertinggi sepanjang masa untuk indikator ini; kerugian tertinggi pada siklus 2022 adalah $1,15 miliar, yang terjadi pada 30 Juni 2022. Dalam hal keuntungan realisasi, hingga 23 Juli, keuntungan 30DMA Bitcoin adalah $257 juta, turun 92,7% dari puncak $3,51 miliar pada 10 Desember 2024; turun 77,7% dari titik tertinggi historis Bitcoin sebesar $124.710 pada 6 Oktober 2025. Indikator ini sempat menyentuh titik terendah $191 juta pada 14 Juni 2026, dan sejak itu memulihkan kenaikan sebesar 34,7%.
Axel Adler menyatakan bahwa tekanan penjualan untung telah menurun signifikan, dan jumlah koin yang dijual untuk mengambil untung saat ini masih berada pada level rendah dalam siklus ini, namun hal ini tidak berarti penjual telah benar-benar habis atau permintaan pasar telah pulih. Jika keuntungan realisasi terus meningkat hingga di atas 400 juta hingga 500 juta dolar AS, hal itu akan lebih memperkuat konfirmasi adanya perbaikan berkelanjutan di pasar.
Selain itu, rasio keuntungan/kerugian yang terwujud (Realized Profit/Loss Ratio) bitcoin telah membaik dari titik terendah Juni sebesar 0,26 menjadi 0,43, tetapi masih berada di bawah level 1,0. Para analis mencatat bahwa meskipun dalam siklus saat ini total kerugian yang terwujud melebihi tahun 2022, tekanan pasar relatif masih lebih rendah dibandingkan tahun 2022. Dalam 291 hari sejak harga tertinggi historis bitcoin, terdapat 190 hari di mana kerugian yang terwujud melebihi keuntungan yang terwujud. Axel Adler mengingatkan bahwa jika rasio keuntungan/kerugian kembali jatuh di bawah 0,26 dan disertai dengan penurunan harga di bawah titik terendah siklus sebesar $58.535 yang dibuat pada 30 Juni, hal ini bisa menandakan penguatan lebih lanjut dari tekanan pasar.