Bitcoin (BTC) baru saja mencatatkan reli tiga hari terkuat sejak 2023, dan dua investor terkemuka kini mengatakan pergerakan ini mencerminkan modal yang akhirnya meninggalkan perdagangan kecerdasan buatan (AI) yang terlalu panas.
Telah banyak spekulasi mengenai peran investasi AI dalam pasar bitcoin. Sekarang, dengan reli ini, dan kekhawatiran atas gelembung AI, banyak yang memperhatikan cara modal berpindah.
Nama-nama besar kini mengonfirmasi pergeseran
Analis telah menandai kemungkinan pergeseran ini selama berbulan-bulan tanpa mengonfirmasi bahwa hal itu sedang terjadi. Perusahaan riset K33 memperingatkan pada Juni bahwa bitcoin kehilangan ground karena institusi mengejar pengembalian AI alih-alih.
Investor Steve Eisman pergi lebih jauh pada Juli, mengatakan ia telah menjual posisinya di Google untuk mengurangi paparan AI, memperingatkan seluruh pasar telah menjadi satu perdagangan yang penuh sesak. Kemudian, pada akhir Juli, investor makro berpengalaman Jordi Visser berpendapat bahwa fase mudahnya uang AI sedang berakhir dan bitcoin berpotensi mendapat manfaat berikutnya.
Bill Miller IV, ketua dan kepala petugas investasi di Miller Value Partners, kini membuat argumen yang sama dengan keyakinan yang baru. Komentarnya minggu ini, dipadukan dengan komentar Visser, menandai dua sinyal paling jelas hingga kini dari investor terkenal dan mapan bahwa pergeseran dari AI ke Bitcoin sedang berlangsung, bukan hanya teori.
Dia menunjuk pada dua kekuatan di balik pembalikan tersebut. Meningkatnya keraguan terhadap pengembalian belanja modal AI mendorong para "pemikir jangka panjang" kembali ke crypto, katanya.
Pada saat yang sama, pemerintah telah ikut campur dua kali secara berturut-turut. Jepang dan AS mendukung yen pada akhir Juli, dan Departemen Keuangan AS menyatakan pekan lalu bahwa mereka akan menggandakan buyback obligasi jangka panjang, langkah yang meringankan tekanan pada imbal hasil dan berbarengan dengan salah satu gelombang likuidasi pendek terbesar yang pernah dilihat pasar kripto.
Sebuah Permainan Rotasi dan Lindung Nilai Sekaligus
Miller berpendapat bahwa bitcoin bukan hanya menyerap modal tumpahan dari AI. Ia menggambarkannya sebagai lindung nilai struktural terhadap utang pemerintah, mencatat bahwa defisit anggaran AS sebesar $1,8 triliun saja tahun ini melebihi seluruh kapitalisasi pasar bitcoin, perbandingan yang dimaksudkan untuk menggambarkan seberapa banyak mata uang baru yang diciptakan dibandingkan dengan pasokan tetap bitcoin.
Miller mengatakan, berargumen bahwa investor terus kembali ke bentuk uang yang lebih sulit dan lebih transparan di sepanjang siklus pasar.
Pengkeranggaaan ganda, target rotasi taktis dan lindung nilai jangka panjang, mencerminkan reaksi terbaru terhadap rencana pembelian kembali Treasury dari suara-suara terkemuka lainnya.
Robert Kiyosaki menyebut langkah itu sebagai putaran pelonggaran kuantitatif lain yang disamarkan, sementara Arthur Hayes berargumen bahwa imbal hasil yang ditekan mendorong modal keluar dari pendapatan tetap dan masuk ke aset langka seperti bitcoin dan emas.
Apakah rotasi bertahan tergantung pada apakah kekhawatiran valuasi AI memperdalam dari sini atau mereda. Pandangan Miller sendiri adalah bahwa sekali pemerintah mulai ikut campur untuk mengelola tekanan pasar, mereka jarang berhenti hanya pada satu putaran.