Struktur keuntungan bitcoin belum sepenuhnya diatur ulang meskipun terjadi penurunan pasar

Bitcoin belum mengalami penyesuaian struktur keuntungan yang pernah terjadi di pasar selama resesi sebelumnya, meskipun terjadi penurunan yang berkelanjutan.

-

Bitcoin (BTC) membuka bulan April dengan pemulihan ringan, naik 3% dalam 24 jam terakhir dan kembali di atas tanda $68.000. Meskipun kekuatan jangka pendek ini, tren lebih luas masih menunjukkan penurunan, menunjukkan bahwa pasar tetap berada di bawah tekanan.

Di tengah tren penurunan, data menunjukkan struktur keuntungan bitcoin belum mengalami penyesuaian sejenis yang terlihat di pasar bear sebelumnya. Secara khusus, pada siklus sebelumnya, harga harus jatuh jauh lebih dalam sebelum pasar bisa pulih sepenuhnya.

• Bitcoin naik 3% dalam 24 jam untuk diperdagangkan di atas $68.000, tetapi tren penurunan secara keseluruhan masih mendominasi pasar.
• Rata-rata 365 hari dari profitabilitas tetap tinggi di 87,5%, menunjukkan tidak ada reset penuh.
• Dalam siklus sebelumnya, rata-rata jangka panjang turun ke 63,8%, sebelum struktur keuntungan direset.
• April secara historis memberikan pengembalian kuat, tetapi kondisi pasar bear sebelumnya menyebabkan penurunan.
• Data menunjukkan bahwa bitcoin mungkin perlu turun di bawah harga realized $54.000 sebelum mencapai dasar pasar yang sebenarnya.

Analis CryptoQuant Axel Adler Jr. menyingkapkan hal ini dalam salah satu analisis terbarunya. Secara khusus, ia menunjukkan bahwa pada 1 April 2026, tingkat koin BTC yang mengalami keuntungan telah naik menjadi 66,4%, dan rata-rata bergerak 30 hari tetap pada 69,1%.

Namun, ukuran jangka panjang yang lebih penting, rata-rata bergerak 365 hari (365DMA), masih tinggi di 87,5%, yang membedakan situasi saat ini dari pemulihan pasar bear sebelumnya.

Adler mencatat bahwa SMA365 membantu mengonfirmasi reset penuh dalam siklus-siklus sebelumnya. Secara khusus, setelah mencapai 96-97% pada akhir 2017, indikator ini turun secara stabil dan jatuh ke 63,8% pada Mei 2019. Penurunan tajam ini menunjukkan bahwa pasar telah mengalami koreksi mendalam setelah gelombang bull berakhir.

Kali ini, situasinya terlihat berbeda. Meskipun data jangka pendek menunjukkan kelemahan, SMA365 tetap dekat dengan 87,5%, yang menunjukkan bahwa pasar belum mencapai tahap capitulation penuh.

Adler juga membandingkan penurunan saat ini dengan penarikan sebelumnya dalam siklus ini. Secara khusus, pada September 2023 dan September 2024, pasar melemahkan profitabilitas jangka pendek tetapi tidak memecahkan rata-rata jangka panjang.

Penurunan tahun 2026 telah berlanjut. Indikator ini telah turun ke 55,7%, sementara 30DMA turun ke 66,7%. Meskipun demikian, SMA365 masih jauh di atas level yang terlihat selama reset sebelumnya, dan ini menunjukkan bahwa reset jangka panjang yang lebih dalam belum terjadi.

Dari sini, Adler menyimpulkan bahwa pasar berada di bawah tekanan kuat, dengan profitabilitas yang menyusut. Namun, selama 365DMA tetap di sekitar 87,5%, fase saat ini terlihat lebih seperti koreksi diperpanjang dengan fluktuasi harga yang sering terjadi, daripada reset pasar bear penuh.

Sementara itu, pengamat pasar Ardi baru-baru ini membahas tren musiman Bitcoin. Ia mencatat bahwa sejak 2014, April merupakan bulan terbaik ketiga, di belakang Oktober dan Juli, dengan rata-rata return 9,1% dan tingkat kemenangan 67%.

Namun, ia mengakui bahwa kondisi pasar sangat penting. Menurutnya, 2026 adalah tahun pasar bear, yang mengubah cara investor memandang pola-pola musiman ini. Secara signifikan, kinerja masa lalu yang kuat tidak berarti harga akan naik ketika tren keseluruhan masih lemah.

Dia memberikan contoh untuk mendukung hal ini. Pada 2014, Bitcoin berakhir di April turun 2%, dan pada 2022, turun 18,7%. Meskipun April 2018 mengalami kenaikan 35,7%, pergerakan tersebut hanyalah pemulihan tajam dalam pasar bearish, bukan awal dari siklus baru.

Di tempat lain, analis CryptoQuant Tugce menyoroti bahwa, meskipun terjadi penurunan, bitcoin tetap diperdagangkan jauh di atas the Realized Price, yang saat ini berada di $54.000.

Dia menjelaskan bahwa di setiap pasar bear utama, bitcoin jatuh di bawah Harga Realisasi sebelum mencapai dasar sejati. Berdasarkan hal ini, dia melihat $54.000 sebagai level penting di mana pembeli mungkin masuk. Namun, dia memperingatkan bahwa harga bisa turun jauh di bawah level ini dan tetap di sana selama beberapa waktu sebelum pulih.