Wawasan Utama
- Bitwise Europe memperkirakan nilai wajar teoretis bitcoin sebesar $224.000 menggunakan model risiko utang berdaulat.
- Kerangka kerja ini memperlakukan bitcoin sebagai lindung nilai terhadap risiko gagal bayar di pasar obligasi pemerintah utama.
- Harga bitcoin tetap di dekat $65.000 karena arus keluar ETF dan permintaan yang lebih lemah terus memberi tekanan pada sentimen.
Harga bitcoin tetap di bawah tekanan mendekati $65.000 meskipun Bitwise Eropa berargumen bahwa nilai teoretis aset tersebut bisa melebihi $224.000 dalam kerangka risiko utang berdaulat.
Perkiraan tersebut muncul dalam laporan makro Juni 2026 perusahaan, yang meneliti peran potensial Bitcoin dalam lingkungan dengan meningkatnya utang pemerintah dan kekhawatiran yang semakin besar terhadap pasar obligasi kedaulatan.
Bitwise Berpendapat Bitcoin Dinilai Terlalu Rendah Dibandingkan Utang Global
Menurut laporan tersebut, nilai teoretis ini didasarkan pada kenaikan berkelanjutan utang kedaulatan relatif terhadap PDB. Laporan tersebut mencatat bahwa risiko default meningkat seiring dengan terus naiknya imbal hasil obligasi kedaulatan.
Para analis mengamati bahwa masalah utang kedaulatan tampaknya akan memburuk tahun ini. Perusahaan dan negara-negara diharapkan untuk meminjam $29 triliun dari pasar obligasi pada 2026, meningkat 17% dari tahun lalu.
Menariknya, 78% pinjaman oleh negara-negara OECD akan digunakan untuk restrukturisasi utang yang sudah ada, semakin menyoroti seriusnya situasi ini. Kondisi saat ini pada obligasi pemerintah telah mendorong IMF untuk menyarankan “probabilitas tinggi terjadinya kapitulasi pasar obligasi.”
Dalam lingkungan seperti ini, analis Bitwise percaya bahwa bitcoin dan aset digital lainnya bisa mendapat manfaat. “Kami berpendapat bahwa kapitulasi di pasar obligasi pemerintah dapat memberikan katalis kenaikan signifikan untuk bitcoin dan aset kripto, terutama jika bank sentral besar dipaksa untuk berintervensi,” tulis mereka.
Sementara itu, laporan tersebut mencatat bahwa bitcoin secara historis lebih unggul dibandingkan emas sebagai lindung nilai terhadap obligasi berdaulat AS. Laporan tersebut menunjukkan bahwa, karena mata uang kripto tidak memiliki penerbit pusat, ia dapat dianggap sebagai CDS terhadap obligasi berdaulat.
Bitcoin Turun Lebih Jauh ke $65.000
Meskipun model Bitwise mungkin menunjukkan nilai teoretis lebih dari $200.000, harga bitcoin mengalami tekanan berat. Harga telah turun menjadi sekitar $65.000, menandai penurunan 13% dalam seminggu.
Saat ini berada di harga terendah sejak Maret 2026, dan bisa turun lebih lanjut jika tekanan penjualan berlanjut. Penurunan besar-besaran ini mengikuti penjualan sebagian kecil Bitcoin oleh Strategi sebagai bagian dari optimasi portofolio.
Namun, para analis percaya bahwa masalah utama untuk bitcoin adalah kurangnya permintaan. Dana perdagangan saham bitcoin spot (ETF) telah mengalami arus keluar berturut-turut selama lebih dari 10 hari.
Laporan Bitwise juga menyoroti permintaan yang terbatas sebagai hambatan bagi bitcoin. Laporan tersebut menambahkan bahwa meningkatnya kemungkinan bahwa ketua Federal Reserve baru, Kevin Warsh, tidak akan menurunkan suku bunga juga menjadi tantangan.
Pos Bitcoin Price Trades Near $65K Despite Bitwise’s $224K muncul pertama kali di The Market Periodical.