Harga bitcoin BTC$77.028,21 baru-baru ini turun seiring kenaikan imbal hasil Treasury AS. Namun, volatilitas tersirat BTC, yang merupakan ukuran ketidakpastian, bertindak seolah-olah tidak ada hal tersebut yang terjadi. Itulah cerita sebenarnya karena hal ini mempersiapkan panggung bagi "volatilitas bull" untuk masuk dan mempertaruhkan fluktuasi liar melalui opsi.
Berikut adalah pengaturannya.
Harga bitcoin turun dari $82.000 menjadi $77.000 sejak 15 Mei, menurut CoinDesk market data. Penurunan 6% ditandai oleh arus keluar besar-besaran dari ETF spot dan penguatan imbal hasil Treasury AS. Selain itu, ada tanda-tanda tekanan nyata pada obligasi Treasury, yang menjadi fondasi keuangan global. Indeks MOVE, yang mengukur volatilitas implisit pada catatan Treasury, naik dari 69% menjadi 85%.
Biasanya, situasi semacam ini membuat para trader berlomba-lomba membeli opsi, kontrak derivatif yang memberikan perlindungan terhadap volatilitas harga, sehingga menyebabkan peningkatan volatilitas implisit atau yang diharapkan. Tetapi hal itu belum terjadi sejauh ini.
Indeks volatilitas implisit 30-hari tahunan bitcoin, BVIV, tetap stabil di sekitar 42%, sedikit di atas titik terendah sepanjang tahun sebesar 40%, menurut data TradingView.
Itu terlihat murah jika dilihat dalam konteks harga yang turun dan imbal hasil yang naik. Dengan kata lain, pasar mungkin telah menilai terlalu rendah ketidakpastian dan risiko sebenarnya yang berkembang di balik permukaan. Oleh karena itu, pedagang volatilitas bisa masuk, memperkirakan bahwa ketenangan saat ini hanyalah ketenangan sebelum badai yang lebih besar.
Di pasar opsi, BTC IV secara historis rendah: implisit telah terkompresi ke kisaran 30-an tinggi/40-an rendah, mencatat level terendah baru sepanjang 2026. Itu adalah volatilitas murah dalam istilah absolut,” kata Chief Commercial Officer Deribit, Jean-David Péquignot, kepada CoinDesk.
Deribit adalah bursa opsi kripto terbesar di dunia, menyumbang lebih dari 70% pasar opsi kripto global.
Péquignot menjelaskan bahwa volatilitas rendah membuat strategi straddle menjadi cara yang sangat menarik untuk memperoleh keuntungan dari kemungkinan fluktuasi di masa depan. Straddle melibatkan pembelian simultan opsi call dan put pada harga kesepakatan dan jatuh tempo yang sama, pada dasarnya mempertaruhkan pergerakan signifikan ke arah mana pun, naik atau turun.
Opsi beli menjadi menguntungkan jika harga naik, secara efektif melindungi dari kehilangan kesempatan pada kenaikan harga, sementara opsi jual melindungi terhadap penurunan harga dengan mendapatkan keuntungan jika harga turun. Membeli keduanya, dengan demikian, adalah cara untuk bertaruh pada pergerakan besar di kedua arah, tanpa perlu memprediksi arah mana yang akan terjadi.
“Volatilitas BTC yang begitu murah sementara harga berada di level breakout kunci bisa menjadi setup yang baik untuk posisi long vol / long straddle menjelang katalis makro (rilis CPI berikutnya, pidato Fed),” katanya.