Indeks DVOL Deribit, volatilitas implisit 30-hari untuk opsi bitcoin, ditutup pada 19 Oktober di angka 37,33. Angka tersebut lebih rendah daripada pada 92% hari dalam sejarah indeks ini, yang dimulai pada Maret 2021.
Agar volatilitas tersirat tetap serendah ini, penjual opsi harus merasa nyaman bahwa bulan depan akan tetap tenang, dan pasar telah mendukung mereka. Volatilitas terwujud selama 30 hari terakhir adalah 28,84, sehingga opsi masih menghargai pergerakan sekitar 9 poin lebih tinggi daripada yang telah diberikan bitcoin. Kurva naik: opsi 2-hari diperdagangkan di sekitar 31, opsi bulanan 27 November di sekitar 36.
Futures perpetuasi menyampaikan cerita yang sama. Tingkat pendanaan seluruh bursa CryptoQuant mencatat 0,0072% pada 19 Oktober, berada dalam rentang bulan lalu dan jauh di bawah lonjakan yang menandai posisi panjang yang ramai. Trader futures perpetuasi membayar premi kecil untuk tetap memegang posisi panjang. Mereka tidak sedang berlarian.
Klausul ini penting. Volatilitas implisit rendah tidak membuat opsi menjadi murah. Dalam 1.606 hari dari April 2022 hingga September 2026, DVOL menghargai volatilitas lebih tinggi daripada yang benar-benar terjadi dalam 30 hari berikutnya pada 73,7% dari waktu tersebut, dengan median sebesar 10,5 poin. Pasar yang tenang biasanya tetap dihargai di atas apa yang sebenarnya dihasilkan.
Skew adalah satu-satunya tempat dengan kecenderungan. Risk reversal 25-delta pada ekspirasi November berada di -3,19, sehingga trader masih membayar sedikit lebih banyak untuk perlindungan penurunan daripada untuk call kenaikan. Open interest terbesar pada ekspirasi tersebut berada di strike $90.000 dan $75.000, yang kira-kira mengapit harga spot di $81.684.
Pasar opsi dan pasar perpetuasi sepakat bahwa tidak ada yang bersedia membayar lebih untuk pergerakan besar.
Apa yang memecah pembacaan: penutupan DVOL di atas 45, atau pendanaan seluruh bursa yang tetap di atas 0,01% selama seminggu, sebelum jatuh tempo 27 November, akan mengatakan bahwa para trader bersiap menghadapi pergerakan. Penutupan DVOL di bawah 33 dengan pendanaan datar akan mengatakan bahwa pasar semakin lebih tenang.
Agar volatilitas tersirat tetap serendah ini, penjual opsi harus merasa nyaman bahwa bulan depan akan tetap tenang, dan pasar telah mendukung mereka. Volatilitas terwujud selama 30 hari terakhir adalah 28,84, sehingga opsi masih menghargai pergerakan sekitar 9 poin lebih tinggi daripada yang telah diberikan bitcoin. Kurva naik: opsi 2-hari diperdagangkan di sekitar 31, opsi bulanan 27 November di sekitar 36.
Futures perpetuasi menyampaikan cerita yang sama. Tingkat pendanaan seluruh bursa CryptoQuant mencatat 0,0072% pada 19 Oktober, berada dalam rentang bulan lalu dan jauh di bawah lonjakan yang menandai posisi panjang yang ramai. Trader futures perpetuasi membayar premi kecil untuk tetap memegang posisi panjang. Mereka tidak sedang berlarian.
Klausul ini penting. Volatilitas implisit rendah tidak membuat opsi menjadi murah. Dalam 1.606 hari dari April 2022 hingga September 2026, DVOL menghargai volatilitas lebih tinggi daripada yang benar-benar terjadi dalam 30 hari berikutnya pada 73,7% dari waktu tersebut, dengan median sebesar 10,5 poin. Pasar yang tenang biasanya tetap dihargai di atas apa yang sebenarnya dihasilkan.
Skew adalah satu-satunya tempat dengan kecenderungan. Risk reversal 25-delta pada ekspirasi November berada di -3,19, sehingga trader masih membayar sedikit lebih banyak untuk perlindungan penurunan daripada untuk call kenaikan. Open interest terbesar pada ekspirasi tersebut berada di strike $90.000 dan $75.000, yang kira-kira mengapit harga spot di $81.684.
Pasar opsi dan pasar perpetuasi sepakat bahwa tidak ada yang bersedia membayar lebih untuk pergerakan besar.
Apa yang memecah pembacaan: penutupan DVOL di atas 45, atau pendanaan seluruh bursa yang tetap di atas 0,01% selama seminggu, sebelum jatuh tempo 27 November, akan mengatakan bahwa para trader bersiap menghadapi pergerakan. Penutupan DVOL di bawah 33 dengan pendanaan datar akan mengatakan bahwa pasar semakin lebih tenang.
