CryptoQuant, sebuah platform analisis mata uang kripto, menyatakan bahwa bitcoin mendekati level kritis pada indikator MVRV Z-Score-nya, tetapi gambaran saat ini belum mengonfirmasi dimulainya pasar bull baru. Menurut analisis tersebut, MVRV Z-Score mendekati rata-rata bergerak 365 hari, yang telah menjadi level perubahan rezim yang signifikan dalam siklus pasar sebelumnya.
CryptoQuant menambahkan bahwa di masa lalu, breakout berkelanjutan di atas rata-rata bergerak 365 hari pada MVRV Z-Score menandakan transisi pasar dari fase pemulihan ke fase ekspansi. Dicatat bahwa breakout pada 2015-2016 mendahului bull market 2017, gerakan 2020 mendahului kenaikan 2020-2021, dan pemulihan 2023 berbarengan dengan periode ekspansi terakhir.
Bitcoin’s MVRV Z-Score Tetap Di Bawah Rata-Rata
Namun, indikator ini masih berada di bawah rata-rata bergerak 365 hari. Menurut CryptoQuant, jika bitcoin menembus di atas level ini dan mempertahankan posisinya, hal itu bisa menandakan kebangkitan kembali keuntungan yang belum direalisasi di seluruh jaringan dan dimulainya rezim ekspansi baru. Sebaliknya, penolakan dari level ini bisa berarti bahwa profitabilitas pasar secara keseluruhan belum cukup kuat untuk mendukung reli bull yang lebih luas.
Analisis tersebut juga menyoroti poin penting yang membedakan siklus pasar saat ini dari titik terendah sebelumnya. Pada titik terendah siklus besar sebelumnya, MVRV Z-Score jatuh di bawah nol, mencapai zona valuasi rendah. Hal ini tidak terjadi pada penarikan terbaru. CryptoQuant mencatat bahwa ini bisa berarti Bitcoin mengalami koreksi yang secara struktural lebih dangkal, atau bahwa kapitulasi pada skala yang terlihat pada titik makro sebelumnya belum sepenuhnya selesai.
Di sisi lain, dicatat bahwa MVRV Z-Score membentuk puncak yang lebih rendah di setiap siklus. Menurut CryptoQuant, tren ini menunjukkan bahwa meskipun harga bitcoin terus mencapai puncak yang lebih tinggi, kelebihan yang dialami pasar dalam hal valuasi menjadi semakin terbatas dari waktu ke waktu.
Penilaian risiko CryptoQuant menyatakan bahwa untuk skenario bullish, MVRV Z-Score perlu pulih dan tetap berada di atas rata-rata bergerak 365 hari. Penolakan dari level ini akan menunjukkan bahwa pasar tetap berada dalam regime “perbaikan”, sementara kembalinya indikator mendekati nol dapat memperkuat pandangan bahwa proses koreksi saat ini belum selesai.
*Ini bukan saran investasi.
Lanjutkan Membaca: Apakah Sinyal yang Gagal dalam Rally Bitcoin Sebelumnya Muncul Kembali? Peringatan Diperlukan