Kesulitan penambangan bitcoin meningkat 5,54% pada 29 Oktober karena daya komputasi jaringan yang pulih memperketat persaingan di antara para penambang yang menghadapi pendapatan yang menurun. Data Nodewitness menunjukkan kesulitan mencapai 148,36 triliun dari 140,58 triliun. Nodewitness juga mencatat peningkatan 5,92% pada 16 Oktober. Pendapatan penambangan telah mencapai titik terendah dalam tiga bulan, dengan data Startmining menempatkan hashprice sekitar $33 per PH/s per hari, terlemah sejak Agustus. Hashprice menyatakan pendapatan penambangan harian yang diharapkan per petahash per detik daya komputasi. Rata-rata hashprice pada September adalah $40 per PH/s per hari, ketika kesulitan jauh lebih rendah.
Analis kripto utama Real Vision, Jamie Coutts, menggambarkan pemulihan signifikan setelah salah satu kontraksi terbesar jaringan dalam beberapa tahun. Coutts mengatakan rata-rata hashrate 14 hari turun 23% dari puncak Oktober 2025 hingga Februari 2026, penurunan terbesar sejak larangan penambangan Tiongkok pada 2021. Cuaca musim dingin yang parah sementara mengganggu operasi penambangan dan berkontribusi terhadap kontraksi. Kekhawatiran bahwa perusahaan penambangan meninggalkan produksi bitcoin untuk peluang infrastruktur kecerdasan buatan yang lebih menguntungkan juga berkontribusi terhadap kontraksi. Daya komputasi jaringan awalnya pulih tetapi melemah kembali hingga Juli, memperbarui keraguan tentang komitmen jangka panjang penambang terhadap produksi bitcoin.
Coutts mengatakan tren penurunan berbalik secara signifikan setelah 17 Juli. Coutts menghitung peningkatan hashrate sebesar 21% selama 102 hari berikutnya, yang mewakili tambahan daya komputasi sekitar 185 exahashes per detik (EH/s). Coutts mengatakan pemulihan tersebut membawa hashrate dalam jarak 6% dari rekor sebelumnya. Coutts menggambarkan peningkatan absolut sebagai yang terbesar untuk pemulihan hashrate sebanding sejak 2018, meskipun persentase peningkatan tersebut tidak terlalu tidak biasa secara historis. Look Into Bitcoin menempatkan daya komputasi jaringan pada level tertinggi tujuh bulan.
Beberapa perusahaan pertambangan yang terdaftar di bursa semakin mengadopsi model bisnis yang berfokus pada komputasi berkinerja tinggi dan pusat data AI. Kontrak infrastruktur jangka panjang dalam bisnis-bisnis tersebut dapat menawarkan pendapatan yang lebih dapat diprediksi dibandingkan pertambangan bitcoin. Namun, pemulihan jaringan menunjukkan bahwa kapasitas sedang tumbuh di tempat lain, berpotensi mengkompensasi peralatan yang dialihkan atau dihentikan oleh perusahaan yang mengejar peluang AI. Kekuatan komputasi tambahan ini juga membantu menjelaskan peningkatan kesulitan terbaru. Bitcoin mengkalibrasi ulang kesulitan setelah setiap 2.016 blok, sekitar setiap dua minggu, untuk menjaga rata-rata produksi blok tetap pada 10 menit. Jaringan meningkatkan kesulitan ketika kekuatan komputasi tambahan membuat penemuan blok lebih cepat dari target.
Coutts menafsirkan pemulihan tersebut sebagai bukti keamanan jaringan yang lebih kuat dan kepercayaan berkelanjutan di kalangan operator yang mengembangkan sumber daya komputasi dalam kondisi pasar yang sulit. Coutts mengatakan bahwa peningkatan daya komputasi membuat serangan terhadap bitcoin menjadi lebih mahal. Coutts mengatakan bahwa ekspansi meskipun margin sempit menunjukkan bahwa penambang terus berinvestasi dalam prospek jangka panjang bitcoin. Namun, peningkatan kesulitan memerlukan penambang individu untuk melakukan lebih banyak pekerjaan komputasi demi pendapatan bitcoin yang sama, sehingga memperburuk tekanan biaya listrik dan infrastruktur yang sudah ada. Penyesuaian terbaru mengurangi pendapatan bitcoin yang diharapkan per unit daya komputasi yang tidak berubah sekitar 5,24%, dengan asumsi biaya transaksi dan kondisi lain tetap konstan. Dua penyesuaian pada Oktober bersama-sama mengurangi pendapatan yang diharapkan sekitar 10,5%. Oleh karena itu, penambang menerima pendapatan yang jauh lebih sedikit dari kapasitas komputasi yang tidak berubah sebelum mempertimbangkan biaya listrik, pemeliharaan, hosting, dan pembiayaan.
Peralatan penambangan yang lebih lama dan kurang efisien menghadapi tekanan yang sangat berat. Dengan harga hash kotor sebesar $33,35 per PH/s per hari, peralatan yang mengonsumsi 25 joule per terahash akan menghasilkan sekitar $32,68 harian per PH/s setelah asumsi biaya pool sebesar 2%. Listrik dengan harga 6 sen per kilowatt-jam akan menelan biaya peralatan yang sama sebesar $36 harian per PH/s. Kekurangan harian yang dihasilkan akan mencapai $3,32 per PH/s sebelum biaya operasional lainnya. Peralatan yang mengonsumsi 20 joule per terahash akan menanggung biaya listrik harian sebesar $28,80 per PH/s di bawah asumsi yang sama. Peralatan yang lebih efisien akan mempertahankan surplus kecil sebelum biaya tambahan. Peralatan yang mengonsumsi 25 joule per terahash memerlukan harga listrik sekitar 5,45 sen per kilowatt-jam atau lebih rendah hanya untuk menutupi konsumsi daya mesin pada harga hash saat ini.
Pemulihan semakin memperlebar kesenjangan keuangan antara penambang yang menggunakan mesin efisien dan listrik murah dengan penambang yang menggunakan peralatan lama dengan biaya lebih tinggi. Ekonomi membuat perluasan kapasitas komputasi semakin sulit bagi para penambang. Peralatan tambahan meningkatkan keamanan jaringan tetapi memperkuat persaingan untuk mendapatkan hadiah blok yang tersedia, sehingga semakin mengurangi pendapatan yang mendukung investasi penambangan.