Bitcoin baru saja mencatat salah satu kinerja mingguan terbaiknya sejak 2020, naik sekitar 25% pada akhir Agustus hingga menyentuh puncak sekitar $80K. ETF spot sedang menyerap modal. Bursa-bursa tengah dibanjiri volume. Dominasi stablecoin mulai retak. Dan perusahaan-perusahaan yang secara harfiah memproduksi Bitcoin sebagai mata pencaharian mereka? Mereka terlalu sibuk menjual koin mereka dan membangun pusat data untuk menikmati perjalanan ini.
Penambang bitcoin publik melepaskan antara 28.000 hingga 32.000 BTC selama paruh pertama 2026, simpanan senilai sekitar $1,78 miliar pada saat itu. Sebagian besar penjualan tersebut membiayai peralihan strategis menuju kecerdasan buatan dan komputasi berkinerja tinggi, dengan para penambang secara kolektif mengalokasikan lebih dari $70 miliar ke sektor-sektor tersebut.
Kenaikan yang semua orang datangi
Angka-angka tersebut menunjukkan cerita yang jelas tentang perputaran modal yang kuat ke aset berisiko. ETF Bitcoin spot menarik sekitar $3,8 miliar arus masuk bersih selama tiga minggu hingga awal September, termasuk lonjakan satu hari sebesar $731 juta.
Sementara itu, alokasi stablecoin dalam portofolio kripto turun 22% selama periode kenaikan. Kapitalisasi pasar kripto total meningkat menjadi hampir $2,7 triliun. Bursa mendapat manfaat langsung dari peningkatan aktivitas perdagangan, dengan volume meningkat di berbagai platform utama.
Sinyal yang sangat menunjukkan: dominasi USDT menunjukkan potensi “death cross,” di mana moving average 50-harinya jatuh di bawah moving average 200-harinya, menunjukkan bahwa dominasi stablecoin melemah.
Mengapa penambang tertinggal
Kesulitan penambang adalah studi kasus tentang biaya kesempatan. Sepanjang H1 2026, sektor penambangan menghadapi kombinasi yang berat antara harga bitcoin yang rendah dan biaya operasional yang meningkat, di mana menjual bitcoin yang ditambang lebih merupakan mekanisme bertahan hidup daripada strategi.
Hashprice melonjak lebih dari 24% pada Agustus seiring kenaikan harga bitcoin. Beberapa penambang telah mulai meminjam dana dengan menjadikan sisa cadangan bitcoin mereka sebagai jaminan, bukan menjualnya, perubahan yang menandakan meningkatnya kepercayaan terhadap potensi kenaikan lebih lanjut.
Faktor makro yang mendukung dan apa yang akan datang selanjutnya
Kenaikan ini tidak terjadi dalam ruang hampa. Inisiatif likuiditas Departemen Keuangan AS menyediakan latar makro yang mendukung aset berisiko secara luas. Short squeeze yang meluas memperkuat pergerakan ini, dan arus masuk ETF memberikan permintaan stabil di bawah pasar.
Sebuah konsorsium 21 lembaga keuangan utama dilaporkan berencana meluncurkan proyek stablecoin baru yang ditargetkan untuk tahun 2027, yang dapat menarik modal institusional baru ke dalam ekosistem kripto yang lebih luas.
Perbedaan antara penambang dan sektor kripto lainnya menyoroti ketegangan berulang dalam industri ini. Bursa dan penerbit stablecoin, yang pendapatannya meningkat sejalan dengan aktivitas pasar, langsung memanfaatkan kenaikan pasar. Perusahaan penambangan, yang terikat pada komitmen infrastruktur jangka panjang dan kehabisan kas bitcoin mereka, secara struktural lebih lambat untuk mendapatkan manfaat.