Saham MARA Holdings melambat setelah sesi Selasa menyusul laporan kerugian kuartal pertama yang jauh lebih besar dan pendapatan yang tidak memenuhi harapan. Hasil ini menyoroti tekanan berkelanjutan sektor ini akibat pergerakan harga Bitcoin dan lingkungan penambangan yang sulit, meskipun MARA berfokus pada strategi pertumbuhan yang lebih luas berbasis AI.
Untuk kuartal yang berakhir 31 Maret, MARA mengatakan pendapatan turun 18% year-over-year menjadi $174,6 juta, meleset dari perkiraan Wall Street sekitar $192,7 juta. Perusahaan mencatat kerugian bersih yang signifikan sebesar $1,3 miliar, dibandingkan kerugian $533,4 juta pada kuartal tahun sebelumnya. Laba per saham berada di level negatif $3,31, dibandingkan ekspektasi konsensus sekitar kerugian $2,20 per saham.
Dalam perdagangan setelah jam kerja, saham MARA turun sekitar 3,4% menjadi $12,93, menghapus keuntungan dari sesi reguler, yang berakhir naik sekitar 3,5% menjadi $13,39. Saham ini telah kinerjanya di bawah rata-rata sepanjang tahun ini, dengan penurunan sekitar 16% dalam 12 bulan terakhir.
Kerugian kuartalan sebagian besar disebabkan oleh kerugian yang belum direalisasi pada kas bitcoin MARA—38.689 BTC—di tengah penurunan sekitar 23% pada mata uang kripto selama periode tersebut. MARA juga mengungkapkan bahwa mereka menjual lebih dari 15.100 BTC senilai sekitar $1,1 miliar pada minggu terakhir Maret, langkah yang digambarkan bertujuan untuk mengurangi utang dengan memperoleh utang dengan diskon.
Meskipun mengalami kesulitan jangka pendek, MARA kembali menegaskan strategi jangka panjangnya untuk mendasarkan operasi pada penambangan bitcoin sambil memperluas ke kecerdasan buatan dan komputasi berkinerja tinggi (HPC) sebagai sumber pendapatan baru. Perusahaan menggambarkan penambangan bitcoin sebagai "dasar operasional"nya, bahkan saat mengejar peluang pusat data berbasis AI di situs yang sama atau fasilitas terdekat.
Kondisi pasar untuk penambangan bitcoin tetap sulit. Bitcoin diperdagangkan lebih dari 35% di bawah puncak sepanjang masa sebesar $126.080, melemahkan pendapatan penambang per blok. Pada saat yang sama, kesulitan penambangan telah meningkat sekitar 30% dalam setahun terakhir, memperberat tantangan bagi operasi baru maupun yang sudah ada. Dalam konteks ini, MARA turun dari posisi sebagai penambang bitcoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar menjadi sekitar peringkat ketujuh, seiring pesaing yang semakin agresif memasuki infrastruktur terkait AI.
Strategi AI saat ini MARA berfokus pada kemitraan dengan Starwood Capital untuk mengonversi beberapa situs penambangan bitcoin menjadi pusat data AI dan HPC, serta akuisisi Long Ridge Energy & Power—pembangkit listrik berbahan bakar gas dan fasilitas pusat data—senilai $1,5 miliar pada akhir April. Kombinasi langkah-langkah ini dapat mengubah cara perusahaan memonetisasi jejak energinya seiring waktu. Dalam pernyataannya, MARA menggambarkan model operasi yang fleksibel: perusahaan dapat terus menghasilkan pendapatan hari ini dari penambangan bitcoin sambil mempertahankan opsi untuk mengalihkan daya menuju AI dan beban kerja TI lainnya seiring kesempatan matang di situs yang sama.
Menurut perusahaan, akuisisi Long Ridge pada akhirnya dapat mendukung hingga 600 megawatt kapasitas komputasi AI, dan sekitar 90% dari kapasitas penambangan non-hosted MARA dapat dialihkan untuk komputasi AI dan IT. Secara signifikan, MARA juga menandakan bahwa mereka tidak berencana membeli perangkat keras penambangan bitcoin tambahan dalam jangka dekat, menunjukkan bahwa fokus jangka pendek adalah pada infrastruktur yang dapat dialihkan dan dorongan ke AI/HPC, bukan memperluas kapasitas penambangan tradisional.
Strategi yang berkembang muncul seiring pasar yang lebih luas menghadapi kombinasi hambatan makro dan tekanan spesifik sektor. Industri ini telah beradaptasi dengan margin yang lebih ketat akibat volatilitas harga dan meningkatnya biaya energi yang mempersempit keuntungan, meskipun beberapa pemain berupaya mendiversifikasi ke layanan yang didukung pusat data. Pergeseran MARA menuju AI dan HPC selaras dengan tren lebih luas di kalangan penambang untuk memonetisasi aset energi melalui kasus penggunaan infrastruktur digital terkait ketika penambangan bitcoin saja menjadi kurang menguntungkan.
Analis yang memantau sektor ini mencatat bahwa transisi dari penambangan murni ke pusat data berbasis AI memperkenalkan variabel baru. Visibilitas pendapatan dapat meningkat jika permintaan AI memperkuat, tetapi juga bergantung pada harga energi, waktu aktif lokasi, dan kecepatan adopsi pelanggan terhadap beban kerja AI. Pengungkapan MARA menunjukkan pendekatan hati-hati dan bertahap: pertahankan penambangan bitcoin berjalan untuk menghasilkan arus kas saat ini, sambil secara bertahap mengalihfungsikan lokasi untuk kapasitas AI seiring kondisi pasar dan kematangan teknologi memungkinkan.
Seiring berjalannya tahun, para investor akan memantau seberapa efektif MARA dalam mengubah aset fisiknya menjadi kapasitas yang siap untuk AI, serta bagaimana perusahaan mengelola utang dan likuiditas dalam penempatan yang padat modal. Dengan LED komputasi berbasis AI di situs-situsnya, MARA menghadapi tugas seimbang yang rumit antara mempertahankan pendapatan penambangan dan mewujudkan keuntungan strategis dari ambisi pusat datanya.
Pembaca harus memantau pembaruan kuartalan perusahaan terkait kemajuan kolaborasi dengan Starwood Capital dan laju pengembangan proyek Long Ridge, serta komentar apa pun mengenai tren harga energi dan trajektori harga Bitcoin, yang terus menjadi penentu bagi ekonomi penambangan dan kelayakan strategi dua jalur perusahaan.
Apa yang akan datang masih belum pasti, tetapi penekanan MARA pada infrastruktur fleksibel dan situs multi-gunap dapat mengubah cara penambang bitcoin mengelola modal dan sumber daya jika permintaan AI terwujud bersamaan dengan profitabilitas penambangan bitcoin.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bitcoin miner MARA anjlok setelah gagal mencapai pendapatan Q1, kerugian $1,3 miliar di Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.