Bitcoin Mungkin Lebih Unggul dari Ethereum di Q2 untuk Pertama Kalinya Sejak 2023

Pasar bahkan belum mencapai separuh Q2, namun proyeksi untuk target akhir kuartal sudah mulai memanas.

Dari perspektif teknis, momentum ini masuk akal. Setelah penurunan 20,81% dalam total kapitalisasi pasar kripto pada Q1, memperpanjang penurunan 23,81% di Q4, pasar mencatat hampir $1,5 triliun arus keluar selama 180 hari. Ini menandai periode terlemah sejak siklus Q2 2022.

Majukan waktu ke sekarang, April akan berakhir dengan catatan bullish. Kapitalisasi pasar kripto total naik hampir 11%, dengan aliran masuk mendekati $250 miliar. Secara signifikan, hampir 85% dari aliran ini masuk ke Bitcoin [BTC], menjadikan siklus Q2 hingga kini jelas “dipimpin BTC”, dengan beberapa indikator teknis yang secara jelas mencerminkan struktur ini.

Dominasi bitcoin, misalnya, tembus di atas 60%, memperkuat pergeseran ini dalam preferensi modal.

Dampaknya juga terlihat pada grafik ETH/BTC. Rasio turun 16% selama siklus Q4 2025 dan Q1 2026, dan Q2 melanjutkan tren tersebut, dengan penurunan tambahan 3,2% sejauh ini. Pada dasarnya, pasar terus berputar kekuatan menuju Bitcoin, memperkuat kepemimpinannya atas Ethereum dalam siklus saat ini.

Namun, pelajaran utama melampaui tren ini saja. Bitcoin juga menunjukkan ketahanan yang lebih kuat dibandingkan Ethereum [ETH] dalam kondisi risk-off, dengan Q1 mencatat penurunan 22,2% dibandingkan penurunan ETH sebesar 29,26%. Secara efektif, Bitcoin terus menarik modal baik dalam lingkungan risk-on maupun risk-off, menandakan kekuatan “konsisten” di berbagai regime pasar yang berubah.

Secara alami, ini menimbulkan pertanyaan inti – Jika tren ini berlanjut, apakah Bitcoin sekarang tampak berposisi untuk mengungguli Ethereum sepanjang Q2 untuk pertama kalinya sejak 2023?

Kekuatan bitcoin terhadap ethereum di Q2 sejauh ini bukan kebetulan, tetapi didukung oleh sinyal on-chain kunci.

Menurut DeFiLlama, total kapitalisasi pasar stablecoin mencatat aliran masuk hampir $5 miliar di inflows, mencapai rekor baru di atas $320 miliar. Dari sudut pandang teknis, meningkatnya aliran masuk stablecoin biasanya menandakan dua kemungkinan hasil – Modal tetap menganggur dalam posisi hindari risiko atau berpindah ke aset berisiko. Mengingat kenaikan Bitcoin sebesar 13,5%, data menunjukkan likuiditas sebagian besar telah berpindah ke BTC.

Dalam konteks ini, grafik di bawah ini menjadi lebih signifikan. Federal Reserve telah menginjeksi total $12,645 miliar bulan ini, dengan tambahan $5 miliar diharapkan mengalir dalam beberapa hari mendatang. Hal ini membawa total injeksi likuiditas hanya pada bulan April menjadi $17,703 miliar.

Sayapada intinya, ini mungkin menunjukkan lingkungan yang didorong oleh likuiditas yang terus mendukung aset berisiko, dengan bitcoin muncul sebagai penerima manfaat utama.

Dalam konteks ini, indikator teknis saat ini membawa bobot yang lebih besar.

Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, kinerja unggul Bitcoin di berbagai metrik, termasuk dominasi yang melewati 60%, ETH/BTC yang terus melemah, dan data CoinGlass yang menunjukkan ketahanan Bitcoin baik dalam kondisi risk-on maupun risk-off, didukung oleh arus likuiditas on-chain dan off-chain yang kuat.

Dengan demikian, seiring likuiditas terus mendukung bitcoin dan berubah menjadi kinerja teknis yang lebih unggul, peluang secara alami berpihak pada BTC. Dengan tambahan masuknya likuiditas di bulan Mei, bitcoin tetap berposisi kuat untuk mengungguli ethereum untuk sisa Q2. Hal ini, pada gilirannya, berpotensi menandai pertama kalinya terjadinya penurunan ETH/BTC di Q2 sejak 2023.

• Arus likuiditas dan meningkatnya dominasi BTC menunjukkan perputaran modal ke bitcoin daripada ethereum.
• Kelemahan ETH/BTC dan ketahanan Bitcoin menunjukkan bahwa Bitcoin dapat terus unggul hingga Q2.