Bitcoin telah memperkuat kembali dalam beberapa minggu terakhir, membuat penurunannya lebih kecil daripada periode sebelumnya. Rekaman bear market ini membuat para analis percaya bahwa siklus ekonomi mungkin telah mengalami perubahan permanen—meskipun tidak semua yakin bahwa pola lama sudah usang.
Menurut laporan, hingga waktu penerbitan ini, harga kripto terkemuka telah turun sekitar 36% dari rekor tertinggi sebelumnya sebesar $126.080 yang dicapai pada Oktober, kini diperdagangkan sekitar $80.500.CoinGecko Data Koreksi ini lebih besar daripada resesi sebelumnya, di mana biasanya resesi bersejarah mengalami penurunan 40% hingga 50% dari puncak siklus.
Perubahan ini disebabkan oleh pemulihan bitcoin baru-baru ini. Dalam 30 hari terakhir, bitcoin naik 12,5%, tetapi sebagian besar pemulihan terkonsentrasi antara 1 April hingga 6 Mei, yang mendorong bitcoin naik sekitar 22%.
“Dari yang terlihat saat ini, siklus bear market Bitcoin keempat telah benar-benar terpisah dari pola sebelumnya,” kata Pierre Rochard, CEO Bitcoin Bond Company.Twitter Selasa, ia mengaitkan perubahan ini dengan kombinasi faktor-faktor seperti “lemahnya bull market awal, arus masuk dana ETF, dan akumulasi terus-menerus oleh perusahaan obligasi Bitcoin.”
Saat ini, siklus bear market keempat bitcoin tampaknya telah benar-benar terpisah dari siklus sebelumnya. Kekuatan ini kemungkinan merupakan hasil dari berbagai faktor, termasuk kelemahan bull market awal, arus masuk dana ETF, serta akumulasi oleh perusahaan kas negara bitcoin. pic.twitter.com/Npd1xss242
— Pierre Rochard (@BitcoinPierre)11 Mei 2026
Analis penelitian senior Tiger Research, Ryan Yoon, mengatakan kepada Decrypted bahwa perubahan struktural pada tingkat institusional memperkenalkan dukungan struktural yang tidak ada pada siklus sebelumnya. “Modal institusional yang kuat dari ETF dan dana strategis menciptakan ‘floor harga’, yang merupakan alasan mengapa pergerakan bitcoin berbeda dari sebelumnya,” katanya.
Perbedaan ini mencerminkan tiga perubahan struktural: penurunan kemampuan penetapan harga bitcoin. Penambang dengan berkurangnya pasokan setelah halving, masuknya modal jangka panjang melalui saluran yang diatur akan terbatas. ETF Allen Ding, Kepala Riset Bitfire, menyatakan bahwa produk serta kepemilikan aset yang berpindah dari pemegang kripto awal ke akun institusional juga membawa perubahan.
Ding menyatakan: "Tren pemisahan ini tidak hanya akan berlanjut, tetapi juga akan menentukan norma baru untuk aset kripto." Decrypt memandang volatilitas pasar saat ini sebagai "penyesuaian posisi sebelum bull market jangka panjang datang," bukan titik balik yang tak dapat diubah.
Apakah bear market bitcoin sudah berakhir?
Tidak semua analis percaya bahwa pasar bearish telah berakhir.
Analis utama CEX.IO, Illia Otychenko, menyatakan bahwa meskipun bitcoin telah menembus ambang kritis on-chain—harga perdagangan di atas rata-rata pasar sebenarnya dan basis biaya pemegang jangka pendek—kondisi yang sama juga muncul sebelum pemulihan singkat pada tahun 2014, 2018, dan 2022, setelah itu pasar bearish kembali dimulai.
Otichenko menyatakan: "Bitcoin belum berada di titik yang tak bisa diperbaiki." Decrypt
Dia menambahkan bahwa saat ini sekitar 70% dari pasokan pemegang jangka pendek berada dalam posisi untung—tingkat tertinggi sejak Bitcoin mencapai rekor tertinggi pada Oktober—yang secara historis menciptakan tekanan distribusi karena pemegang menghadapi dorongan yang semakin besar untuk menjual.
Otichenko menyatakan bahwa karena volatilitas Bitcoin selama satu tahun terakhir mendekati level terendah dalam sejarah, setiap fluktuasi harga besar akan memiliki dampak besar. Ia juga menambahkan bahwa konflik AS-Iran membuat Bitcoin lebih rentan terhadap perkembangan ekonomi makro daripada kapan pun dalam beberapa tahun terakhir.
Looking ahead
Yoon menjelaskan dua kemungkinan pergerakan. “Jika pasar saham tetap stabil, kita mungkin melihat investor memindahkan dana mereka ke bitcoin dengan baik,” katanya. “Di sisi lain, jika gelembung kecerdasan buatan benar-benar meletus dan memicu kejatuhan pasar, bitcoin bisa turun dan kembali menguji harga yang lebih rendah.”
Users of prediction markets countless from all decrypted parent company Dastan assigned only a 2% probability that expectations for U.S.-Iran diplomatic talks by May 15 would decline sharply, down from 30% on May 8—indicating the market is pricing in the expectation that the peace catalyst that drove Bitcoin’s recent rally will remain absent. However, traders remain optimistic about Bitcoin’s prospects, assigning a 88% probability that Bitcoin’s next move will push its price to $84,000, compared to 85% during the same period last week.