Juni telah dimulai dengan pasar yang bergerak lebih dalam ke wilayah risk-off.
Dengan melihat data historis, latar belakang musiman hampir tidak mendukung.
Menurut CoinGlass, bitcoin rata-rata menghasilkan return -0,8% pada Juni, menjadikannya bulan kedua terlemah tahun ini. Mei sudah memutus rangkaian kenaikan bulanan BTC. Ini menunjukkan pasar mungkin menghadapi tekanan penurunan lebih lanjut.
Arus institusional juga memperkuat pandangan hati-hati.
Seperti yang diilustrasikan pada grafik di bawah, ETF Bitcoin spot berakhir Mei dengan total net outflow lebih dari $2,43 miliar. Tekanan penjualan mempercepat menjelang akhir bulan, dengan investor menarik sekitar $1,42 miliar dari ETF BTC spot dalam seminggu terakhir saja, outflow mingguan terbesar ketiga sepanjang sejarah.
Secara keseluruhan, melemahnya seasonality dan arus keluar ETF terus membentuk gambaran yang menantang bagi bitcoin.
Menurut AMBCrypto, kecuali ada sumber likuiditas baru yang masuk ke pasar, suasana risk-off yang saat ini mendominasi sentimen investor bisa tetap menjadi hambatan utama sepanjang Juni. Namun, dengan likuiditas yang terus menyusut, metrik stablecoin mungkin sekarang menjadi variabel kunci yang perlu diawasi.
Likuiditas stablecoin muncul sebagai sinyal permintaan utama bitcoin untuk Juni
Secara historis, ekspansi pasokan stablecoin telah mendahului aktivitas pembelian yang lebih kuat di seluruh pasar kripto.
Logikanya sederhana: Stablecoin bertindak sebagai sumber utama modal yang dapat dikeluarkan.
Ketika pasokannya mengalami ekspansi, hal ini menandakan masuknya likuiditas baru ke pasar, meningkatkan jumlah modal yang tersedia untuk mengalir ke aset berisiko seperti Bitcoin [BTC]. Sebaliknya, ketika pertumbuhan stablecoin mandek atau menyusut, likuiditas pasar cenderung mengetat, mengurangi daya beli, dan membuat reli berkelanjutan lebih sulit dicapai.
Sejauh ini, Juni tampaknya dimulai dengan yang terakhir.
Seperti yang ditunjukkan grafik di bawah, total kapitalisasi pasar stablecoin berakhir di Mei sekitar $3 miliar lebih rendah, menunjukkan likuiditas ditarik dari pasar daripada ditambahkan. Tren ini juga terlihat pada pasokan USDT Tether.
Dalam periode empat jam terakhir, lebih dari $1 miliar dihapus dari peredaran, menyoroti penarikan likuiditas yang sedang berlangsung.
Dengan arus keluar ETF yang sudah memberi tekanan pada sentimen, kontraksi pasokan stablecoin menambah hambatan lain bagi bitcoin, berpotensi membatasi kemampuan pasar untuk memulai pemulihan kuat dalam jangka pendek.
Ini secara alami menempatkan prospek Bitcoin untuk Juni pada posisi bearish.
Jika penarikan likuiditas saat ini berlanjut, kemungkinan Juni memperpanjang kerugian Mei tampak semakin besar. Lebih penting lagi, hal ini menyoroti mengapa keuntungan Bitcoin pada Q2 tetap berisiko.
Tanpa perbaikan dalam kondisi likuiditas, BTC bisa kesulitan menemukan permintaan yang dibutuhkan untuk mempertahankan kenaikan terbaru, membuka peluang bagi retracement yang lebih dalam seiring berjalannya Juni.
Ringkasan Akhir
- Bitcoin memulai Juni di bawah tekanan karena arus keluar ETF dan musiman yang lemah terus memberi tekanan pada pasar.
- Menurunnya likuiditas stablecoin dapat membatasi permintaan pembelian, sehingga mempersulit pemulihan BTC untuk bertahan.