Bitcoin Bertahan Dekat $80.000 Di Tengah Ketegangan Geopolitik dan Volatilitas Pasar

Setelah laporan eksklusif Axios sehari sebelumnya yang menyatakan "kedua pihak hampir mencapai kesepakatan", pasar sempat tenggelam dalam suasana optimis, dengan S&P 500 mencatat rekor tertinggi baru, sementara Nasdaq juga memperbarui catatan sejarahnya. Pada Rabu, S&P 500 melonjak 1,46% menjadi 7.365,12, sementara Nasdaq melaju 2,02% menjadi 25.838,94, keduanya menyentuh level penutupan historis tertinggi.

Suasana hati yang positif ini tidak bertahan lebih dari 24 jam.

Seorang juru bicara Kementerian Luar Negeri Iran menyatakan pada hari Rabu bahwa proposal perdamaian dari Washington "masih dalam tinjauan," sementara dua tuntutan utama dalam proposal tersebut—penghentian pengayaan uranium dan pembukaan kembali Selat Hormuz—tetap belum terselesaikan. Garis merah Iran terkait cadangan uranium tetap tak bergerak. Kepercayaan long yang terakumulasi sehari sebelumnya langsung hilang akibat berita ini. Sentimen risiko pun berbalik. Ketiga indeks saham utama AS ditutup turun, dengan sektor semikonduktor menjadi yang paling terpuruk, dan saham kapitalisasi kecil mengalami tekanan paling berat.

Pasar telah memahami perang ini secara sangat biner, either kesepakatan dicapai, atau perang berlanjut.

Pola diplomasi minggu ini menciptakan fluktuasi yang signifikan. Senin, Trump mengumumkan penangguhan misi pengawalan Project Freedom, dengan perantara Pakistan memberikan sinyal positif. Selasa, media Arab Saudi bahkan memprediksi kemajuan dalam akses melalui Hormuz dalam "beberapa jam," menyebabkan harga minyak anjlok; minyak AS sempat turun lebih dari 5% selama sesi, sementara Brent jatuh di bawah $97.

Namun, pihak Iran segera mendinginkan situasi. Kementerian Luar Negeri Iran secara jelas menyatakan bahwa pengayaan uranium adalah garis merah, bukan alat tawar-menawar. Pada saat yang sama, Garda Revolusi Islam mengumumkan akan membangun "sistem pengendalian" baru di Hormuz, mengisyaratkan bahwa bahkan jika lalu lintas dibuka kembali di masa depan, itu akan berupa pembukaan selektif di bawah kendali Iran, bukan pemulihan tanpa syarat.

Sementara itu, Departemen Keuangan AS pada hari yang sama mengumumkan penerapan sanksi tambahan terhadap jaringan minyak Iran terkait, dan dilaporkan pasukan AS menggunakan kekuatan terhadap sebuah kapal tanker Iran yang melanggar blokade di selat tersebut, menunjukkan tekanan ekonomi dan deterensi militer berjalan beriringan, mengindikasikan bahwa pemerintah AS tidak melepaskan tekanannya.

Data Polymarket menunjukkan bahwa probabilitas mencapai kesepakatan damai sebelum 15 Mei telah turun menjadi 15%, dari 20% pada saat penulisan.

Akibatnya, harga minyak membentuk V yang tajam.

Selama sesi, minyak Brent sempat jatuh ke $96,73, turun lebih dari 12%. Setelah kabar negosiasi mulai memburuk, para pembeli kembali masuk, dan Brent menutup sesi di sekitar $100, sementara WTI menutup di sekitar $90,5, keduanya berhasil bertahan di level bulat penting.

Yang perlu diperhatikan adalah bahwa Brent Spot telah jatuh di bawah Brent Front-Month Futures, yang merupakan sinyal pembalikan struktur premium spot, mengindikasikan bahwa pasokan minyak mentah fisik saat ini relatif melimpah, menciptakan perbedaan struktural dengan harga risiko geopolitik yang dihargai di pasar berjangka.

Di luar selat, ekspor minyak mentah AS mencapai rekor tertinggi minggu lalu, dengan pembeli global mempercepat peralihan ke sumber pasokan AS untuk menghindari risiko pengiriman di Timur Tengah.

Sementara itu, Aldo Spanjer, kepala strategi energi BNP Paribas, secara langsung meninggalkan perdagangan pasar energi: “Hasilnya terlalu biner, berita utama cukup untuk memicu stop-loss, kejadian ini sudah terjadi lima kali minggu ini, hampir tidak mungkin untuk diperdagangkan.” Analis energi dari TP ICAP, Scott Shelton, menyebut kondisi saat ini sebagai “padang pasir risiko,” dengan hanya pemain lindung nilai yang tersisa di pasar.

Mari kita lihat aset yang paling diperhatikan oleh komunitas kripto, yaitu Bitcoin.

Bitcoin terus mengalami tekanan dalam konteks ini, dengan spot Bitcoin turun sekitar 1,56% hari ini dan mendapat dukungan di sekitar $80.000.

Berbeda dengan gelombang penjualan panik sebelumnya, koreksi kali ini memiliki struktur yang relatif sehat. Data on-chain menunjukkan bahwa proporsi kepemilikan jangka panjang naik menjadi 78,3% dari pasokan beredar, sementara saldo bursa terus turun ke titik terendah dalam 7 tahun, dan alamat paus secara bersih membeli sekitar 270.000 BTC dalam 30 hari terakhir. Portofolio ETF Bitcoin BlackRock telah meningkat menjadi sekitar US$62 miliar, dengan struktur kepemilikan institusional cenderung stabil.

Dalam hal Ethereum, sentimen keseluruhan minggu ini mendapat manfaat dari meningkatnya harapan pasar terhadap penerapan undang-undang regulasi kripto AS, dengan ETH naik sekitar 5,6% dalam 5 hari, bergerak di kisaran $2.360–$2.412, dengan kapitalisasi pasar tetap sekitar $233 miliar.

Yang perlu diperhatikan adalah bahwa bulan April tahun ini merupakan bulan tunggal dengan arus masuk bersih terkuat untuk ETF bitcoin spot AS sejak Oktober 2025, dengan arus masuk bersih mencapai $2,44 miliar. Saluran institusional masih terus terbuka, yang secara internal selaras dengan ketahanan relatif bitcoin terhadap volatilitas makroekonomi saat ini.

Dari sudut pandang logika naratif, situasi Timur Tengah sedang menunjukkan diferensiasi struktural terhadap pasar kripto. Kenaikan harga minyak dan meningkatnya ekspektasi inflasi menyebabkan probabilitas kenaikan suku bunga Fed meningkat, sehingga tekanan pada Bitcoin bertambah; namun, pada saat yang sama, modal di sebagian wilayah Timur Tengah sedang mempercepat pemindahan aset ke saluran terdesentralisasi untuk menghindari risiko sanksi potensial dan kendala likuiditas sistem perbankan. Pada hari yang sama ketika jaringan minyak terkait Iran dikenai sanksi tambahan oleh Departemen Keuangan AS, data rantai menunjukkan sedikit pergerakan pada volume transaksi pencampuran anonim. Ini bukan kesimpulan, melainkan sinyal yang patut terus dipantau.

Di tingkat legislasi kripto, ekspektasi pasar terhadap penerapan kerangka regulasi AS juga mendukung sentimen. RUU tentang stablecoin dan struktur pasar aset digital di Kongres AS sedang diproses; jika diterapkan tahun ini, akan memberikan dukungan kepatuhan bagi institusi untuk memperluas alokasi mereka.

Kamis adalah hari perdagangan kedua minggu ini dengan arah yang tidak jelas.

S&P 500 turun 0,38% menjadi 7.337,11 poin; Dow Jones turun 313,62 poin (-0,63%) ke 49.596,97 poin; Nasdaq mengalami penurunan lebih terkendali, hanya turun 0,13% ke 25.806,20 poin. Indeks saham kecil Russell 2000 turun 1,63%, menjadi indeks utama dengan penurunan terbesar hari ini.

Semua sektor ditutup turun, sektor energi mengalami penurunan terberat, sedangkan barang konsumsi esensial relatif lebih tahan terhadap penurunan.

Sektor teknologi menunjukkan perbedaan yang jelas. Tesla naik 3,28%, NVIDIA naik 1,76%, Microsoft naik 1,68%, Meta naik 0,64%; Apple turun 0,03%, Alphabet turun 0,01%, Amazon turun 1,39%. Indeks gabungan Tujuh Besar secara keseluruhan naik ringan 0,69%, menjadi salah satu sorotan positif hari itu.

Semikonduktor adalah wilayah yang paling terdampak. Indeks Semikonduktor Philadelphia ditutup turun 2,72%, AMD turun 3,07%, dan ADR TSMC turun 1,28%. Laporan keuangan Qualcomm dan Fortinet melebihi ekspektasi, sementara acara hari analis Datadog memberikan dukungan tertentu bagi sektor perangkat lunak, sehingga indeks perangkat lunak berpotensi menutup minggu keempat berturut-turut dengan kenaikan—namun hal ini tidak menyamarkan penjualan sistematis di sektor chip.

Data dari trading desk Goldman Sachs memberikan dimensi yang lebih menarik: portofolio momentum beta tinggi harian jatuh hingga 8%, sementara S&P 500 dan Nasdaq 100 masing-masing turun kurang dari 0,5%; selisih ini termasuk dalam sepuluh nilai ekstrem harian terbesar dalam lima tahun terakhir, dan telah muncul lima kali sejak awal 2026.

Selain itu, VIX turun 1,78% ke level 17,08, bergerak berlawanan dengan penurunan pasar saham AS. Biasanya, saat saham turun, indeks kekhawatiran naik; namun kali ini keduanya bergerak turun bersamaan, kemungkinan pasar sedang menunggu data ketenagakerjaan non-farm yang akan dirilis besok (Jumat), dan enggan mengambil posisi jangka pendek.

Saham AS yang baru saja mengumumkan laporan keuangan juga sangat representatif. Arm Holdings mengumumkan laporan keuangan Q4 FY2026 setelah penutupan pasar pada 6 Mei, dengan laba per saham yang disesuaikan sebesar 60 sen dan pendapatan sebesar USD 1,49 miliar, keduanya sedikit melampaui perkiraan analis. Pendapatan lisensi tumbuh 29% secara tahunan, sementara pendapatan royalti meningkat 11%.

Laporan keuangan itu sendiri tidak buruk. Namun, dalam panggilan laporan keuangan, manajemen menyebut bahwa chip pusat data AGI CPU terbaru perusahaan menghadapi hambatan pasokan, sehingga permintaan tambahan sebesar $1 miliar sementara tidak dapat diubah menjadi pendapatan. Analis Raymond James, Simon Leopold, secara langsung menulis: “Hambatan pasokan membuat manajemen menahan penyesuaian ekspektasi pendapatan.”

Saham naik hingga 13% setelah jam perdagangan, tetapi seluruh kenaikan itu hilang, dan jatuh lebih dari 10% setelah pembukaan perdagangan pada hari Kamis, menjadi salah satu saham teknologi terbesar dengan penurunan terberat pada hari tersebut. Ini adalah kali ketiga dalam setahun terakhir Arm mengalami penurunan tajam pada hari berikutnya setelah mengumumkan laporan keuangan yang melebihi ekspektasi.

Setelah jam perdagangan, Arm baru saja tampil, kini giliran CoreWeave. Pendapatan aktual Q1 melebihi ekspektasi, pesanan pendapatan telah membengkak menjadi $99 miliar, dan NVIDIA kembali menanamkan dana sebesar $2 miliar selama kuartal tersebut. Namun, panduan pendapatan Q2 berada di bawah ekspektasi pasar, sementara pengeluaran modal tahunan 2026 dinaikkan menjadi $31 miliar hingga $35 miliar, langsung melipatgandakan angka $14,9 miliar pada tahun 2025, namun harga saham setelah jam perdagangan sempat jatuh lebih dari 10%.

Kerugian CoreWeave nyata, utangnya nyata, tetapi pesanan mereka juga nyata: pesanan pendapatan senilai $99 miliar, serta dukungan terus-menerus dari NVIDIA. Namun, jelas bahwa semua orang meragukan apakah uang masa depan ini bisa lebih cepat daripada pengeluaran modal saat ini.

Terakhir, lihat sisi Federal Reserve, pasar suku bunga jangka pendek mengalami sedikit pergeseran hawkish, dengan probabilitas kenaikan suku bunga yang tidak terduga sebelum akhir tahun naik menjadi sekitar 20%. Namun, pasar secara umum menganggap ini sebagai noise, data tenaga kerja tetap kuat, dengan jumlah klaim tunjangan pengangguran awal mingguan hanya sedikit meningkat ke level 200.000, menunjukkan pasar tenaga kerja jauh dari adanya celah signifikan.

Yield obligasi AS 10 tahun naik sekitar 4,8 basis poin menjadi 4,393%, bergerak sejalan dengan pemulihan harga minyak.

Renminbi luar negeri sempat menembus 6,80 pada sesi, mencapai level tertinggi empat tahun, kemudian sedikit melemah, menutup sesi New York di 6,8078. Indeks dolar ditutup naik 0,08% di 98,10.

Di pasar emas, harga emas spot sempat menyentuh level tertinggi dua minggu di atas $4.700, dan ditutup naik 0,22% menjadi $4.701,61 per ons, dengan tekanan inflasi akibat harga minyak dan permintaan safe-haven akibat harapan perundingan saling beradu, sehingga emas menemukan posisinya. Perak mengalami kenaikan lebih besar, dengan kontrak berjangka perak COMEX ditutup naik 3,02% menjadi $79,64 per ons, sementara perak spot sempat menembus level $82.

Di pasar saham Eropa, Euro STOXX 600 turun 1,02%, FTSE 100 Inggris turun 1,55%, CAC 40 Prancis turun 1,17%, dan DAX Jerman turun 0,99%.

Variabel Hormuz belum belum terkliring. Titik pemicu pasar berikutnya adalah data non-farm payroll Jumat ini. Jumlah klaim tunjangan pengangguran awal minggu ini sedikit meningkat menjadi 200.000, tetapi tetap di bawah ekspektasi pasar sebesar 206.000, menunjukkan tekanan pemutusan hubungan kerja di pasar tenaga kerja masih ringan. Dalam konteks probabilitas kenaikan suku bunga Fed tahun ini yang naik menjadi sekitar 20%, ini berarti data non-farm payroll akan menjadi koordinat berikutnya untuk penilaian ulang.

Sumber: Lüdong BlockBeats