Poin Utama
Bitcoin turun 3,5% dalam 24 jam menjadi $62.464, menurut data CoinGecko.
The Federal Reserve mempertahankan suku bunga di 3,50%–3,75% pada Rabu dengan voting 9–3, dan ketiga pemilih yang berselisih lebih memilih kenaikan.
Inflasi PCE Juni datang pada 3,7% year-over-year, dan PCE inti sebesar 3,3%.
Data Farside Investors menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot menerima $233,1 juta pada hari Kamis setelah rangkaian arus keluar selama empat hari yang menguras $526,5 juta, sementara ETF ETH menarik $103,9 juta dalam minggu yang berakhir pada 24 Juli.
Setelah jatuh tempo $10 miliar pada Jumat di Deribit, put Bitcoin $60.000 menjadi posisi open interest terbesar dengan nilai nominal $1,17 miliar.
Mengapa ini penting: Ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama dapat mengurangi permintaan terhadap aset kripto ber-beta tinggi ketika trader yang sensitif terhadap likuiditas tidak memiliki katalis pelonggaran yang jelas.
Sentimen Pasar
Berhati-hati bearish, menghindari risiko, didorong makro, pengurangan risiko.
Alasan: The Federal Reserve mempertahankan suku bunga di 3,50%–3,75% dengan sikap hawkish, yang mungkin membuat permintaan kripto tetap hati-hati.
Kasus Serupa di Masa Lalu
Pada September 2022, FOMC menaikkan rentang target sebesar 75 basis poin menjadi 3,00%–3,25% dan menandakan lebih banyak pelonggaran dalam proyeksinya. Ekspektasi kebijakan yang lebih ketat membuat aset yang sensitif terhadap likuiditas tetap tertekan setelah pertemuan. (Federal Reserve) Perbedaan: Acara saat ini adalah penahanan hawkish daripada kenaikan suku bunga, sehingga guncangan kebijakan langsung lebih kecil.
Efek Ripple
Jalur pemotongan suku bunga yang tertunda dapat membuat likuiditas dolar tetap ketat dan mengurangi permintaan terhadap eksposur kripto spekulatif.
Jika arus masuk ETF gagal pulih setelah rangkaian arus keluar, maka tekanan makro mungkin menyebar dari posisi futures ke permintaan spot.
Jika posisi put $60.000 tetap menjadi posisi opsi dominan, maka lindung nilai penurunan mungkin membuat sentimen jangka pendek tetap rapuh.
Peluang & Risiko
Peluang: Jika arus masuk ETF Bitcoin spot memperluas setelah pemulihan hari Kamis, maka eksposur panjang selektif dapat mendapat manfaat dari permintaan institusional yang kembali. Jika arus masuk ETF ETH terus bertahan lebih baik daripada arus masuk Bitcoin, maka pemantauan kekuatan relatif dapat mengidentifikasi rotasi.
Risiko: Jika opsi jual Bitcoin $60.000 tetap menjadi posisi dengan open interest terbesar, maka mengurangi eksposur panjang berisiko dapat membatasi penurunan akibat pengurangan risiko. Ketika tarif berlaku pada 7 Agustus, lindung nilai eksposur kripto dengan beta tinggi dapat mengurangi risiko dari kekhawatiran inflasi yang kembali.