Perusahaan analisis blockchain Glassnode melaporkan bahwa bitcoin mundur ke sekitar $62.600 setelah gagal mempertahankan diri di atas $66.000. Menurut perusahaan tersebut, permintaan lemah di pasar spot dan posisi defensif para investor derivatif meningkatkan tekanan pada harga, sementara ketahanan investor jangka panjang, peningkatan aktivitas jaringan, dan masuknya dana ETF yang kembali terus mendukung pasar.
Laporan Glassnode menyatakan bahwa bitcoin gagal mempertahankan pemulihan yang dimulai setelah melewati level $66.000 dan kembali mundur dari wilayah $65.000. Perusahaan mencatat bahwa pergerakan harga saat ini mencerminkan melemahnya momentum pasar spot, dan bahwa tekanan penjualan bersih yang berkelanjutan serta volume perdagangan yang rendah menjaga bitcoin dalam fase konsolidasi yang tidak memiliki potensi breakout signifikan.
Meskipun jumlah total posisi terbuka di pasar derivatif menurun, tingkat pendanaan pada kontrak futures perpetu kembali meningkat. Meskipun volume penjualan aktif agak menurun, dicatat bahwa investor di pasar opsi tetap bersikap hati-hati.
Menurut laporan, melebarnya indikator skew delta 25 derajat mengungkapkan peningkatan permintaan investor akan perlindungan terhadap penurunan harga. Penurunan berkelanjutan pada posisi pendek spekulatif juga menunjukkan bahwa nafsu risiko di pasar tetap terbatas.
Sebaliknya, gambaran yang lebih positif muncul di pasar ETF Bitcoin spot. Pemulihan baik pada arus masuk uang bersih maupun volume perdagangan selama minggu lalu menunjukkan bahwa investor institusional mulai lagi membentuk posisi bitcoin melalui instrumen investasi yang terregulasi.
Pemulihan yang luar biasa juga diamati dalam data on-chain. Alamat aktif harian dan volume transaksi yang disesuaikan aset melebihi batas atas rentang statistik Glassnode, menunjukkan peningkatan signifikan dalam penggunaan dan aktivitas ekonomi di jaringan Bitcoin. Juga dicatat bahwa peningkatan terbatas pada aliran modal baru meringankan tekanan yang diciptakan oleh arus keluar modal dari pasar.
Pemeriksaan terhadap demografi investor menunjukkan bahwa rasio investor jangka pendek terhadap jangka panjang tetap secara historis dekat dengan level rendah. Glassnode menyatakan bahwa ini menunjukkan pemegang bitcoin jangka panjang tetap memiliki keyakinan kuat meskipun terjadi penurunan harga.
Namun, tingkat profitabilitas keseluruhan pasar terus menurun. Seiring proporsi pasokan bitcoin yang menguntungkan mendekati titik terendah siklus, kecenderungan untuk menjual rugi dan mengurangi risiko dalam perilaku pengeluaran investor semakin jelas.
Glassnode menyimpulkan bahwa pasar bitcoin saat ini berada dalam fase transisi. Sementara sikap stabil dari investor jangka panjang, peningkatan aktivitas on-chain, dan pemulihan permintaan ETF memberikan dukungan struktural, tekanan valuasi, permintaan spot yang tidak mencukupi, dan posisi defensif di pasar derivatif terus membatasi selera risiko.
*Ini bukan saran investasi.
Lanjutkan Membaca: Mengapa Bitcoin Tidak Mampu Melakukan Lonjakan yang Diharapkan? Ada Data Positif dan Negatif