Bitcoin berada di sekitar $77.000, naik sekitar 25% dari titik terendah musim panasnya, dan menghadapi pertemuan Federal Reserve paling penting dalam beberapa tahun terakhir. FOMC berkumpul pada 15-16 September, dan pasar futures memperkirakan probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin sebesar 81,5% hingga 90%. Jika terjadi, ini akan menjadi penyesuaian suku bunga pertama Fed sejak Juli 2023.
Pengaturan makro
Katalis di balik perubahan kebijakan yang diharapkan adalah data inflasi yang tidak mau mendukung narasi soft-landing. Indeks Harga Produsen Agustus tercatat 0,4% bulan-ke-bulan dan 5,4% tahun-ke-tahun, keduanya lebih tinggi dari yang diharapkan pasar.
Ketua Fed Kevin Warsh memperkuat nada hawkish di konferensi Jackson Hole, menandakan bahwa bank sentral belum selesai memerangi tekanan harga. Imbal hasil treasury merespons secara sesuai, perlahan mendekati ambang 5%. Sebagai konteks, imbal hasil pada level tersebut cenderung menarik modal keluar dari aset berisiko dengan membuat obligasi pemerintah biasa terlihat semakin menarik dibandingkan alternatif volatil seperti kripto dan saham.
Posisi bitcoin bercerita sebuah kisah
Agustus 2026 merupakan kinerja bulanan bitcoin terkuat sejak 2017, dengan kenaikan sekitar 25% yang menarik harga dari mendekati $60.000 ke kisaran $77.000. Open interest pada futures bitcoin turun 13,5% antara 3 September dan 11 September, jatuh dari 321.497 BTC menjadi 278.151 BTC. ETF bitcoin spot pun tidak kebal, dengan aliran keluar signifikan dari produk ETF spot pada awal September, membalikkan sebagian momentum aliran masuk yang membantu mendorong reli musim panas.
Wildcard regulasi
Menambahkan satu variabel lagi ke minggu yang sudah kompleks, Senat AS dijadwalkan untuk memungut suara mengenai Undang-Undang Clarity pada 15 September, hari yang sama ketika pertemuan FOMC dimulai. Undang-undang ini bertujuan untuk menetapkan kerangka regulasi yang lebih jelas untuk aset digital, sebuah perkembangan yang telah dinantikan pasar kripto selama bertahun-tahun.
Apa yang harus diperhatikan pada 16 September
Keputusan suku bunga itu sendiri, meskipun penting, mungkin bukan acara utama. Pasar sudah memperhitungkan kenaikan 25 basis poin dengan keyakinan tinggi. Yang lebih penting adalah panduan mendatang: proyeksi dot plot, bahasa konferensi pers Warsh, dan sinyal apa pun mengenai apakah kenaikan tambahan sedang dipertimbangkan.
Penurunan 13,5% dalam open interest berarti lebih sedikit posisi berisiko yang terancam likuidasi paksa. Jika Warsh menggambarkan kenaikan ini sebagai awal dari serangkaian pelonggaran baru, bitcoin menghadapi jalur yang lebih sulit ke depan, karena kenaikan imbal hasil nyata dan penguatan dolar secara historis merupakan lingkungan makro yang paling tidak menguntungkan bagi bitcoin.