Bitcoin Menghadapi Hambatan 880 ribu BTC Dekat $80.000 saat Dinding Impas Menghentikan Pemulihan

Bitcoin sedang menguji dinding impas sekitar $68 miliar yang berulang kali menghentikan upayanya untuk kembali di atas $80.000.

Sekitar 880.000 BTC memiliki dasar biaya antara sekitar $77.500 dan $80.300, menunjukkan sekelompok besar pemegang berada dekat dengan harga pembelian awal mereka, menurut data Bitfinex Alpha.

Data dari CryptoSlate menunjukkan bitcoin diperdagangkan dekat $77.890 pada waktu pelaporan, setelah menghabiskan sebagian besar minggu lalu terperangkap di bawah $80.000.

Konsentrasi ini berarti pergerakan harga yang bahkan sedikit sekalipun dapat menggeser puluhan miliar dolar dalam bitcoin antara laba dan rugi, berpotensi melepaskan pasokan dari investor yang telah bertahan berbulan-bulan di bawah air.

Sejauh ini, penjualan tersebut telah terserap, menciptakan ujian apakah permintaan baru dapat membersihkan zona tersebut atau pemulihan terhenti di dekat level saat ini.

Perilaku pemegang jangka panjang menunjukkan bahwa beberapa investor sudah memanfaatkan pemulihan untuk keluar dari posisi tanpa mengalami kerugian signifikan.

Rasio Keuntungan Output yang Dibelanjakan oleh Pemegang Jangka Panjang Bitcoin, atau SOPR, bergerak di sekitar 1 selama sembilan sesi berturut-turut, dengan pembacaan antara 0,88 dan 1,19 serta level terbaru mendekati 0,98, kata Bitfinex. Pembacaan di sekitar 1 menunjukkan bahwa koin-koin tersebut dipindahkan pada harga yang kira-kira sama dengan harga saat diperoleh.

Analis Bitfinex menyambungkan aktivitas tersebut terutama kepada investor yang mengakumulasi bitcoin sekitar Februari dan Maret, ketika harga berada dekat dengan level saat ini. Pemegang tersebut kemudian melewati penurunan pasar dan sekarang memiliki kesempatan untuk memulihkan investasi awal mereka saat bitcoin kembali menyentuh harga entri mereka.

Itu menciptakan masalah pasokan yang berulang. Bitcoin ditutup di $80.256 pada 27 Agustus, ketika 72,1% pasokan berada dalam keuntungan. Pada saat ditutup di $77.468 beberapa hari kemudian, porsi tersebut turun menjadi 67,7%. Perubahan ini menyiratkan sekitar 880.000 BTC kini berada dalam jendela biaya basis sempit $2.800 yang mengelilingi pasar.

Pada sekitar $77.000 per bitcoin, itu mewakili sekitar $68 miliar pasokan yang profitabilitasnya berubah seiring pergerakan harga di wilayah tersebut.

Pola belum menyerupai kapitulasi. Bitfinex mengatakan bahwa pembacaan SOPR yang berkelanjutan di bawah 0,9 bersamaan dengan penurunan harga akan menunjukkan bahwa pemegang telah mulai menerima kerugian yang lebih dalam untuk keluar. Sebaliknya, penjual sebagian besar muncul di sekitar titik impas, sementara pembeli mencegah terjadinya penurunan yang lebih tegas.

Bitcoin's True Market Mean, sebuah ukuran on-chain yang digunakan Bitfinex untuk memperkirakan harga akuisisi rata-rata para investor aktif, berada di dekat $76.350. Hal ini menempatkan pasar hanya sedikit di atas level lain di mana sebagian besar pemegang mendekati biaya perolehan mereka.

Permintaan yang menyerap penjual tersebut juga berubah, dengan Strategi kembali ke pasar tepat ketika pembelian melalui ETF Bitcoin spot AS menjadi kurang konsisten.

Strategi membeli 4.603 bitcoin senilai $369,7 juta antara 24 Agustus dan 30 Agustus, mengakhiri jeda 10 minggu dalam pembelian. Akuisisi ini meningkatkan kepemilikan perusahaan menjadi 845.050 BTC dan dilakukan dengan harga rata-rata $80.318, menempatkan pembelian Strategi tepat di dalam zona di mana bitcoin berulang kali kesulitan mempertahankan kenaikan.

Waktu tersebut memberikan ujian yang tidak biasa langsung terhadap permintaan korporat. Strategi ini menghasilkan keuntungan di atas setiap penutupan harian bitcoin sejak 14 Mei, meskipun investor lain menggunakan harga mendekati $80.000 untuk menjual.

Pembelian tersebut juga datang seiring permintaan ETF meredup setelah salah satu periode terkuatnya selama musim panas.

ETF Bitcoin spot AS telah mengakumulasi sekitar $3,04 miliar selama sembilan sesi arus masuk berturut-turut sebelum mencatat arus keluar sebesar $201,9 juta pada 28 Agustus. Arus masuk sebesar $216,7 juta mengikuti, tetapi produk-produk tersebut membuka September dengan penarikan lagi sebesar $236,5 juta.

Pembalikan ini tidak menandakan keluarnya ETF yang berkelanjutan, terutama setelah arus masuk besar pada bulan Agustus. Namun, hal ini mengurangi salah satu sumber tekanan pembelian pada saat bitcoin menghadapi konsentrasi besar penjual potensial.

Bitfinex menggambarkan peralihan ini sebagai serah terima antara mesin likuiditas di balik reli terbaru, dengan pembelian korporat membantu mengimbangi permintaan ETF yang lebih lemah.

Saldo tersebut bisa menjadi semakin penting jika penjualan impas berlanjut. Semakin banyak pasokan yang dilepaskan investor di sekitar $78.000 hingga $80.000, semakin besar permintaan berkelanjutan yang dibutuhkan untuk mengonversi wilayah tersebut dari resistensi menjadi support.

Trader derivatif sedang bersiap untuk keseimbangan itu gagal, meskipun harga pasar opsi relatif tenang.

Volatilitas implisit bitcoin rata-rata berada di angka 37,2 dalam analisis Bitfinex, menempatkannya di persentil ke-18 dari penutupan harian selama setahun terakhir. Oleh karena itu, opsi menjadi lebih murah pada kurang dari satu dari lima hari perdagangan selama periode tersebut.

Namun, perlindungan terkonsentrasi di sekitar periode yang mencakup rilis ekonomi AS penting yang dapat mengubah ekspektasi terhadap kebijakan Federal Reserve.

Penghapusan opsi 11 September memiliki satu put yang belum terselesaikan untuk setiap call, dibandingkan dengan rasio put-call sebesar 0,56 di seluruh pasar opsi yang lebih luas. Posisi penurunan terkonsentrasi antara $68.000 dan $75.000, sementara open interest call terbesar berada di $80.000.

Posisi tersebut menunjukkan bahwa investor tetap mempertahankan eksposur terhadap kenaikan lainnya sambil membayar perlindungan terhadap penarikan kembali melalui zona support saat ini.

Waktu tersebut bertepatan dengan data gaji dan inflasi AS yang dapat mengubah ekspektasi terhadap Fed setelah pernyataan hawkish Chair Kevin Warsh di Jackson Hole membantu menurunkan bitcoin dari puncak 28 Agustus di atas $81.000.

Langkah selanjutnya mungkin bergantung pada apakah pembeli dapat menghabiskan pasokan breakeven yang tersisa tanpa membiarkan bitcoin kehilangan dasar biaya yang mendukung pemulihan.

Bitfinex melihat dua penutupan harian di atas $82.818, disertai dengan peningkatan profitabilitas pemegang dan arus ETF positif, sebagai konfirmasi bahwa rak pasokan saat ini telah terserap. Hal itu akan membawa level biaya on-chain lainnya, sekitar $85.200, ke dalam fokus.

Kegagalan akan mengekspos sisi berlawanan dari perdagangan. Dua penutupan di bawah sekitar $76.657 akan melemahkan struktur saat ini dan dapat membuka pergerakan menuju $73.500, diikuti oleh biaya dasar pemegang jangka pendek di dekat $69.980.

Relai Bitcoin pada Agustus masih memberikan dukungan historis kepada pembeli. Mata uang kripto ini naik sekitar 24% selama minggu yang berakhir pada 23 Agustus, peningkatan persentase mingguan terkuat sejak Maret 2023. Sejak 2020, Bitcoin mencatat 17 kenaikan mingguan yang melebihi 15% dan lebih tinggi 30 hari kemudian dalam 14 dari kasus-kasus tersebut, dengan return median sebesar 8,4%, menurut Bitfinex.

Hambatan segera lebih dekat daripada yang ditunjukkan oleh pengembalian historis tersebut. Sebelum bitcoin dapat melanjutkan reli, pembeli harus menyerap sejumlah pasokan senilai hampir $68 miliar dari pemegang yang akhirnya diberi kesempatan untuk keluar dekat titik masuk mereka.

Pos Bitcoin tidak bisa breakout melewati $80.000 sampai ia menelan hambatan 880k BTC yang menghambat setiap reli muncul pertama kali di CryptoSlate.