ETF Bitcoin spot ASI mengalami arus keluar bersih sebesar $396,6 juta pada Rabu, memperpanjang rentetan kerugian yang sudah menyakitkan menjadi 13 hari perdagangan berturut-turut. Kerugian kumulatif sejak rentetan ini dimulai pada 14 Mei: sekitar $4,4 miliar dalam penarikan, menurut data dari SoSoValue.
Itu menjadikan ini runtunan penebusan terpanjang yang tak terputus sejak ETF Bitcoin spot debut pada Januari 2024.
Bitcoin sendiri telah turun sekitar 21% sejak puncaknya pada 15 Mei, dengan tekanan penjualan dari saluran ETF memperparah periode yang sudah sulit bagi mata uang kripto terbesar.
Di mana uang keluar
BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), ETF Bitcoin spot terbesar berdasarkan aset, menyumbang sebagian besar penarikan harian. Produk Fidelity dan Grayscale mengikuti tren ini, dengan arus keluar konsisten di seluruh penerbit utama, bukan penjualan terkonsentrasi dari satu dana saja.
Arus keluar mingguan terbesar selama periode 13 hari mencapai $1,42 miliar untuk minggu yang berakhir pada 29 Mei. Meskipun angka penarikan yang mencolok, aliran bersih kumulatif ke ETF Bitcoin spot sejak peluncurannya pada Januari 2024 tetap mendekati rekor tertinggi.
Apa yang mendorong keluarnya dana
Penjelasan paling sederhana adalah mengambil keuntungan. Bitcoin mengalami kenaikan kuat hingga pertengahan Mei, dan reversi berikutnya memberi alasan kepada pemegang institusional untuk mengurangi posisi. Ketidakpastian makroekonomi telah membuat para alokator institusional lebih berhati-hati di berbagai kelas aset. Ada juga kenyataan mekanis bahwa arus keluar ETF menciptakan tekanan penjualan pada aset dasar: ketika investor menebus saham, peserta yang berwenang menjual Bitcoin untuk menyelesaikan tebusan tersebut, yang dapat memicu tebusan lebih lanjut dari investor yang mengamati penurunan posisi mereka.
Apa artinya ini bagi para investor
Beberapa analis memandang periode saat ini sebagai potensi fase kapitulasi. Dalam sejarah pasar kripto, periode panjang penjualan institusional dan kapitulasi sering kali mendahului titik harga rendah yang signifikan.
Lanskap kompetitif di antara penerbit ETF juga patut dipantau. Jika IBIT BlackRock terus mengalami penarikan dana yang lebih besar dibandingkan pesaingnya, hal ini bisa menandakan pergeseran preferensi institusional daripada keluar total dari kelas aset ini.