Arus keluar ETF bitcoin dianggap sebagai sinyal akumulasi oleh Santiment

Enam hari berturut-turut arus keluar dari ETF Bitcoin spot AS — total $1,26 miliar — menarik perhatian bukan karena kerugian yang mereka wakili, tetapi karena apa yang ditunjukkan sejarah mungkin akan terjadi selanjutnya.

Perusahaan analisis blockchain Santiment mengatakan outflow ini sebaiknya diartikan sebagai sinyal berlawanan, bukan peringatan. Menurut perusahaan tersebut, arus ETF mencerminkan perilaku investor ritel lebih daripada posisi institusional, yang berarti outflow berkelanjutan cenderung menandai titik terendah daripada awal penurunan yang lebih dalam.

Santiment menunjukkan pola yang konsisten: lonjakan masuknya dana besar secara historis terjadi dekat puncak harga, sementara periode keluarnya dana besar selaras dengan peluang pembelian.

Angka-angka tersebut mendukung argumen tersebut. Pada 10 Juli 2025, Bitcoin ETF spot mencatat arus masuk sebesar $1,18 miliar — periode yang bersamaan dengan puncak harga lokal. 6 Oktober 2025 membawa arus masuk sebesar $1,21 miliar, dan harga mencapai puncaknya sekitar waktu yang sama.

Di sisi lain, arus keluar sebesar $903 juta terjadi pada 20 November 2025, sebuah momen yang terbukti tepat waktu bagi pembeli. Berdasarkan rekam jejak ini, Santiment mengatakan rangkaian arus keluar saat ini mengikuti pola yang sama — investor ritel mengurangi eksposur setelah Bitcoin gagal mempertahankan $80.000 pada Mei, mencapai puncak $79.050 pada 16 Mei sebelum menarik diri.

Bitcoin diperdagangkan di $75.400 ketika Santiment menerbitkan laporannya pada Jumat, 22 Mei. Perusahaan tersebut menggambarkan kondisi saat ini sebagai tingkat ketakutan pasar tertinggi dalam lebih dari 3,5 bulan. Alih-alih memandangnya sebagai alasan untuk khawatir, Santiment menjelaskannya sebagai pola yang sudah dikenal — kapitulasi ritel yang secara historis telah mengatur ulang kondisi sebelum pemulihan.

Spot Bitcoin ETF mencatat arus keluar di setiap dari enam sesi perdagangan dari 15 Mei hingga 22 Mei, menurut data Farside Investors. Elfund yang dilacak secara kolektif mencatat arus keluar bersih sebesar $1,26 miliar hanya dalam lima dari sesi tersebut. Pada 22 Mei saja, total arus keluar bersih mencapai $105 juta, menurut data SoSoValue, memperpanjang rentetan arus keluar menjadi enam hari berturut-turut.

Analis ETF James Seyffart menawarkan alasan optimis lainnya. Berbicara dalam sebuah podcast, Seyffart mencatat bahwa total arus masuk ETF bitcoin mendekati rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $60 miliar dan sebagian besar arus keluar $9 miliar yang tercatat antara Oktober dan Februari telah dipulihkan. Ia memperkirakan rekor arus masuk tertinggi sepanjang masa akan pecah dalam jangka waktu dekat.

Gambar unggulan dari Unsplash, grafik dari TradingView