- ETF-ETF besar seperti FBTC dan ARKB gagal mendorong rekor tertinggi baru, menunjukkan likuiditas melemah meskipun ekspektasi pasar.
- Pembelian IBIT oleh BlackRock melambat, berarti permintaan OTC mungkin tidak mampu menyerap penjualan, meningkatkan kerentanan pasar.
- Profit yang tajam dari pemegang jangka pendek menunjukkan kelelahan tren lokal, mengisyaratkan koreksi harga mungkin segera terjadi.
Investor Bitcoin menghadapi kekhawatiran yang meningkat karena likuiditas ETF gagal kembali, menyoroti tekanan potensial terhadap harga yang menurun. Menurut analis CryptoQuant Mignolet, ETF besar seperti FBTC milik Fidelity dan ARKB milik ARK secara langsung memengaruhi pergerakan harga Bitcoin. "Harga Bitcoin telah sangat mengikuti aliran kumulatif FBTC dan ARKB," jelas Mignolet.
Namun, FBTC memiliki berjuang keras untuk memecahkan rekor tertingginya sejak Maret tahun lalu, sementara ARKB telah cenderung turun sejak Juli. Hal ini menunjukkan bahwa likuiditas jelas kehilangan kekuatannya, meskipun ada harapan akan pemulihan.
Pola ini mencerminkan apa yang diamati pada MicroStrategy (MSTR), yang mencapai puncaknya sekitar November 2024 dan kemudian gagal mencetak rekor tertinggi baru selama hampir setahun. Akibatnya, pasar tidak melihat jenis likuiditas yang diantisipasi banyak orang. IBIT BlackRock tetap menjadi sumber likuiditas yang penting, tetapi sebagian besar pembelian terjadi di luar pasar melalui kesepakatan OTC.
Secara terus terang, Mignolet memperingatkan, "Jika IBIT tidak membeli dengan kecepatan saat ini, kemungkinan besar kita sudah melihat penurunan yang jauh lebih dalam." Selain itu, likuiditas IBIT juga melemah dibandingkan tingkat sebelumnya, menunjukkan perlunya kehati-hatian lebih lanjut.
Pemegang Jangka Pendek Kunci Keuntungan
Sementara itu, analis CryptoQuant IT Tech diamati bahwa pemegang Bitcoin jangka pendek (STH) telah beralih dari mengalami kerugian ke mengunci keuntungan. "Pembeli terlambat akhirnya mendapatkan likuiditas dan menjual ke dalamnya. Lonjakan keuntungan besar STH cenderung muncul dekat kelelahan tren lokal, bukan di awal kenaikan bersih," catat IT Tech. Hal ini menunjukkan bahwa kenaikan harga terbaru mungkin menarik tekanan jual daripada momentum terus-menerus ke atas.
Implikasi Pasar
Oleh karena itu, investor harus menyadari bahwa modal yang telah masuk bisa mengalir kembali, tetapi saat ini, pasar sedang bergerak turun. Jika permintaan penjualan di pasar OTC gagal terwujud, pasar mungkin segera dipenuhi koin. Selain itu, pengurangan likuiditas pasar untuk ETF dan investor institusional mengikuti praktik perdagangan yang bijaksana.
Sebagai hasilnya, aliran ETF dan lonjakan laba perlu diamati secara dekat untuk sinyal peringatan mengenai kejadian kelelahan pasar. Selain itu, penting untuk memiliki pemahaman yang tepat mengenai likuiditas di pasar dan di luar pasar.