Pertumbuhan permintaan Spot ETF selama 30 hari masih positif. Yang berubah adalah arahnya. Minggu lalu, garis berbalik turun dari puncak lokalnya, dan hal itu terjadi sementara harga mendorong dari kisaran 70-an ke kisaran 80-an.
Metrik ini mengukur perubahan 30 hari dalam jumlah bitcoin yang dipegang oleh Spot ETF. Di atas nol, dana menambahkan koin secara bersih selama bulan terakhir. Di bawah nol, dana mengembalikan koin. Dua hal berbeda terkandung dalam pengukuran ini, dan penting untuk memisahkannya. Tingkatnya menunjukkan bahwa ETF saat ini masih net pembeli. Laju perubahan memberi tahu seberapa cepat hal itu terjadi, dan bagian ini baru saja menjadi negatif.
Sepanjang seri sejak 2024, kedua garis ini sebagian besar bergerak bersama. Pertumbuhan permintaan meningkat selama kenaikan dan menjadi sangat negatif selama setiap penurunan nyata. Harga naik sementara pertumbuhan permintaan berbalik adalah konfigurasi yang tidak umum, dan itulah yang muncul di layar hari ini.
Ini penting karena permintaan ETF telah menjadi dukungan struktural di balik sebagian besar kenaikan siklus ini. Dukungan ini belum hilang. Ia mulai melemah, dan satu minggu laju perubahan negatif bukanlah suatu rezim, melainkan peringatan yang perlu dikonfirmasi atau dibatalkan dalam beberapa hari ke depan. Jika arus kembali dan garis berbalik naik lagi, ini hanyalah jeda dalam pergerakan yang sehat.
Konsentrasi ini layak untuk tetap dipantau. Dari 1,2967 juta BTC yang dipegang oleh seluruh Spot ETF, IBIT saja memegang 789.034, atau 60,84% dari total. FBTC berikutnya dengan 177.268 dan 13,67%, GBTC dengan 127.774 dan 9,85%. Tiga dana membawa lebih dari 84% dari keseluruhan kompleks, sehingga pemulihan garis ini bergantung pada sangat sedikit meja.
Jika pertumbuhan permintaan berbalik naik dalam beberapa hari ke depan, ini hanyalah jeda dan kenaikan tetap mendapat dukungan. Jika terus bergerak menuju nol, harga naik tanpa pembeli yang membawanya sampai ke sini.
