Co-founder BitMEX Arthur Hayes mengatakan Bitcoin sedang menunjukkan peringatan serius mengenai likuiditas dolar yang belum diakui oleh pasar saham.
Sementara Nasdaq tetap datar, bitcoin telah jatuh dari level tertingginya, menandakan apa yang digambarkan Hayes sebagai krisis kredit yang didorong oleh AI.
Divergensi ini menunjukkan bahwa ekuitas tradisional salah menilai risiko sistemik.
Poin Utama
- Sinyal Pasar: Pemisahan bitcoin dari Nasdaq yang stabil menunjukkan penarikan tajam likuiditas dolar.
- Tesis Makro: Hayes memprediksi kemajuan AI akan memicu kehilangan pekerjaan kantor, yang mengarah pada gagal bayar kredit konsumen.
- Data Penting: Pasar derivatif kripto mengalami pelunasan leverage sebesar $12 miliar dalam satu minggu.
Mengapa Korelasi Antara Bitcoin dan Nasdaq Mulai Terputus?
Bitcoin telah bergerak sejalan dengan saham teknologi selama berbulan-bulan, dengan korelasi meningkat hingga 0,75 pada Januari 2026.
Hubungan itu telah putus. Sementara Nasdaq 100 tetap stabil, risiko pasar bear meningkat untuk crypto seiring Bitcoin mundur signifikan dari rekor tertinggi Oktober 2025 di $126.080.
Hayes berpendapat bahwa pembagian ini bukanlah kebisingan pasar yang tidak berbahaya. Dalam posting Substack-nya “This Is Fine,” ia menyatakan bahwa bitcoin bereaksi terutama terhadap kondisi kredit fiat.
Dia membayangkan skenario di mana pergeseran ekonomi menghentikan ekonomi "Pax Americana". Dalam pandangan ini, bitcoin bertindak sebagai burung canari di tambang batu bara, memperhitungkan tekanan likuiditas sebelumnya sebelum memengaruhi pasar saham secara luas.
Data di Balik Gerakan Tersebut
Angka-angka mendukung teori penarikan likuiditas. Open interest futures bitcoin anjlok sekitar 20% dalam satu minggu, turun dari $61 miliar menjadi $49 miliar.
Deleveraging cepat ini menunjukkan bahwa modal sedang meninggalkan sektor kripto lebih cepat daripada keuangan tradisional.
Sementara lanskap likuiditas mengerut akibat Federal Reserve menarik dana dari fasilitas reverse repo, peringatan tentang krisis penuh mungkin berlebihan.
Faktor-faktor khusus kripto, seperti regulasi yang mandek dan habisnya aliran ETF, juga memperburuk penurunan Bitcoin.
Menariknya, bitcoin telah kehilangan sensitivitasnya terhadap dolar itu sendiri. Aset ini gagal mengalami kenaikan bahkan selama periode pelemahan dolar, sebuah kebalikan dari tren historis di mana dolar yang lebih murah mendorong harga kripto.
Seberapa Khawatir Seharusnya Anda?
Teori Hayes gagal jika bitcoin dapat melakukan pemulihan cepat dan berkelanjutan. Jika gagal memulihkan diri, hubungan terbalik dengan saham mungkin semakin kuat.
Hayes percaya bahwa uang cerdas berpindah ke aset privasi seperti Zcash dan token DEX seperti Hyperliquid, dengan memperkirakan bahwa pengawasan negara akan meningkat untuk mengelola kontraksi ekonomi.
Untuk trader jangka pendek, signal volatilitas tetap tinggi. Jika Hayes benar tentang krisis kredit dolar, pasar tradisional mungkin segera menyusul bitcoin turun.
Namun, jika ini murni merupakan penyesuaian kripto-natif, perbedaan ini bisa menawarkan peluang beli bagi mereka yang memperkirakan rotasi likuiditas di akhir tahun.
Temukan: Kripto terbaru terbaik.
Pos Bitcoin’s Divergence From Nasdaq Signals Dollar Liquidity Risk, Says Arthur Hayes muncul pertama kali di Cryptonews.