Pasar derivatif bitcoin menjadi lebih bullish, meskipun pedagang spot tetap enggan mengejar kenaikan lain di atas $80.000.
Glassnode’s Market Pulse terbaru menunjukkan permintaan berpindah ke opsi call sementara arus masuk ETF Bitcoin spot AS mempercepat.
Namun, penjualan agresif masih mengungguli pembelian di bursa terpusat, meninggalkan pasar tanpa partisipasi luas yang akan membuat breakout berikutnya lebih meyakinkan.
Data dari CryptoSlate menunjukkan bitcoin diperdagangkan sekitar $78.800 pada hari Selasa setelah gagal mempertahankan pergerakan terbarunya di atas $80.000. Hal ini kembali menyoroti divergensi antara posisi spekulatif dan permintaan spot aktual.
Trader opsi mulai membayar untuk potensi kenaikan
Perubahan paling jelas terjadi di pasar opsi Bitcoin, di mana skew 25-delta berubah dari +0,79% menjadi -2,05%.
Menurut metodologi Glassnode, pergerakan ini berarti opsi beli menjadi relatif lebih mahal daripada opsi jual, menandakan permintaan yang lebih besar terhadap eksposur kenaikan.
Ini menandakan pembalikan dari posisi yang lebih defensif sebelumnya dan menunjukkan bahwa para pedagang semakin bersedia membayar untuk kemungkinan kenaikan lainnya.
Sementara itu, arus institusional bergerak ke arah yang sama.
ETF Bitcoin spot ASIA menarik masuk bersih sebesar $681,2 juta selama observasi mingguan terbaru, naik dari $247,8 juta sebelumnya.
Peningkatan ini memberikan modal nyata di balik posisi derivatif yang lebih positif dan menunjukkan bahwa kendaraan investasi yang diatur masih menarik permintaan meskipun kesulitan Bitcoin untuk bertahan di atas $80.000.
Kombinasi ini memberikan lebih banyak dukungan bagi bull daripada yang akan diberikan oleh harga opsi saja. Namun, hal ini belum berubah menjadi tekanan pembelian yang jelas di bursa kripto.
Pembeli spot masih belum mengambil kendali
Delta volume kumulatif spot Glassnode membaik tajam, tetapi tetap negatif sebesar $29,6 juta.
Itu penting karena CVD melacak keseimbangan antara pembelian dan penjualan agresif di pasar. Nilai negatif berarti penjual masih mendominasi arus spot yang terlaksana, meskipun ketidakseimbangan tersebut telah menyempit secara signifikan dari -$84,9 juta pada minggu sebelumnya.
Dengan kata lain, tekanan penjualan sedang mereda, tetapi pembeli belum mengambil alih.
Pasar futures perpetu menunjukkan kehati-hatian yang serupa. Glassnode mengatakan CVD perpetu tetap negatif di -$176, sementara pembayaran dana sisi panjang menurun, menunjukkan bahwa trader berisiko menjadi kurang bersedia membayar premi untuk eksposur bullish.
Pembatasan itu menonjol karena futures open interest tetap tinggi di $37 miliar. Ini pada dasarnya berarti bahwa para trader belum meninggalkan leverage, tetapi mereka juga tidak menunjukkan posisi panjang agresif yang biasanya menyertai kepercayaan kuat terhadap breakout segera.
Hasilnya adalah pasar di mana berbagai kelompok menyatakan tingkat keyakinan yang berbeda-beda.
Investor ETF mengalokasikan lebih banyak modal, pedagang opsi membayar lebih banyak untuk potensi kenaikan, dan penjual bursa menjadi kurang agresif.
Namun, tidak ada satu pun dari perkembangan tersebut yang secara sendiri menunjukkan bahwa bitcoin memiliki permintaan yang dibutuhkan untuk tetap berada di atas $80.000.
Perubahan bermakna berikutnya akan datang dari aliran spot.
Jika CVD menjadi positif sementara arus masuk ETF tetap kuat, bitcoin akan memiliki bukti bahwa optimisme yang terlihat dalam opsi menyebar ke pembelian langsung. Jika penjualan spot berlanjut, pedagang derivatif mungkin akan berada dalam posisi yang mengharapkan breakout yang masih ditolak oleh pasar spot.
Pos Bitcoin bulls sedang membeli opsi call sementara trader spot terus menjual muncul pertama kali di CryptoSlate.