Bitcoin mempertahankan korelasi negatif jangka panjang dengan S&P 500, menandai fase decoupling terpanjangnya sejak 2020. Sebelumnya, pada Oktober, BTC berbalik tajam, jatuh dari sekitar $30.000 sementara ekuitas terus naik menuju 5.000.
Faktanya, divergensi ini mengikuti peristiwa likuidasi besar, di mana sekitar 70.000 BTC dalam Open Interest dihapus dalam satu sesi, mengembalikan posisi ke level April 2025.
Sejak itu, Bitcoin [BTC] terus bergerak turun di bawah tekanan geopolitik dan kondisi likuiditas yang semakin ketat. Sementara itu, S&P 500 mempertahankan strukturnya selama berbulan-bulan sebelum akhirnya berbalik dari level tertingginya.
Saat pergeseran ini berlangsung, sentimen di kedua pasar kini berkonsentrasi pada tingkat ketakutan ekstrem.
Sebagai gantinya, keselarasan ini menunjukkan bahwa bahkan setelah terpisah dalam waktu lama, kondisi ekonomi secara keseluruhan mulai bersatu kembali, mengisyaratkan kemungkinan pergeseran menuju pendekatan hati-hati bersama di kedua pasar kripto dan tradisional.
Tekanan makro mendorong rasa takut ekstrem yang terkoordinasi di kripto dan ekuitas
Penurunan simultan pada kedua alat ukur sentimen menunjukkan adanya penyesuaian makro yang lebih luas, bukan kelemahan terpisah di salah satu pasar. Indeks Ketakutan dan Keserakahan S&P 500 telah turun ke 16 saat saham mundur dari sekitar $7.500.
Pada saat yang sama, pembacaan Bitcoin turun lebih jauh ke sekitar 12, sementara BTC mundur dari atas $100.000. Faktanya, penyelarasan ini jarang terjadi, karena kripto dan ekuitas biasanya menghargai ketakutan pada tahap yang berbeda.
Sebelumnya, bitcoin menunjukkan ketahanan relatif.
Seperti yang dikatakan Nic Puckrin, Co-Founder Coin Bureau, kepada AMBCrypto melalui email,
Bitcoin naik sekitar 8% selama tekanan geopolitik meskipun saham turun.
Namun, divergensi tersebut kini memudar. Seiring kedua pasar berkonvergensi ke tingkat ketakutan ekstrem, para investor tampaknya sedang mengurangi risiko secara luas, yang menandakan pengetatan likuiditas dan kondisi makro mulai mendominasi perilaku harga di kedua kelas aset secara bersamaan.
Dari flush leverage ke aksi harga Bitcoin yang didorong oleh aliran
Peningkatan open interest bitcoin pada Oktober menjelaskan divergensi sebelumnya dari pasar saham, karena leverage naik mendekati $45 miliar sementara harga mendekati $120.000.
Namun, struktur ini bergantung pada eksposur derivatif yang agresif.
Faktanya, likuidasi 10–11 Oktober menghapus sekitar 70.000 BTC, mendorong Open Interest turun mendekati $30 miliar dan menyetel ulang kapasitas risiko pasar.
Saat pelepasan ini berlangsung, harga turun mendekati $90.000, menunjukkan seberapa besar permintaan yang didorong oleh leverage daripada berbasis spot.
Sementara itu, Open Interest berada di $21,8 miliar pada waktu pelaporan, yang mencerminkan posisi yang lebih defensif. Perubahan ini menyiratkan bahwa pasar telah berpindah dari ekspansi spekulatif ke pelestarian modal.
Pada saat yang sama, leverage yang lebih rendah mengurangi risiko kaskade, namun juga melemahkan kekuatan tren. Akibatnya, harga menjadi lebih sensitif terhadap arus masuk nyata, artinya setiap pergerakan berkelanjutan sekarang memerlukan modal asli, bukan momentum yang didorong oleh leverage.
Ringkasan Akhir
- Bitcoin [BTC] dan konvergensi S&P 500 ke sinyal ketakutan ekstrem menandakan risiko yang didorong makro sebagai respons terhadap pengetatan likuiditas di kedua pasar.
- Deleveraging bitcoin melemahkan momentum sementara S&P 500 berbalik, yang menggeser kedua pasar menuju ketergantungan pada arus modal nyata.