Pasar kripto mengalami penjualan terkonsentrasi yang jarang terjadi dalam beberapa tahun terakhir. Bitcoin dan Ethereum mencatat penurunan mingguan terbesar sejak kejatuhan FTX pada November 2022, mendorong penurunan signifikan dalam kapitalisasi pasar seluruh aset digital, serta terjadinya likuidasi besar-besaran pada posisi margin.
Nilai pasar menguap sekitar US$390 miliar dalam satu minggu
Hingga akhir pekan, bitcoin turun 17,3% minggu ini menjadi di atas $61.000; Ethereum turun 22% menjadi sekitar $1.550. Meskipun harga sempat stabil pada hari Sabtu, keduanya tetap mendekati titik terendah minggu ini.
Menurut data TradingView, pasar aset digital minggu ini kehilangan sekitar $390 miliar, dengan total kapitalisasi pasar turun ke atas $2 triliun, jauh menyusut dibandingkan puncaknya mendekati $4,2 triliun pada Oktober tahun lalu.
Posisi long berisiko menjadi pihak yang paling dirugikan
Selain penurunan harga, pasar derivatif juga mengalami penurunan leverage yang signifikan. Data CoinGlass menunjukkan bahwa sekitar $7 miliar posisi leverage di pasar aset digital telah diklarifikasi minggu ini, dengan sekitar $5,7 miliar merupakan posisi long. Senin dan Jumat adalah dua hari perdagangan dengan kliring paling banyak.
Ini berarti, dana yang sebelumnya mempertaruhkan harga akan terus naik terpaksa keluar dengan cepat selama penurunan, semakin memperbesar volatilitas pasar.
Arus keluar ETF dan ekspektasi makroekonomi bersama-sama memberikan tekanan
Penurunan kali ini tidak dipicu oleh satu peristiwa tunggal, melainkan oleh penumpukan beberapa faktor negatif dalam waktu singkat. Di awal minggu, perusahaan publik Strategy mengungkapkan penjualan bitcoin pertama kalinya dalam empat tahun terakhir; meskipun volume penjualan hanya 32 bitcoin, sekitar $2,5 juta, hal ini tetap meredam harapan sebagian investor terhadap pembelian berkelanjutan.
Pasar kemudian mulai memperhatikan, seiring perluasan skala pendanaan preferen Strategy, apakah perusahaan kemungkinan akan terus menjual bitcoin untuk menutupi kewajiban terkait. Kekhawatiran ini memperburuk sentimen pasar.
Sementara itu, ETF spot bitcoin terus mengalami arus keluar dana. Kepala Riset K33 Research, Vetle Lunde, sebelumnya menyatakan bahwa sebagian arus keluar mungkin mencerminkan perpindahan dana dari aset kripto ke investasi terkait AI.
Insiden keamanan AI dan kenaikan imbal hasil utang AS memperparah volatilitas
Peristiwa lain yang menarik perhatian minggu ini datang dari Zcash. Setelah peneliti menemukan kerentanan serius pada sistem privasi jaringan tersebut menggunakan model AI terbaru dari Anthropic, ZEC sempat anjlok lebih dari 40%. Kejadian ini juga memperdalam kekhawatiran pasar terhadap keamanan sejumlah protokol kripto.
Data ketenagakerjaan AS yang dirilis pada hari Jumat lebih kuat dari perkiraan, sehingga semakin menekan aset berisiko. Setelah rilis data, pasar mengevaluasi ulang jalur kebijakan Fed, ekspektasi pemotongan suku bunga tahun ini melemah, bahkan mulai mempertimbangkan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi jika inflasi tetap keras.
Dampaknya, imbal hasil obligasi pemerintah AS naik, dan indeks Nasdaq 100 juga mengalami penurunan signifikan. Seiring melemahnya preferensi risiko di pasar tradisional, aset kripto pun mengalami tekanan sejalan.
Hingga akhir pekan, seiring pasar saham AS libur, penjualan pasar sementara melambat, dan harga aset kripto utama mengalami stabilisasi jangka pendek, tetapi secara keseluruhan tetap berada di dekat level terendah minggu ini.